央行连续两月等额续作“麻辣粉”,暗示支持流动性适度宽松

2021年10月15日 12:29
中国人民银行周五进行了5000亿元中期借贷便利(MLF)操作,对冲当天到期的等额MLF。

2021年4月7日,北京西城区,中国人民银行总部。摄影:匡达/界面新闻。

记者 王玉

中国人民银行周五进行了5000亿元中期借贷便利(MLF)操作,对冲当天到期的等额MLF。分析师指出,这已是央行连续第二个月等额续作MLF,表明其支持中长期流动性适度宽松的态度。

9月15日,央行进行了6000亿元MLF操作,当天有6000亿元MLF到期。

东方金诚国际信用评估有限公司首席宏观分析师王青指出,央行连续两个月对MLF进行等量续作,表明政策面继续支持银行中长期流动性适度宽松,四季度边际宽信用过程有望启动。

他提到,央行在7月下调银行法定存款准备金率后释放长期资金约1万亿元,部分资金被用来置换到期的MLF,但央行当时未明确置换规模。7月有4000亿元MLF到期,8月有7000亿元到期,同时,央行在这两个月分别进行了1000亿元、6000亿元的MLF操作,可以推断出降准资金共置换了4000亿元MLF。9、10月,央行分别对到期的MLF进行了等额续作,说明降准释放的增量长期资金进一步减少。

“我们判断,在四季度(PPI和CPI之间的‘剪刀差’)仍难以明显收敛,中下游小微企业经营困难持续加剧的背景下,四季度央行可能再次实施全面降准,并引导1年期LPR报价下行,进而带动企业实际贷款利率进一步下降,对冲原材料成本上升给小微企业带来的经营压力。”他说。

国家统计局数据显示,9月,我国工业品出厂价格指数(PPI)同比涨幅创下10.7%的纪录,而居民消费价格指数(CPI)同比仅增长0.7%,涨幅连续第四个月收窄。

中国汇投资研究院副院长赵庆明对界面新闻表示,MLF等额续作符合预期,有利于维持资金面稳定,而且由于MLF利率保持在2.95%不变,这个月的贷款市场报价利率(LPR)大概率也会维持不变。

目前,一年期LPR报3.85%,五年期LPR报4.65%,自去年5月以来未有变化。

赵庆明表示,四季度货币政策的大方向是维持稳健的主基调,但不排除央行根据国内外环境的变化做出一些预调和微调。

“由于11、12月份有较大规模的MLF到期,以及考虑到岁末年初的资金需求,四季度存在降准的可能,但是这会配合其他工具使用,不能简单地理解为放水和宽松。”他说。

Wind数据显示,11月16日有8000亿元MLF到期,11月30日有2000亿元MLF到期,12月15日有9500亿元MLF到期。

兴业证券首席经济学家王涵也认为,在经济下行压力加大背景下,货币政策托底可能性上升。从时间窗口上看,首先要关注的是11月中旬的央行MLF操作。

“近期,海内外大宗价格上行,通胀压力也随之上行,市场对央行收紧预期上升。但是当前需求偏弱,叠加‘双控’,四季度经济或面临较大下行压力,不排除央行或出台宽松货币政策进行对冲。”他说。

本周央行公开市场操作净回笼资金4600亿元,创9个月新高。具体来看,周一至周五央行累计进行了500亿元7天期逆回购操作,利率为2.20%,与之前持平,本周有5100亿元逆回购到期。

Wind数据显示,下周将有600亿元的逆回购到期,其中,周一有200亿元到期,周二至周五分别有100亿元到期。

来源:界面新闻

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