界面新闻记者 |
平安与汇丰关于亚太业务分拆的博弈暂告一段落。
5月5日晚间，汇丰控股（00005.HK）晚间披露的《2023年股东周年大会投票表决结果与董事会及下设委员会成员变动》公告显示，由股东提呈的第17及18项决议案遭否决。
具体来说，在已投票的投资者中，19.78%的票数支持要求汇丰定期报告分拆亚洲业务的可能性，80.22%的票数反对；19.2%的票数支持将股息提高到疫情前的水平，80.80%的反对，两者均未获得通过上述决议所需的选票。
对此结果，平安资管回复界面新闻记者称，尊重汇丰股东的选择。同时，建议汇丰董事会及管理层，以开放的心态，虚心听取来自股东的建议，不断改善经营管理，提升公司价值。
在此次股东大会之前，作为汇丰的第二大股东，平安资管层表态支持这两项议案，双方已进行过多轮博弈和争论。平安自2015年开始买入汇丰股份，2017年的持股比较就超过5%，截至去年年底，平安资管是汇丰的第二大股东，持股比例超过8%，但没有董事会席位。
据界面新闻记者了解，虽然这两项议案都没有通过，但只是阶段性的注脚，并不意味着这两个议题画上了最终的句号。
激辩分拆利与弊
汇丰控股公告称，大股东平安在若干决议上投票反对董事会的建议。按约50%的投票率推算，平安的票数大约占股东周年大会投票的所有票数18-19%，该投票率与过往几年一致。
汇丰主席杜嘉祺在公告中表示：“我很高兴绝大部分汇丰股东以压倒性票数支持银行的策略，并拒绝再讨论银行的架构。”
第17号和第18号议案是由“分拆汇丰亚洲关注小组”主席吕建民代表的部分小股东提出，希望推动汇丰管理层定期考虑结构性改革，包括但不限于分拆、战略重组和重组其亚洲业务，并要求汇丰管理层承诺将股息恢复到新冠疫情前的水平，即固定股息。
平安则是上述议案的支持者，在股东大会之前，双方已有多轮隔空争论。
4月16日，在当日举办的首届中国投资者高峰会上，杜嘉祺就分拆提议回应：董事会经过深入考虑、分析及评估后，2022年得出了明确结论，分拆汇丰将显著降低汇丰服务客户的能力，损害股东价值，并影响公司派息的能力。未来几年内，重大执行风险将给该集团带来巨大成本。
4月18日晚间，平安资管董事长兼首席执行官黄勇发表了《平安资管公司关于汇丰控股的原则和立场》的声明。他表示，平安原则上支持这两项议案，希望汇丰以开放的态度听取、研究股东意见。
声明表示，自2015年起，平安资管逐步增持汇丰，成为汇丰的长期投资者。投资初期，汇丰的业绩表现乐观，然而，随着汇丰经营业绩恶化、表现显著落后合理同业对标组、对股息政策进行破坏性调整、市值持续下滑、对全球商业模式挑战反应迟缓，平安资管日益感到担忧。
因此，平安建议汇丰从原来的分拆方案调整为战略重组方案。“战略重组方案完全可以解决汇丰的顾虑，包括但不限于环球价值、运营成本、法律障碍等问题。“黄勇说。
4月20日，汇丰控股董事会首度公开回应称，由平安提出的转变汇丰亚太区业务结构的建议，会严重影响汇丰环球业务策略的成效，并且大大蚕食集团的收益、回报、股息及股东价值，损害汇丰独有的环球业务的定位。因此，汇丰不能支持或向股东推荐这些由平安建议、涉及改变集团结构的方案。
随后，黄勇表示，关注到汇丰就平安声明的回应。但他认为，汇丰只是重复了过去对“分拆”方案的弊端及反对意见。平安提出的是完全不同的战略重组方案。迄今为止，汇丰从未就新战略重组方案与平安做正式的讨论。
平安与汇丰渊源颇深
在这一议题的争论之前，双方也有过蜜月期，平安与汇丰之间有很深的历史渊源。
早在2002年，汇丰就耗资6亿美元认购了平安10%股份，成为平安的第一大股东，这也是当时国内金融业最大的一笔外资入股。
彼时，汇丰发展的风生水起，是名副其实的国际金融巨头，市值为8000亿港元，中国平安的估值为投后500亿元人民币，其利润是平安的20多倍，市值是平安15倍左右。
此后，双方在多个领域开展过交流与合作，比如建立了亚洲最大、代表国际最先进水平的综合金融后援平台。
