文丨民生证券
1、美元指数持续上行，通胀预期回升，中美利差大幅收窄；Ted利差明显收窄，离岸美元流动性继续改善；国内银行间资金面平衡宽松，流动性分层继续缓和，期限利差(10Y-1Y) 小幅走阔
1.1 美元指数持续上行，中美利差大幅收窄，通胀预期回升
1.2 Ted利差明显收窄，离岸美元流动性继续改善；银行间资金面平衡宽松，流动性分层继续缓和，期限利差(10Y-1Y)小幅走阔
2、房地产、建筑等板块的交易热度和波动率仍处于历史相对高位
2.1 房地产、建筑、消费者服务、钢铁、医药、传媒、商贸零售、银行等板块的交易热度处于历史相对高位，其中，房地产、建筑、消费者服务、钢铁、传媒、商贸零售、银行等板块的交易热度在环比上升；煤炭、建筑、建材、房地产等板块的波动率处于历史较高水平
2.2 计算机、电子、农林牧渔、家电、食品饮料、银行、电新、有色等板块调研热度居前，建材、银行等板块的调研热度环比上升较快
3、北上交易盘持续流出，配置盘则先明显卖出后小幅回流
3.1 北上配置盘/交易盘均净流出，两者共识在于净买入银行、电新、建筑、电力及公用事业、商贸零售板块，同时净卖出医药、交运、电子、有色、汽车、计算机、机械、消费者服务等行业
3.2 北上配置/交易盘同时净买入大盘价值板块，同时净卖出中盘/小盘成长、小盘价值板块，而在其他各类风格板块存在明显分歧
3.3 北上配置盘净买入贵州茅台、宁德时代、美的集团
3.4 北上配置盘在电子、商贸零售等板块主要挖掘500亿市值以下的标的
4、两融活跃度仍处于历史低位，环比小幅回升
4.1两融活跃度小幅回升，主要买入房地产、消费者服务、建筑、食品饮料、煤炭、非银等板块，主要卖出银行、电新、医药、计算机、电子、军工等板块
4.2 两融净买入食品饮料，净卖出电子、光伏、新能源车等板块
4.3 建筑、钢铁、建材、家电、非银、机械、房地产、传媒等板块的融资买入占比在环比上升，上述各板块的融资买入占比均处于历史中枢以下水平
4.4 两融净买入小盘价值/成长板块，净卖出其他各类风格板块(大盘/中盘成长板块、大盘/中盘价值板块)
5、公募仓位小幅回落，基民持续“抄底”基金
5.1 公募仓位小幅回落，主要加仓TMT、电新、医药、军工、消费者服务、农林牧渔、煤炭等板块，主要减仓建材、钢铁、银行、建筑、化工、食品饮料、房地产等板块
5.2 个人投资者持续“抄底”基金，主要买入与TMT、医药、新能源、周期等板块相关的基金，卖出与金融地产等板块相关的基金；以机构持有为主的ETF先被赎回，后被持续申购
6、附录：近期各类投资者行为汇总
7、风险提示
测算误差：数值模型是对历史的拟合，拟合本身存在误差，另外，统计样本本身也可能造成测算结果的误差。
