A股与美股走势有何关联？是否真的“跟跌不跟涨”？

记者 | 毛盾

编辑 | 崔宇

去年8月以来，美股屡创新高，然而A股却踟蹰不前。在投资者的印象中，隔夜美股上涨时A股次日并没有明显反应，但是美股下跌时A股却常常跟随下跌，似乎A股对美股有“跟跌不跟涨”的属性。

A股与美股在交易体制、成熟程度、投资者结构、标的覆盖范围等方面均有不同。美股的特点在于，交易制度更加完善，上市公司全球化程度更高，机构投资者的主导地位更强，所以对上市标的的定价更加稳定，且一致性程度更高，指数也较少出现急涨急跌的现象，这也是美股能走出慢牛行情的原因所在。

虽有诸多不同，但美股可以从多个途径对A股产生影响。首先，美股的涨跌一定程度反映了海外宏观基本面如政策、疫情、大宗商品价格等因素的变化，这对国内的宏观政策、进出口形势产生影响，进而影响A股走势。其次，美股短期的涨跌也反映了投资者风险偏好的变化。此外，美股涨跌也影响了外资对A股的偏好，通过北向资金等渠道会对A股产生影响。

那么，从历史上看美股与A股走势是否有联动关系？通过隔夜美股走势能对A股次日走势形成哪些判断？