而自2004年港股上市以来，中国平安也开启了新一轮高速增长，净利润年复合增速近30%，每股股息增长10倍。
2012年12月，出于自身战略调整需要，汇丰将其所持平安股份全部转出，出售后的汇丰净赚约26亿美元。汇丰表示：“平安是汇丰近10年来最成功的投资之一。”
但让外界没有想到的是，三年后，中国平安入股汇丰，并且成为重要的股东。2015年，中国平安开始反身投资汇丰，通过港股通持续净买入汇丰控股。
2017年，平安资管向港交所申报，平安资管通过港股通渠道累计买入约10.18亿股汇丰控股股份，持股比例达到5.01％，成为汇丰重要投资者之一。
2020年9月23日，平安资管又一次出手增持汇丰控股。经过此次增持，中国平安持有汇丰控股的股份数量上升到165547.95万股，持股比例增加至8%，再度反超贝莱德的7.14%，成为汇丰控股第一大股东。
汇丰表示，与中国平安之间有着长期，友好的合作关系，欢迎平安成为长期投资者；中国平安表示，汇控经营业绩优，分红好，符合平安资管管理的保险资金的资产负债匹配原则。
而此时，“风水轮流转“，双方的发展势头呈不同的走势。
2020年，中国平安市值达到1.7万亿人民币，营业收入达1.72万亿元，净利润1430亿。同期，汇丰控股实现营业收入630.74亿美元，归母净利润52.29亿美元，而市值降到8300亿港币。
矛盾激发的导火索
“入股的初期，双方关系还是很融洽的，平安看中汇丰的高分红以及亮眼的业绩，但是后来汇丰的业绩和分红都不好，并且股价下跌了很多，对管理层不满开始升级。“接近平安资管的人士对界面新闻记者说。
虽然早在2017年就成为了汇丰持股5%以上的重要股东，但平安一直没有获得汇丰的董事会席位。事实上，2017年，平安曾谋求获得一个董事会席位，但被汇丰以“可能会有利益冲突”为由拒绝。
没有董事会席位，或许还不是双方矛盾激发的根本原因。港股市场上，很多投资者青睐汇丰的一个重要原因是，其分红可观。“圣诞钟，买汇丰。”香港本地人对于汇丰有着特殊的情结，持续稳定的高分红使其成为港人最喜欢的储蓄股之一，汇丰每年分红四次，派息率在20％-60％之间。
但最近三年，以下调分红为标志，汇丰控股管理层和董事会的一些决策引发了一些股东的不满。
2020年4月1日，汇丰银行突然宣布取消派息计划并停止回购股份，尽管这一决定是基于英国监管部门的要求，但依然引起了轩然大波。
汇丰控股当时发布公告称，公司董事会收到英国央行透过审慎监管局发出的书面通知，因新冠疫情影响及当前不明朗局势，暂停派发2019年第四次股息及2020年度前三次股息。
暂停派息对大股东的影响较大。不过，中国平安当时表示：“对汇丰控股的投资属于长期投资，目前汇丰控股投资占平安险资总投资比例不到2％，暂时不分红对我们影响可控。”
2021年，汇丰将分红次数从此前的每年四次缩减为每年两次，全年累计派息每股0.25美元，与三年前相比缩水一半，这引起更多小股东的不满。
在减少派息事件后，股东对于拆分汇丰及总部回港的诉求日渐强烈。投资者认为，建立一个独立的、在亚洲的上市实体，一方面可以摆脱非亚洲市场的“拖后腿业务”，有利于估值提升；另一方面，分拆后汇丰亚洲将获得更大的自主权，避免发生因英国监管影响而中断派息的事情。
事实上，长期以来，亚洲地区业务一枝独秀地支撑着汇丰整体利润表现。数据显示，2015-2020年间，汇丰亚洲业务基本贡献超过100%的税前利润，而欧洲业务大都处于亏损状态。
财报显示，2022年汇丰实现除税前利润175亿美元，其中137亿美元来自亚洲地区，占比78.3%，而同期欧洲地区则发生了4.15亿美元的亏损。
自2020年起，平安与汇丰最高管理层私下通过多种渠道进行了多次会面，提出一系列详细建议，帮助汇丰提升价值、降低风险，更加聚焦亚洲发展。
平安也多次重申，作为汇丰的主要股东之一，凡是有利于汇丰改善经营业绩、提升公司价值，凡是对汇丰发展战略、经营策略有帮助的建议，都愿意研究，都会予以支持。
