股价一年半涨270%,金刚玻璃真还有救吗?

2022年05月18日 14:00
账上资金仅够1年利息,曾连续三年财务造假。

视觉中国

记者 | 尹靖霏

5月18日早盘,金刚玻璃(300093.SZ)股价持续走高,截至当日午盘,报33.97元/股,涨4.85%.

自从搭上光伏赛道后,公司股价从2021年年初的9.01元/股涨至如今的高位,市值从2021年初的19亿元涨至如今73亿元,涨幅逾270%。

在股价上涨的同时,缺钱、现金流告急成为悬在其头上的“达摩克里斯之剑”。表面上看,公司银行账户上趴着1.42亿元,受限货币资金则达1.11亿元。2021年公司短期借款高达2.63亿元,2021年利息费用就逾2460万元。

5月16日,深交所对其下发年报问询函,对公司账上货币资金的真实性等诸多问题存疑。事实上公司在2015年至2017年连续3年涉嫌财务造假。

业绩下滑连亏三年

金刚玻璃成立于1994年,主营业务是各类高科技特种玻璃,产品涵盖建筑用防火幕墙、光伏建筑一体化系统(BIPV)、建筑玻璃等领域。2010年7月8日登陆深交所上市后的金刚玻璃,战绩也曾一度亮眼。2015-2018年,其营收连续四年保持增长,并于2018年达到峰值,约7.37亿元,相比2015年增长超110%。归母净利润也大幅攀升,从462.1万元提高至1265万元,增幅高达174%。

金刚玻璃历年营收,图片来源:choice终端

在历经3年辉煌期,2019年金刚玻璃业绩突然猛降,不仅营收同比下滑近17%,归母净利润更是从盈利1265万元变为亏损8824万元,将过去6年的利润一把亏完

金刚玻璃历年归母净利,图片来源:choice终端

这就像打开了潘多拉魔盒,2020年金刚玻璃亏损进一步扩大至1.31亿元,同年其营收仅为3.29亿元,2021年归母净利润亏损2.02亿元,较去年同期亏损增加54.33%

此时,金刚玻璃已连续三年亏损。从公司解释的角度来看,巨亏的原因是什么?

2020年的巨亏,金刚玻璃解释 ,公司经营处于战略调整期,面临着多方面的挑战。

  • 一是受疫情影响。
  • 二是基于谨慎性原则,对应收账款、坏账和资产进行调整,计提应收账款,坏账和资产减值准备,营业收入总额下降;
  • 三是受国内外市场行情及部分工程项目影响,公司整体毛利率大幅下降,利润减少。

2021年的巨亏,公司称主要受房地产下行、投资者索赔、计提大额资产减值所致。

  • 其一,在营业收入方面,2021年钢门窗防火型材及安防玻璃为公司主要销售收入,房地产客户仍然为公司主要客户群,一方面受制于房地市场的持续调控、融资政策的收紧,开工意愿明显下降,公司新获订单减少
  • 二是针对虚假陈述投资者索赔诉讼计提预计负债4013.48万元
  • 三是计提大额资产减值。对长期闲置固定资产及在建工程计提减值3456.85万元,因房地产行业整体低迷,对应收账款、应收票据、合同资产计提减值7436.11万元,存货计提减值1313.06万元,前述实现合计计提预计负债及减值约1.62亿元。

而对于2021年年报,深交所也提出置疑。5月16日,深交所向金刚玻璃发年报问询函

光伏电池是救命稻草?

旧有的业务依旧是金刚玻璃营收的主要来源,比如钢门窗防火型材占2021年营收的近60%,但在旧有业务模式下,公司营收和净利一路下滑。

金刚玻璃收入构成,图片来源:choice终端

开辟新的增长空间势在必行,这次这家上市公司盯上了光伏电池。公司市值也在2021年末开始有起色。市值从2021年初的19亿元涨至如今的逾70亿元,涨幅超270%。

图片来源:百度

2021年6月,公司公告将斥资8.3亿元建设1.2GW大尺寸半片超高效异质结太阳能电池及组件项目该公司称,本项目建设期为8个月,第二年达产85%,第三年达产100%。截至2021年末该项目依旧在投资期,未有产成品,亦未形成收入

金刚玻璃1.2GW大尺寸投资项目,图片来源:《金刚玻璃-1.2GW大尺寸半片超高效异质结太阳能电池及组件项目-可行性研究报告-2021-06-29》

2021年公司斥资投入2.5亿元用于固定资产的建设。光伏电池看似给公司转型带来曙光。2021年公司年报披露,金刚玻璃已签订光伏电池和硅片的合同金额达11.47亿元,截至2021年末,合同履行金额达1.9亿元。

金刚玻璃2021年重大合同,图片来源:公司2021年报

但想在巨头林立、各家公司均豪赌的光伏行业“闯出点名堂”,投资动辄需要数十亿,乃至上百亿。金刚玻璃当前的现状有点“泥菩萨过河,自身难保”的意味。缺钱、现金流告急成为悬在其头上的“达摩克里斯之剑”。而这把利剑不知何时落下。

