监管层是铁了心要规范上市公司资本运作了。
中安消股份有限公司（600654.SH）（下称中安消）在公布最新一笔现金收购计划后遭到上交所发函质疑。
7月22日，中安消公告显示，公司拟作价17.08亿元现金全资收购启创卓越、华和万润、中科智能三家公司。7月29日，上交所对该笔交易发问询函，其中主要质疑点为该笔收购与完成高额业绩承诺之间的关系。问询函开篇问题为“关于本次及前期收购的标的资产业绩是否将纳入借壳上市业绩承诺核算？”这直接指向了并购是否为了买业绩。
这不是中安消第一次被发函问询有关“买业绩”问题了。自2015年4月开始，中安消连续采用现金支付完成或者计划收购11家公司，交易对价总计约25亿元。其中包括8.8亿港元收购“卫安1有限公司”100%股权、6.38亿元收购澳门卫安、深圳迪特、飞利泰及深圳威大等四家安防公司等、1.68亿元收购上海擎天科技100%股权以及分别以1.57亿澳元（约合7.9亿人民币）、13亿泰铢（约合2.47亿人民币）收购澳洲安保集团和泰国卫安。
近一年来中安消的疯狂并购引起了上交所的注意。在针对中安消2015年年报的问询函中，上交所也提出了类似疑问。中安消此前回复称，已按照支付收购款的资金来源划分所购公司净利润的并表归属问题，如以中安消（原上海飞乐股份有限公司）留存资金收购的公司净利润不纳入业绩承诺核算范围。
事实上，中安消的疯狂并购不仅是该公司难以兑现借壳上市时承诺巨额业绩回报的后果，更从另一个侧面反映了公司内部增长乏力需要外部刺激。
近年来频繁并购的公司并非只中安消一家。实达集团（600734.SH）、大商股份（600694.SH）、通威股份（600438.SH）等公司也在频繁定增重组事项上受到投资者质疑。
实达集团从上市之初至今，经历了三次转型。最初，实达集团的主营业务为计算机及其软件、电脑外部设备等电子信息技术产品的研发与销售。因连年亏损于2007年5月18日被上交所暂停上市。
2008年，昂展置业和中兴鸿基通过资产赠予和资产置换相结合的方式将其所持的长春融创51%股权注入实达集团，公司主营业务转为房地产业。自2012年始，房地产行业进入调整期，实达集团再次连续三年亏损。
2016年1月29日，实达集团完成收购深圳兴飞100%股权，实现又一次产业转型。但因收购的深圳兴飞毛利率和净利率出现下滑，应收账款计提不足等原因，交易标的资产盈利能力受到质疑。半年后的7月26日，实达集团发布公告称，将收购中科融通91.11%股权。本次收购又将拓展公司业务范围，进军物联网。
另一家公司企图以外来事项改善财报的速度不亚于中安消——大商股份平均每三个月就要斥资收购一家公司的股权。2015年2月，大商股份斥资3.135亿元收购莱卡门55%的股权；8月12日，大商股份第四次举牌中兴商业（000715.SZ），持股比例达到20%；10月13日，大商股份耗资5.7亿元接下了友好集团（600778.SH）原大股东乌鲁木齐国资持有的5030万股股权，占总股本的16.15%，大商集团取代国资公司成为友好集团的大股东。
然而，急速的股权收购并未给上市公司带来业绩增长，换句话说，以买业绩或并表改善财报状况的心态进行资本运作也会面临“偷鸡不成蚀把米”的境地。大商股份2015年财报显示，该公司净利润6.62亿元，同比下降46.07%。虽然大商股份方面以计提商誉减值损失为由作为解释，但仍遭到交易所发函问询。大商股份再次发布公告澄清，年报亏损的真正原因是由公司收购的莱卡门业绩亏损所致。
而在零售业大环境不景气的背景下，友好集团与中兴商业都在经历业绩的下滑。友好集团今年第一季度实现净利润187.14万元，同比下滑94.94%；而中兴商业今年一季度归属于母公司所有者的净利润为994.7万元，较上年同期减11.97%。
通威股份则因为收购合肥通威这一标的资产而饱受质疑。据公开资料显示，合肥通威披露的对林洋能源（601222.SH）销售收入与林洋能源年报披露的采购数据难以匹配。而且，合肥通威主要产品销售价格高于同类上市公司。此外，合肥通威两家主要供应商早在2013年就已经被列入全国失信被执行人名单；合肥通威还有延迟转固、不实陈述等嫌疑。
公司对此发布公告澄清，称企业在购进原材料后根据其形态不同，会分别体现在不同的会计科目中，不同会计科目数据之和为43213.58万元，远大于2014年合肥通威对林洋能源的销售收入18051.19万元，因此相关数据之间不存在矛盾。对于合肥通威主要产品销售价格高于同类的说法，公司表示，由于公司的产品品质为国内领先水平，其价格一直较行业平均价格略高。
急速的并购有时并未改善上市公司的财务状况，而上市公司对并购后的标的资产，尤其是跨界收购的资产，缺乏指导和规划，再加上标的资产本身为了收购成功而在业绩与业绩承诺上注水，最终这些新并购的事项没有改变上市公司的经营状况，很可能还会对其有所拖累。
