鸿铭股份二冲IPO,关联交易频繁,实控人持股近九成

2022年05月11日 11:27
公司第六大股东为裕同科技,持股4.50%,裕同科技同时也是公司的第一大客户。

图片来源:Pexels

记者 | 张熹珑

5月12日,广东鸿铭智能股份有限公司(以下简称“鸿铭股份”)将接受创业板上市委的审核。

资料显示,公司是集研发、生产和销售于一体的包装专用设备生产商,主营产品包括各种自动化包装设备和包装配套设备,产品主要应用于精品包装盒及纸浆模塑制品的生产。

此前,鸿铭股份原计划冲击科创板IPO,但在IPO上会前夕“撤退”。五个月后宣布转战创业板IPO。

招股书显示,鸿铭股份拟发行不超过1250万股,本次发行股数占发行后总股本的比例不低于25%。此次拟募集资金2.83亿元,用于公司总部项目生产中心、营销中心和研发中心。

从招股书来看,公司目前存在第一大客户为公司股东、毛利率逐年下滑、研发水平有限等问题。

第一大客户为公司股东

公司的关联交易问题一直是外界关注的重点。

鸿铭股份共有6名股东。其中实际控制人为金健、蔡铁辉夫妇,两人持股比例分别为46.50%、34.00%,并通过涵和祺颂和灏德祺颂各间接持有4.50%股份。

公司第六大股东为深圳市裕同包装科技股份有限公司(以下简称“裕同科技”),持股4.50%。裕同科技还有一个身份,即公司的第一大客户。

报告期内,公司对裕同科技及其子公司的销售金额分别为2075.54万元、3248.36万元、5275.98万元,占主营业务收入比重7.85%、10.54%、16.36%。

对此,深交所要求公司说明裕同科技的出资背景,入股后公司与裕同科技的订单是否明显增加,是否存在影响公司独立性的因素或潜在安排,是否存在变相利益输送等问题。

鸿铭股份回复表示,裕同科技与代飞翔在2016年12月16日签署的《关于东莞市鸿铭机械有限公司的股权转让协议书》除约定股权转让份额、股权转让价款等与股权转让相关的事项外,不存在其他特殊利益安排。

不过,在销售业务上,公司对于裕同科技的确有所“区别对待”,对裕同科技的销售单价和毛利率多数时候高于其他第三方客户。

以自动化包装设备HM-ZD6418系列为例,2019年对裕同科技销售均价110.64万元,毛利率54.09%;其他第三方客户为92.43万元,48.62%。2020年对裕同科技的销售均价为95.15万元,毛利率43.74%;向其他第三方客户销售均价为79.10万元,毛利率37.77%。

同个系列产品,裕同科技和其他第三方客户的销售价格差异超过16万元,2021年的毛利率差异将近8%。

根据招股书,公司实际控制人的12位亲属在公司处任职或曾经任职,其中曾晴担任副总经理、董秘,其他11位亲属分别在技术研发中心、行政部、证券部、生产制造中心等部门任职。鸿铭股份表示,公司存在实际控制人亲属持续在公司处任职并领取薪酬的情况,从而存在治理风险和经济利益被实际控制人亲属侵占的风险。

毛利率与销售价格下降

报告期内,公司面临产品销售价格和毛利率下降的风险。

招股书显示,2019年至2021年,公司主营业务毛利率分别为44.64%、43.26%和42.84%,处于逐年下滑的状态。

一方面,原材料价格波动对公司成本产生较大影响。公司主要原材料是标准件、非标准件、电气元器件、钢材等,其成本占主营业务成本比例约为八成。

报告期内,原材料成本出现较大的波动。2019至2020年,电器元件单价从62.75元涨至361.53元,同比增加476.11%。此外,轴类、液压器件的价格涨幅也超过20%。2021年,标准件和钢材价格分别增长26.05%、28.57%。

加上主要原材料供应商集中,公司议价能力有限。根据招股书,公司主要向日本安川品牌、YAMAHA 品牌、东莞市三瑞自动化科技有限公司进行采购,占当期采购总额的比例均超过20%。

另一方面,上游成本难以传递至下游产业。报告期内,鸿铭股份产品销售单价也处于下滑中。2019至2021年,公司包装设备的销售均价分别为91.17万元/台、89.24万元/台、84.86万元/台,分别下降2.12%、4.91%。

其中,口罩机的售价下滑幅度最大。2020年口罩机单价为89.33万元/台,2021年为23.47万元/台,同比减少73.73%。

作为主营业务中毛利率最高的产品,口罩机在拉动毛利率方面的优势也大大减弱。虽然其毛利率2020年和2021年分别为75.32%、76.23%,但进入2021年后,随着口罩机市场的饱和,该产品营收贡献大幅下降,相较上一年同期3554.74万元,2021年仅为248.44万元,占比从11.54%下滑至0.77%。

根据中国包装联合会《2021年全国包装行业运行概况》,2021年我国包装行业规模以上企业8831家,较2020年增加648家。行业的饱和降低了公司涨价的可能性。

招股书坦言,随着市场竞争的加剧,公司可能调整产品的定价策略和价格水平,从而导致公司产品售价降低及毛利率的进一步降低的风险。

研发水平有限

在竞争日趋激烈的市场环境下,产品包装之间的同质化现象较为严重,也对属于技术密集型行业的鸿铭股份有更高的研发要求。

截至2021年年末,公司研发人员49人,占员工总数的比例为10.99%。研发人员的整体学历并不高,其中包括本科学历10人,占比20.41%;大专学历21人,占比42.86%;中专及以下学历人数为18人,占比36.73%。

核心技术人员方面也存在这一问题。截至4月27日,公司共有4名核心技术人员,其中3名为大专学历,剩余1人为本科学历。

招股书显示,截至公开的最新上会稿签署日,公司有44项发明专利。但其中43项的申请日期在2014年及以前。最新的1项发明专利“一种吸取丝印面纸的方法”于2018年2月申请。也就是说,在近四年内,公司处于申请发明专利的空白期。

2019年至2021年,鸿铭股份研发费用分别为1293.06万元、1501.79万元、1728.18万元,占营业收入的比例分别为4.88%、4.87%、5.34%。和同行业赛腾股份10%左右、新美星6%左右的研发投入占比相比差了一截。发明专利方面,目前新美星达到171项,中亚股份186项,赛腾股份58项。

从募集资金用途来看,公司目前重心更偏向于扩大产能,用于研发中心的金额最少。拟募集资金2.83亿元中,1.83亿元用于生产中心,5422.39万元用于营销中心。研发中心投入资金为4575.01万元,仅占16.14%。

来源:界面新闻

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