经过两个多月的征求意见，证监会于9月23日正式发布《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引》，对FOF产品在投资运作、投资范围、基金费用、信息披露等方面进行了规范和指导，指引的正式下发意味着公募FOF产品问世为时不远。
目前，中国市场上的公募基金产品已经超过了3000只。具体到FOF，国内少量银行、券商资管、私募、第三方理财与基金销售机构等都有发行，但总规模占基金投资比例不足2%，并未成为主流品种，与美国近9%的比重相差甚远。
FOF（fund of fund）也被称作组合基金，其将绝大部分资产投资于其他的基金。具体而言，《指引》要求基金公司应该设立独立部门、配备专业人员从事FOF产品管理工作，而FOF基金经理也不得同时兼任其他基金的基金经理。
在投资范围上，基金应将80%以上的基金资产投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集基金，并不得持有具有复杂、衍生品性质的基金份额，同时规定基金管理人和基金托管人不得对FOF财产中持有自身管理或托管的基金部分收取管理费或托管费。
在信息披露方面，基金管理人应及时披露基金净值，并在定期报告和招募说明书等文件中设立专门章节披露所持有基金的相关情况。
值得注意的是，《指引》还规定基金管理人、托管人不得对基金中基金的管理费、托管费以及销售费双重收费。
FOF在海外市场得到快速发展的原因，来自其突出的灵活性，管理人可以利用各类型的投资策略，在不同时间配置不同类型的资产，或者同类资产的不同基金标的，来获取长期稳定的回报。
“FOF有助于解决基金挑选难、行业轮动节奏把握难、资产配置选择难的问题。FOF和ETF的紧密结合，是高效优化资产配置的核心。”广发基金数量投资部副总经理罗国庆告诉界面新闻记者，“目前基金业在宽基指数强者恒强的竞争格局已经形成，未来基金公司将集中争夺细分的主题和行业ETF，特点鲜明、标的清晰的ETF有利于FOF更好地实现资产配置。”
海富通多资产策略投资部总监杜晓海表达了类似观点。他认为，对于投资者来说，FOF最大的价值在于配置优势，即可以通过FOF配置到一些投资者寻常难以投资的市场或者策略。
“过去二十年人民币以及人民币资产都体现了很好的投资价值，投资者只需要专注于国内资产就足够了。然而，站在当下，投资者需要从国内的各类资产轮动，拓展到一些相对新的资产类，以及策略，比如海外中概股、海外中国信用债、REITS、对冲策略、CTA策略等等。解决了资产配置的问题后，还需要解决一个配置落地的问题。”杜晓海告诉界面新闻记者。
虽然FOF产品优势明显，但公募基金发展FOF还面临现实挑战。国元证券认为，目前规模较大、产品线完整的公募基金未来可以采取“内部FOF管理人+内部基金”的模式，具有一定的成本优势。
“国内公募基金从事FOF面临最大的难题一在市场，二在人才。”新沃基金总经理助理周虹告诉界面新闻记者，公募基金作为净值化产品区别于银行理财与信托这些有预期收益的产品，净值化产品的发展，特别是各大金融机构与渠道在做产品准入时也往往依赖于过往业绩，而FOF在中国这几年的发展要么在保险资管没有公开业绩，要么在券商资管并没有获取良好的过往业绩，因此FOF目前最大的难题在于作为净值化产品没有良好的过往业绩，较难在短期获取市场的认可。
此外在人才方面，如何保证FOF投资为实现绝对收益和普惠金融的养老基金目标在实施的过程中真正执行到位，同样需要一定时间观察。现阶段FOF专业投资人员相对匮乏，从股票到债券的全才非常少，这对投资人员的宏观和策略能力要求非常高，目前来说这样相对成熟的人才在一些保险资管的基金部。
“从众多基金中像选股票一样选标的，与传统基金公司将固定收益和权益投资划清边界不一样，可以通过FOF基金，真正实现股债均衡的资产配置与绝对收益目标，因此对于投研团队的宏观与策略、资产配置，甚至行业分析综合分析与交易能力要求非常高，国内这样的人才还非常稀缺。”周虹表示。
