数据“打架”负债居高不下,三文鱼龙头佳沃食品资金会断吗?

2022年05月20日 10:40
近三年归母净利润累计-11.28亿元。

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记者 | 胡振明

5月19日,佳沃食品(300268.SZ)每股收于28.52元,跌1.18%,距离三天前(5月17日)创下的股价阶段新高34.80元又远了一些。

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股价创阶段新高的那天,佳沃食品收到了深交所年报问询函,对公司2021年度报告事后审查中关注到的收入与毛利率、存货、货币资金等多个情况提出了九大问题,直指相关财务指标的真实性、准确性,交易的商业实质性,并问及公司是否存在资金缺口,是否存在潜在的流动性风险。

八成收入来自国外

佳沃食品2021年年报显示,公司全年实现营业收入45.97亿元,同比增长1.60%;归属于上市公司股东的净利润-2.89亿元,和上一年度的-7.13亿元相比,亏损缩减59.52%。主要受亏损的影响,总资产113亿元虽比上一年有所增加,但归属于上市公司股东的净资产同比出现了32.02%的大幅的减少。

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佳沃食品采取产业化经营模式,主要业务通过境外的智利控股子公司Australis 开展三文鱼的养殖、加工、销售;通过境内控股子公司青岛国星开展狭鳕鱼、北极甜虾、比目鱼等加工及销售;通过境内其他控股子公司研发、加工、销售品牌深加工食品。

年报显示,佳沃食品2021年度来自国际的收入为37.02亿元,占营业收入的80.53%;来自国内的收入为8.95亿元,占19.47%。这一收入占比结构和2020年度的大致相同。境外子公司Australis 2021年实现营业收入31.69亿元,同比增长2.45%;净利润8,319.38万元,实现扭亏为盈。

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2021年度,公司主要产品三文鱼的收入为31.81亿元,占比达到69.20%。该产品在2021年度的毛利率为4.84%,而上年同期毛利率为-12.19%,相比之下本年度毛利率上升了17.03个百分点。

上述提到,主营三文鱼产品的子公司Australis 2021年营业收入同比增长2.45%并扭亏为盈,但是,2021年度子公司Australis的销量为8.56万吨,和上一年度的10.09万吨相比,出现了15%的减少,与收入增长的这一情况相反。

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不仅是子公司Australis,公司的总体情况也是相似的。佳沃食品主营产品的行业分类属于动物蛋白,2021年的销售量、生产量和上一年相比,出现了19.15%、18.49%的减少,在这样的情况下,2021年度佳沃食品营业收入比上一年度增长了1.60%。

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值得注意的是,2021年度销售量为12.92万吨,生产量为11.04万吨,两项对比,销量多1.88万吨;而在库存量变化方面,2021年库存2.34万吨比上一年减少仅0.12万吨(-5.06%)。

年报显示,佳沃食品在2021年年末的存货账面价值为24.76亿元,其中境外(智利)存货规模21.56亿元,占公司净资产的比重达341.62%。

在“存货分类”项目中,消耗性生物资产金额最大,账面价值为17.62亿元,较期初增长12.98%;库存商品账面价值4.58亿元,较期初下降28.57%;库存商品的跌价准备期末余额为1,118.12万元,较期初下降74.72%。

图片来源:佳沃食品公告

对于上述情况,年报问询函要求佳沃食品“说明销售量下降的情况下营业收入仍实现增长的原因”,以及“说明三文鱼产品毛利率大幅上升的原因”。

同时还要求“补充说明各类消耗性生物资产、库存商品的盘点程序、盘点方法和过程,并进一步说明期末各类存货的真实性、计量的准确性”,“说明各类消耗性生物资产、库存商品可变现净值的计算依据以及存货跌价准备的计算过程,分析说明存货跌价准备计提是否充分、合理”。

百亿负债是否会有流动性风险?

2021年度,佳沃食品的净利润为亏损,然而经营活动产生的现金流量净额却有3.04亿元的净流入,不但跟同期净利润有数亿元的差距,而且比上一年经营活动产生的现金流量净额0.89亿元还多242.96%,多流入了2.15亿元。

合并资产负债表显示,2021年年末佳沃食品的货币资金有1.84亿元,相比于上年同期有0.13亿元的增长。其中,0.62亿元为存放在境外的款项,有0.20亿元为“因抵押、质押或冻结等对使用有限制的款项”。

除了货币资金和占比最大的24.76亿元存货之外,应收账款3.85亿元、其他应收款1.26亿元、预付款项1.30亿元是流动资产中金额比较大的项目。2021年年末,佳沃食品的流动资产合计33.34亿元,不过流动负债合计达52.63亿元。相比之下,流动负债还多19.29亿元。

流动负债主要项目是短期借款6.32亿元、应付账款18.39亿元、其他应付款21.25亿元、一年内到期的非流动负债5.78亿元,合计有51.74亿元。另外还有长期借款25.98亿元、应付债券8.52亿元、租赁负债1.75亿元、长期应付款1.72亿元,这些长期负债合计有37.97亿元。

这跟佳沃食品较高的资产负债率有关。2021年年末,佳沃食品总资产为113亿元,总负债为102.52亿元,资产负债率达90.72%。百亿负债中,大约40亿元是借款及债券,2021年利息费用达3.14亿元,考虑利息收入、汇兑收益及损失、银行手续费等因素影响之后,最终形成了2.64亿元的财务费用,而同期营业利润为-4.41亿元。

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值得注意的是,主要受借款抵押、保证金的影响,2021年年末佳沃食品的“所有权或使用权受到限制的资产”账面价值为52.35亿元。这些资产占期末总资产113亿元的46.33%。

图片来源:佳沃食品公告

年报问询函要求佳沃食品结合公司使用未受限制的货币资金、报告期内及预测未来经营活动产生的现金流量等,说明公司对相关债务本息的偿付安排,测算是否存在资金缺口,分析是否存在潜在的流动性风险。

来源:界面新闻

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