麦芽制造商永顺泰要上市,明星客户也无法阻挡利润下滑

2022年08月05日 21:03
现阶段永顺泰所面临的问题是,利润空间被压缩以及同业竞争。

记者 | 李昱茹

编辑 | 牙韩翔

在7月28日召开的第84次发审委会议上,中国最大麦芽制造商永顺泰IPO首发顺利获通过。招股书提议,永顺泰拟募资9.3亿元,分别用于广麦4期扩建项目、年产13万吨中高档啤酒麦芽项目。

永顺泰的麦芽业务可以追溯到1987年,从事麦芽的研发、生产和销售,产品以基础大麦麦芽为主。现在已经与百威英博、燕京啤酒、青岛啤酒、喜力啤酒等知名啤酒制造商建立了稳定麦芽供应关系。

麦芽是啤酒生产的主要原料,一般由大麦为原料制成,也有少量由小麦或其他谷物制成。啤酒主要由麦芽、酒花、酵母和水四大原料构成,而麦芽则是啤酒酿造过程中的最主要成分,它影响着啤酒的颜色、香气和口感等各个方面。

永顺泰的主要优势有两个,一个是稳定的客户资源,还有一个是自身供应链话语权。

通常而言,麦芽是啤酒制造中最为重要的原料,所以大公司一般不会轻易替换供应商。同时,永顺泰已为百威英博、华润啤酒、燕京啤酒等客户提供特殊工艺的定制化麦芽产品,这也更加增强了它的不可替代性。

另一方面,目前中国啤酒行业集中度较高。华润啤酒、青岛啤酒、百威英博、燕京啤酒、嘉士伯在中国啤酒市场中占有超过90%的市场份额,这也意味着永顺泰的占领了绝大多数市场。

此外,永顺泰在物流上有一定话语权。不同于其他中小规模的麦芽厂商,它可以大量进口大麦,从而在采购供应链上有一定的竞争优势,可以通过整船采购的方式,更好地控制大麦原料的质量、运输周期和需求等等。

不过,现阶段永顺泰所面临的问题是,利润空间被压缩以及同业竞争。

受增值税税率变动和原料价格的影响,永顺泰的净利润却连续两年下滑。

2018-2020年永顺泰的主营业务毛利率从18.88%降至14.94%。营收增长较为缓慢,且增收不增利,归母净利润连续两年下滑,2019年、2020年分别同比下滑10.66%、5.90%。

 

而最引起关注的问题之一是存在已久的同业竞争。

2020年永顺泰重组,将广东永顺泰特种麦芽有限公司迁往宝应,并更名为粤海永顺泰(宝应)麦芽有限公司,即永顺泰宝应。从报告看,宝应麦芽并不容小觑,在去年半年较高净利润收入1213.19万元,且在不断增长,在2021年上半年就获得2020全年65%的营业收入,是永顺泰潜在的强大竞争对手。

本次发审委会议上,委员会专门向永顺泰提出了与同业竞争相关的问题。永顺泰回应,公司计划将在其年产13万吨中高档啤酒麦芽项目投产后,停止经营宝应麦芽。因此“年产13万吨中高档啤酒麦芽项目”会是解决同业竞争的关键。

事实上,中高档啤酒不仅仅为了解决同业竞争,也是未来啤酒行业的发展重点,可以为它带来更大的盈利可能。

当下人们生活质量与健康意识正在逐步提高,国内啤酒消费群体也不断年轻化,追求时尚与个性。在此趋势之下,精酿啤酒与中高档啤酒麦芽极具市场空间。同时,永顺泰还具有华润啤酒、百威英博、青岛啤酒等大客户,与生产地毗邻京杭大运河,水路运输便利的地理优势可以充分利用,可以领先开拓目标区域的市场。

来源:界面新闻

广告等商务合作,请点击这里

未经正式授权严禁转载本文,侵权必究。

打开界面新闻APP,查看原文
界面新闻
打开界面新闻,查看更多专业报道

热门评论

打开APP,查看全部评论,抢神评席位

热门推荐

    下载界面APP 订阅更多品牌栏目
      界面新闻
      界面新闻
      只服务于独立思考的人群
      打开