银行股“破净”呈常态,保险股市值缩水万亿元,这两大金融板块在2022年会“柳暗花明”吗?

银行行情普遍被看好,而对于保险板块的看法则有分化。

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记者 | 曾令俊 赵心怡(实习)

在诸多因素冲击之下,2021年的保险股和银行股整体呈下行走势。

数据显示,截至12月26日,今年以来保险板块(申万二级分类)的跌幅达39.5%,位列A股所有板块跌幅第二,已创出2011年以来最大年度跌幅(31.17%)。A股五大保险股年内总市值合计缩水超过万亿元。

银行股表现也不理想。板块指数从年初至今的跌幅为3.73%,整体估值处于历史低位,多数银行股处于“破净”状态。

根据choice统计数据,跌幅排名前十的银行股中,从年初至12月26日跌幅均超过15%,厦门银行跌幅最大,为47.95%。

保险板块跌幅近40%

截止到12月26日,五大保险股跌幅均超过20%。具体看,中国平安股价较年初跌幅近42.7%,新华保险下跌33.7%,中国太保和中国人保均接近30%,中国人寿下跌21.5%。

东方证券报告显示,疫情影响下居民收入不稳定性增加,叠加劳动力结构变化,导致新单销售低迷与代理人脱落率提升。此外,长端利率持续下探低于3%,部分险企投资端踩雷也加剧了悲观预期。

国盛证券则认为,这既包含了短期因素影响,也反映了市场对长期增长看不清的担忧。

目前,保险业增长陷入停滞状态。数据显示,今年前三季度,上市险企合计实现新单原保费收入3402亿元,同比下滑5.4%。新业务价值方面,前三季度中国平安、中国人寿、中国太保和新华保险分别下滑17.8%、19.6%、25%和30%。

除了新业务价值下滑外,中信建投在研报中表示,从大环境来看,今年以来长端利率、权益市场的表现也对保险股估值产生了负面影响。

伴随着保险板块大幅下挫,各类投资机构也不再热情调研保险股。东方财富Chioce数据显示,今年以来机构对保险股调研非常冷清,这在过往几年中较为罕见。

银行股的表现则较为分化,虽然有银行的跌幅超过40%,但也有银行的涨幅超过10%。年初至今,招商银行、南京银行、宁波银行、邮储银行、江苏银行、成都银行和交通银行实现了10%以上的涨幅。

尽管如此,银行股依然处于历史估值底部,“破净”已是常态。截至12月26日收盘,41家A股上市银行中仅有5家银行的市净率大于1,平均市净率仅有0.76倍,余下36家银行则均处于破净状态;同时,有近30家银行的股票跌破发行价。

光大银行金融市场部分析师周茂华对界面新闻记者分析说,今年以来银行板块走势波动,尤其是今年下半年以来银行板块表现低迷,主要是海外疫情再度扩散,国内实体经济面临新挑战(房地产降温、企业投入成本高企、供应链中断、电力供应紧张等),市场担忧银行板块盈利前景;同时,今年以来,新能源、科技等板块受追捧。

2022年会“柳暗花明”吗?

保险、银行股在2021年表现疲惫,到了2022年会“柳暗花明”吗?

综合多家机构观点,银行行情普遍被看好,而对于保险板块的看法则有些分化。

申万宏源证券预测,明年三季度开始,险企可能会出现新单保费和营销队伍向上拐点,全年新单保费收入有望呈现“前低后平”的特征。

国泰君安在研报中表示,寿险行业正值转型阵痛期,预计2021年全年及2022年“开门红”业绩均将承压,短期人均产能不足以弥补行业人力快速下滑。

开源证券预测,寿险方面,在低预期下寻找边际改善最快的公司,受到寿险转型所带来的队伍规模下降、产能增速较低以及产品结构导致的价值率下降影响,预计2022年各上市险企新业务价值同比仍将承压。

中金公司认为,寿险新业务价值增速拐点有望出现在明年下半年,明年一季度之后可择机布局。

多家券商表示,上市银行的基本面良好,预计2022年投资机会大于风险。

兴业证券研报指出,2022年,在政策托底+宽信用预期下,银行有望加大信贷投放支持实体经济,支撑宏观经济保持平稳发展,银行业绩预计将回归常态增长,估值稳步提升可期,看好银行明年的表现,建议战略性增配银行。

周茂华分析说,从宏观层面看,央行预调微调政策,引导金融机构让利实体经济,激发微观主体活力,有力地支持实体经济复苏,银行“薄利多销”,带动银行盈利前景改善,有利于银行整体估值修复。“整体看,央行政策调整也充分考虑银行经营承受力。去年以来,央行降准降息,银行板块波动较大,但整体估值整体呈现缓步上行走势。”

“对银行股而言,信用收缩最快的阶段已经基本过去,未来在政策支撑下,信用有望小幅扩张,因此银行股下行风险并不大;考虑到监管层在对地产行业相关政策进行微调,地产行业风险暴露导致对银行的悲观预期有望修正,当前是非常不错的中期布局时点。”安信证券表示。

招商证券银行业首席分析师廖志明对界面新闻记者表示,预计2022年银行板块涨幅在20%左右,随着各项稳增长政策效应的逐步显现,银行板块的业绩逐步回暖,有望驱动银行板块估值回归,银行的配置价值不断得到市场认可。

事实上,自12月1日以来,银行股连续反弹,申万银行指数已连续5个交易日上涨。根据华安证券研报,银行股周度指数和月度指数涨幅均为正向,分别为 2.42%、4.31%。

哪些银行值得关注?华西证券建议,围绕表内外的资产负债表的经营角度,关注两条投资主线:一是财富管理业务发力早、基础扎实的商业银行,以及综合实力较强、未来具备较大成长空间的商业银行等;二是区域优势突出、经营稳健的银行,兼具高成长和高盈利性的上市银行。

来源:界面新闻

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