文｜华丽志
10月18日，美国专业沙龙护发品牌 Olaplex 发布2022财年第三季度初步业绩及宣布调整全年预期。
截至9月30日的第三季度，Olaplex 核心经营数据如下：
- 净销售额同比增长9.2%至1.77亿美元，其中，专业产品销售额同比下滑16%；特别零售渠道销售额同比增长60%；DTC（直面消费者）渠道同比下滑3%；美国市场同比下滑4%；国际市场同比增长28%
- 净利润介于5900～6100万美元，去年同期为5660万美元
- 调整后净利润介于7130～7330万美元，去年同期为7440万美元
- 调整后息税及摊销前利润（EBITDA）介于1～1.02亿美元，去年同期为1.07亿美元
- 毛利率介于72.5～73.7%，调整后毛利率74.1～75.2%
- 库存价值介于1.5～1.52亿美元
Olaplex 调整后的全年预期如下：
- 销售额介于7.04～7.11亿美元，第四季度净销售额预计将下滑20%（专业产品销售额下滑4%、特别零售渠道销售额下滑36%、DTC渠道销售额下滑19%；美国市场下滑21%、国际市场下滑19%）
- 调整后净利润介于3.03～3.07亿美元
- 调整后EBITDA介于4.25～4.31亿美元
此前，Olaplex 预计2022财年全年的销售额将在7.96～8.26亿美元之间。公司表示，下调预期的主要原因是宏观经济压力所导致的销售增势放缓、包括折扣在内的竞争性活动增加、新客获取放缓等，以及部分客户开始调整库存来应对宏观经济压力。
Olaplex 首席执行官兼总裁 JuE Wong 表示：“关于下调2022 财年业绩预期，我们感到很失落。作为一家行动敏捷的公司，我们敲定并实施了推动需求加速增长的战略。今后，我们仍将专注于长期增长战略的执行，并相信我们的竞争优势——强大的品牌、专利技术、成熟的创新模式、由造型师和终端消费者构成的强大社群，以及协同一致的全渠道模式，能带领我们稳健的度过充满不确定的当下，奠定面向未来的有利地位。总体而言，我们希望2022财年又是强劲增长、盈利和现金流增长的一年。”
这一消息公布后，多位华尔街分析师在周三下调了 Olaplex 的评级。
美国投资银行、金融服务公司 Raymond James 称， Olaplex “过于混乱”，同时将评级从“强力买入”下调至“与大盘持平”。
分析师在周三一份研究备忘录中表示：“充满挑战的大环境之下，一些消费者降低了头发护理的频次，零售商开始重新调整库存平衡，导致 Olaplex 难以获得新客”，但同时指出，护发作为美容行业增速最快的品类之一，对其未来前景持乐观态度。
业绩之外，Olaplex 首席运营官 Tiffany Walden 的离职，也是影响分析师下调评级的重要因素。这位2016年加入公司的高管是资历最深的员工之一，于10月18日宣布离职，立刻生效。
摩根士丹利（Morgan Stanley）将 Olaplex 的评级从“增持”下调为“持股观望”。分析师 Dara Mohsenian 认为 Olaplex 的未来前景不明。“显然外部的宏观风险因素一直在积累，但 Olaplex 大幅调整预期，可见其受宏观经济影响之深、之快，令人惊讶。这也更符合我们近期观察到的趋势，这表明 Olaplex 对宏观经济的敏感度超出我们所想。”
Piper Sandler 将目标价从12美元/股下调至8美元/股。美国银行（Bank of America）将评级从“买入”下调至“低于大盘”。
JPMorgan Chase & Co.（摩根大通）将评级从“增持”下调至“减持”。
Olaplex 总体的股价目标已经从13美元下滑至6.5美元，约为 CY23 EV/EBITDA 的14.5倍，最悲观的情况下，其股价可能跌至3美元。
截至10月19日美股闭盘，Olaplex 的股价暴跌56.69%至4.24美元/股，10月20日盘前交易时段进一步下跌2.59%至4.13美元/股，为公司上市以来的最低价。
2021年9月30日，Olaplex 在纳斯达克上市，最初给出的发行价指导区间为17美元到19美元，最终的发行价为21美元/股。上市当日，Olaplex 股价增长16.67%至24.5美元/股，市值高达158.8亿美元，市盈率超过 150倍！
