广东泰恩康医药股份有限公司（简称“泰恩康”，股票代码：301263）自2020年底向深交所创业板递交招股书，2021年9月15日上会通过；今年1月25日在春节放假前，获得证监会的注册批文。3月29日，泰恩康通过异地云敲钟，在深交所创业板成功上市。
招股书显示泰恩康将发行5910万股，发行后总股本不超过23638.75万股。本次IPO的中介机构分别为国泰君安、华兴会计师事务所（特殊普通合伙）、国浩律师（深圳）事务所。
广东泰恩康医药股份有限公司成立于1999年1月，广东省汕头市。成立之初创始人郑汉杰就选了一个今天看来仍实际可行的路线——License in思路。将国外有特色、国内有竞争力的非处方药“和胃整肠丸”、处方药“沃丽汀（卵磷脂络合碘片）”引进国内独家销售。九十年代末，医药市场上还是有很多药可供泰恩康选择代理，选对了代理哪款药，市场开拓就容易多了。这样一来，对国外供应商、国内客户、对泰恩康三方共赢。国外供应商将产品授权给泰恩康运营销售，免去了在中国设立销售团队的繁杂事务，便可获得庞大的中国市场。国内客户能通过泰恩康推介获得有竞争力的医药产品，满足了病患的用药需求。而对于泰恩康自身营销队伍，借助这两款产品，非处方药走单体或连锁药店类的渠道，处方药走医院眼科渠道，可以建立起OTC和医院两条销售渠道。
通过代理销售轻资产的方式开局后，泰恩康在新千年的第一个十年，随着积累一定资金，开始投资成立器材厂、收购制药厂，生产自有产品，补充了产品种类。在此之前只销售代理产品的渠道，也可以同样推介销售自有产品，有效降低了自有产品市场开发难度和推广成本。到此阶段，泰恩康完成了升级——同时销售代理产品和自有产品。
在代理产品和自有产品，持续不断地给泰恩康提供利润和现金流的有利条件下，2015年，泰恩康设立山东华铂凯盛生物科技有限公司，开始“以贸养研”之路。招股书显示，泰恩康已有自主研发的4类药有9项，3类药有4项，2类药有2项；治疗用生物制品3类有1项。其中有4项满足资本化条件：盐酸达泊西汀片（化药4类）、他达拉非片（化药4类）、盐酸普拉克索缓释片（化药4类）、重酒石酸卡巴拉汀胶囊（化药4类）。
结合我国医药行业情况，老百姓的处方药中，80%以上都是仿制药，仿制药当前还是处方药的基本盘。随着国家医保集采政策，在节约医保费用方面，仿制药的作用将更加突出。即便在全球创新药领域最领先的美国，它的仿制药占处方药的九成以上。在仿制药、改良型新药和创新药的路线选择上，泰恩康选择“先易后难”是理智的——先攻克仿制药、改良型新药，最后对创新药攻关。
备注：本文“仿制药、改良型新药、创新药”词汇概念，与我国化学药品注册分类定义相同。
2018年，泰恩康的研发开始产生回报——子公司山东华铂凯盛与复星医药（600196）旗下的上海凯茂生物签署了“注射用多西他赛聚合物胶束”（化药2.2类）项目转让合同，获得首期款1500万元+里程碑款500万元。2020年8月，作为国内首仿，爱廷玖（盐酸达泊西汀片）面市，便中选国家集采名单，且贡献5600万元销售收入；截至招股书更新，2021年上半年实现销售收入7300万元，贡献了23%的主营收入。爱廷玖（盐酸达泊西汀片）在两性健康用药领域的收入，也验证了泰恩康早期在选择研发药物的品种上独具慧眼，发挥出了自身“贸易”经验的优势。
从行业历史看，当今日本最大药企的武田制药（Takeda），也是从分销商起家，从仿制药切入自主研发领域，接着升级到改良型新药领域，最后才攻关创新药领域。
医药产业是需要资金密集、人才密集才能推动的产业，企业要脱颖而出就要有足够的资金和人才。有资金才能保证研发人员进行持续技术攻关，足够的资金是医药企业进入产业链更高领域入场门票。在创业初期，以分销代理在国内有特色、细分市场有竞争力的医药、器械产品，积累了启动自研的“朋友圈”、药物路线、资金；自研成果落地又转化为企业的利润，继续为企业发展壮大提供源源不断的资金。泰恩康从早期代理运营“和胃整肠丸”、“沃丽汀（卵磷脂络合碘片）”，到国内首仿“爱廷玖（盐酸达泊西汀片）”的转型之路，也是大多数医药企业在转型时的方式。这种方式甚至放到半导体芯片行业也适用，例如韦尔股份（603501），当年也是以代理销售芯片入行，通过自研芯片设计、收购北京豪威，成为图像传感器领域的全球巨擘，现在已将近两千亿市值。
泰恩康从成立到如今即将在创业板发行上市，筚路蓝缕二十余年，脚踏实地、逐步转型，已成为“研发、生产、销售”一体的综合性医药企业。从泰恩康的研发布局、募资用途来看，未来泰恩康还将继续在行业尖端的创新药领域深耕，笃实地结合自身优势，终将实现License out的一天。
高鹏股份介绍
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为企业提供的财经公关服务包含：媒体舆情监测、企业对外规范、媒体培训、危机公关、行业数据、IPO宣传片、路演推介、上市答谢酒会、常年投资者关系管理等。
IPO工作底稿服务：将保荐人员现场工作时的原始纸质文档，扫描为电子文档归档、保存。
IPO咨询服务：募投项目可行性研究报告（一般简称募投可研报告）是指企业将通过IPO募集而来的资金进行投产的项目,IPO募投项目可行性研究报告主要是协助拟上市公司完成IPO上市前募投项目备案、核准，并与券商对接，为企业招股说明书提供必要支持的书面报告。项目可行性研究是项目前期工作的主要内容，可行性研究通过市场分析，技术研究，经济测算，最后确定是否投资一个项目。而募投项目可行研究主要是为企业上市项目融资。
募投项目设计及可行性研究对拟上市企业能否顺利过会至关重要。募投可研报告是企业上市过程中的必备文件，用于满足监管机构对该部分的信息披露和审核要求。募投可研报告直接决定企业能否成功上市。
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