财说|生长激素暴利时代结束,长春高新的霸主地位悬了

2022年01月20日 08:30
1月19日,长春高新闪崩跌停。

图片来源:视觉中国

记者 范嘉智

广东省药品交易中心1月19日发布广东联盟药品集采通知,在276个药品采购清单中,金赛药业、安科生物等公司的重组人生长激素被纳入集采。其中,金赛药业是长春高新子公司。

上述消息传出后,长春高新(000661.SZ)、安科生物(300009.SZ)等相关股票集体大跌,其中长春高新闪崩跌停。

涉及范围广是这一轮集采的特征之一规模相当于半个“国采”《广东联盟双氯芬酸等药品集中带量采购文件》显示参与本次药品集采报量的联盟地区包括广东、山西、江西、河南、广西、海南、贵州、青海、宁夏、新疆、新疆生产建设兵团。

生长激素进入这一轮集采早有“风声”。20215市场有关广东开展省级联盟采购纳入生长激素的消息已经开始发酵界面新闻注意到这一轮集采从涉及的品种到价格降幅都超出市场预期行业洗牌将加速

价格体系瓦解

根据附表《276个药品的最高有效申报价》,共有20种不同规格和剂型中标价格介于37.12/支到402.48/支不等尽管附表并未披露中标的厂商不过仍可以对照《276个药品联盟地区公立医疗机构报量明细表确定

如规格为30IU/10mg/3ml的生长激素注射液的中标价为295.08就是来自长春金赛药业有限责任公司下称金赛药业),后者是长春高新下属公司这一规格生长激素20202月至20213月中标云南江苏山东等多个省份中标价格从未低于1031

这意味着这款注射液降幅已经超过七成这是触发长春高新等概念股股价下跌的直接原因以这一轮集采为节点以长春高新为代表的生长激素企业多年来维护的产品价格体系宣告瓦解其根源在于竞品逐渐加入

长春高新市值一度突破千亿业绩几乎完全建立在生长激素这一单品之上。2020金赛药业营业收入58.03亿元占长春高新收入的67.66%;归母净利润27.60亿元占长春高新净利润高达90.58%。

生长激素是由人体脑垂体前叶分泌的一种肽类激素,可促进人体骨骼发育,适用于矮小症等疾病的治疗。粉针、水针和长效剂型是生长激素的三种剂型,其中水针和粉针最为常见水针则相较粉针在药物活性、稳定性等方面具备一定优势。

早在1998金赛药业首次推出了生长激素粉针剂型2005年推出生长激素(水针)直到2015年外企诺和诺德生长激素水针(水针)上市金赛药业并未遭遇任何竞争压力

在两款重要产品推出以后金赛药业收入由20051.44亿元发展至202058.03亿元增长39,15年间复合增长率高达27.94%。

但今时不同往昔随着竞品不断加入原本的“蓝海”已经变红

如粉针剂型在这一轮集采中除了安科生物金赛药业还有上海联合赛尔生物工程有限公司中山未名海济生物医药有限公司、韩国LG Life Sciences5家公司

市场加速洗牌

这一轮集采还进一步重塑了生长激素市场的旧有格局粉针市场占有率有望回升。《报量明细表显示粉针预期采购量合计57.34万剂次水针预期采购量合计9.96万剂次粉针采购量远超水针

这与现有市场份额情况差异较大Wind医药库数据显示,2019年生长激素水针占比61%,粉针占比38%,长效剂型占比仅1%。从最后的中标结果来看粉针平均中标价较水针更低

粉针水针采购量的变化可能对市场格局产生较大影响尤其是以粉针产品参加集采的安科生物根据报量明细表》,安科生物4IU和6IU两个规格粉针预采购量分别为2613剂次和25.07万剂次

值得注意的是,在《276个药品的最高有效申报价并未有安科生物6IU规格生长激素的有效申报价疑似丢标另一方面金赛药业4IU规格粉针预采购量也同样高达21.98万剂次

《276个药品的最高有效申报价显示,4IU规格生长激素粉针最高有效报价是63.10/剂次

尽管尚未正式确认金赛药业仍有望保住市场份额的领先地位。2019年样本医院生长激素市场中金赛药业份额达75%,安科生物仅有14%。另一方面上海联合赛尔生物工程有限公司份额快速增长3.6IU和5IU规格生长激素的预采购量分别达2.54万剂次和3.50万剂次且基本确定中标

如果集采价格正式施行无疑将对全国生物激素市场产生较大影响其中定价向全国推广只是时间问题生长激素概念企业尤其是长春高新将面临巨大的收入衰退压力

目前长春高新仍在通过增加适应症推广定价更高的长效剂型来维持增长金赛药业针对生长激素(水针)和生长激素(长效)开发的特发性矮小(ISS)、小于胎龄儿(SGA)等适应症正处于临床试验阶段。

这些举措在集采大势所趋之下难免“杯水车薪”生长激素暴利时代结束了

市场震动还传导至意欲布局生长激素领域的济川药业(600566.SH),119日其股价大跌5.72%。去年11济川药业宣布以最高20.16亿元引入天境生物NASDAQIMAB

拥有的长效重组人生长激素伊坦生长激素(TJ101)在中国大陆的开发生产及商业化权益

 

 

来源:界面新闻

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