其主营业务不足以支撑公司在光伏电池领域的大踏步向前行。经营活动产生的现金流净额自2020年以来一直为负,2021年这一净额仅为-0.37亿元,这意味着主营业务并未沉淀下真金白银。

主营业务供血不足,只能靠股权融资或债权融资。2021年金刚玻璃借入的资金高达6.72亿元,同比增加230%。

金刚玻璃取得借款收到的现金,图片来源:choice终端 公司现金流量表

在“金钱饥渴症”的助推下,公司的负债率节节攀升,负债率由2020年的48.78%攀升至2022年一季末的83.13%。

金刚玻璃负债率,图片来源:choice终端

攀升的外债中,短期借款和账上的可用资金形成鲜明对比。2021年公司货币资金为1.42亿元,其中,银行存款为3065.55 万元,受限货币资金 1.11亿元,存放在境外的款项总额 285.78 万元

表面上看,公司银行账户上趴着1.42亿元,但可动用的境内资金不到3070万元。2021年公司借款高达2.63亿元2021年利息费用就逾2460万元

金刚玻璃货币资金PK短期负债,图片来源:choice终端
金刚玻璃利息费用,图片来源:choice终端

账上资金只够付一年利息,公司资金链问题可见一斑。

连续3年财务造假

资金链问题已让金刚玻璃捉襟见肘。5月16日针对2021年年报,深交所下发问询函,对公司多项财务项目存疑。

而公司之前的“履历”也确实让人有所担心。

2015至2017年这家公司业绩高增长的背后,却是财务造假。

  • 2020年证监会披露的调查结果显示,2015年1月至2017年12月,金刚玻璃通过伪造定期存款合同和虚构利息收款方式虚增利息收入,通过虚构销售业务方式虚增销售收入及回款,并通过虚增产量分配真实成本的方式虚增营业成本。通过上述方式,金刚玻璃分别于2015年、2016年、2017年虚增利润6205.34万元、4987.67万元、610.71万元,占当期披露利润总额的1072.90%、622.26%、28.04%。
  • 同时,2015年1月至2016年12月,金刚玻璃通过财务不记账、虚假记账,伪造定期存款合同,配合营业收入造假虚构销售回款等方式,分别于2015年、2016年虚增货币资金45088.1万元、32497.22万元,占当期披露总资产的27.75%、25.41%和净资产的51.62%、37.22%。

针对2021年年报的问询,深交所对货币资金,资产减值和在建工程诸多会计科目予以问询

第一个问询,深交所直指货币资金。

  • 年报显示,公司货币资金期末账面余额14187.33万元,其中,银行存款3065.55万元,受限货币资金11121.78万元,存放在境外的款项总额285.78万元,期初为54.87万元。
  • 深交所要求公司分类别说明银行存款的具体用途、存放地点、公司主要生产经营地,要求会计师说明公司账面货币资金是否真实存在等。

再比如,监管层对公司资产减值等也存有疑虑。

  • 公司处置或报废固定资产账面原值 29,489.88 万元,累计计提减值准备 3,474.93 万元;
  • 闲置固定资产账面原值 11,614.14 万元,累计计提减值准备 3,742.40 万元。
  • 公司在建工程期末账面价值 35,877.69 万元,同比增长 4294%, 主要系光伏项目建设投入。
  • 深交所问询,公司发生大额减值的原因、时间,减值准备计提方 法及过程,公司是否存在虚构资产的情况。

需要注意的是金刚玻璃自2010年至2021年已经4次更换公司实际控制人。最近的一次是2021年4月26日,公司控股股东变更为广东欧昊集团有限公司(下称广东欧昊),实际控制人变更为张栋梁。截至2022年3月31日,作为第一大股东,广东欧昊持股4705.86万股,持股比例21.79%。“一朝天子一朝臣”,此后公司董监高都大换血。

金刚玻璃实控人更替,图片来源:choice终端
金刚玻璃2022年一季末前10大股东,图片来源:choice终端

在新任实际控制人和新任董事长的带领下,金刚玻璃又将走向何方?

公司还因信披违规受证监局的调查。

2022年5月7日,金刚玻璃收到广东监管局下发的行政监管措施决定书,经广东证监局调查,金刚玻璃公司及子公司苏州金刚防火钢型材系统有限公司2021年度合计向合惠(天津)商业保理有限公司融资1亿元、向新余澎湃资产管理有限公司融资1.3亿元,金额合计 2.3 亿元,占金刚玻璃公司披露的上一年度总资产的23.23%,构成上市公司应进行临时报告的重大事项,公司未及时履行信息披露义务。

尽管金刚玻璃随后就该事情发布公告回应称该事项不构成关联交易,但公司仍然构成信息披露违规。

截至2022年一季末股东户数达1.29万户。

来源:界面新闻

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