记者|张晓云
上市首日开板、次日跌停、第三日破发，沪农商行（601825.SH）的A股之旅并不太完美。
8月24日晚间，上海农商行发布公告称，由于股票交易于2021年8月20日、8月23日、8月24日连续3个交易日内日收盘价格跌幅偏离值累计超过20%，根据《上海证券交易所交易规则》的有关规定，属于股票交易异常波动。经公司自查并书面问询公司第一大股东，截至本公告披露日，不存在应披露而未披露的重大事项。
作为次新股的沪农商行于8月19日正式登陆上交所主板，发行价格为8.90元/股，是A股第41家上市银行、第10家上市农商行。
上市首日，沪农商行开盘后涨44.04%封板，之后暂停交易半个小时，恢复交易后炸板回落，截至收盘股，报10.7元/股，最终也未收复涨停，收盘涨幅为20.22%。
上市首日未能封住涨停板的银行股并非只有沪农商行一家，此前渝农商行（601077.SH）和厦门银行（601187.SH)皆是如此。
上市次日，沪农商行直接迎来一字跌停，全日成交7.12亿元。此前厦门银行在2020年上市时也迎来首日未封板次日就跌停的情形。
8月23日，上市第三日，沪农商行再度暴跌，盘中跌幅一度逾9%，最低跌至8.69元，击穿发行价，不过收盘最终报收8.91元，仅比发行价高一分钱，涨跌幅为-7.48%。
8月24日，沪农商行再跌4.15%，收于每股8.54元，较发行价跌4.04%。全天成交量22461.22万股，成交额193476.08万元，换手率23.29%，振幅3.70%。
同期上市讨论度高的新股还有中国电信（601728.SH）。8月20日为中国电信回A上市首日，当日下午上演快速拉涨，股价涨幅最高达到42%。短短一个周末过后，中国电信股价开始“变脸”，出现连续跌停。近两日中国电信市值蒸发超900亿元，股民亏损也达到了18.9%。
但不同的是，中国电信设置了“绿鞋机制”。中国电信方面24日出来“安抚”投资者称，市场是买卖多空双方博弈，希望投资者比较理性地去看待市场走势。中国电信还表示，“一方面有’绿鞋机制’，如果股价跌破发行价会采取行动，此外我们也有一系列稳定A股股价的预案举措，如大股东增持、股份回购预案等。”
历史上，A股曾有4家银行上市引入“绿鞋”机制，分别是工商银行、农业银行、光大银行、邮储银行。
所谓的“绿鞋”机制指的是绿鞋期权。根据证监会2018修订的《证券发行与承销管理办法》第15条规定：“首次公开发行股票数量在 4 亿股以上的，发行人和主承销商可以在发行方案中采用超额配售选择权”。
这其中的“超额配售选择权”简称为“绿鞋”机制。通俗地讲，“绿鞋”意味着新股发行后30天的后市稳定期内，如股价因市场波动出现“破发”的情况，承销商将从市场上买入股票，稳定二级市场价格。
根据规定，如果一只新股在30天内出现股价破发现象，主承销商就得用资金买入股票以维稳股价。与之相反，如果股价出现大幅上涨，发行人就需要增发15%的股份给事先申购的投资者，以增加股票供给。
因此，有投资者在上证e互动平台上咨询沪农商行董秘是否有打算使用绿鞋机制挽救股价。但事实上沪农商行并没有设置“绿鞋机制”。
由于股价表现低迷，投资者还在上证e互动平台上咨询董秘是否可以回购，沪农商行表示，目前境内商业银行回购股份属于重大无先例事项，回购注销会影响注册资本金和资本充足率，暂不具备可操作性。
沪农商行上市公告书显示，截至2021年6月30日，公司资产规模达10995.82亿元，较2020年末增长4.03%；吸收存款8117.01亿元，较2020年末增长6.30%；发放贷款和垫款净额为5556.16亿元，较2020年末增长8.94%。
盈利能力方面，2021年上半年，沪农商行的营业收入120.21亿元、归属于母公司股东的净利润51.18亿元，较2020年同期分别增长6.79%和18.20%。
资本充足率方面，截至2021年6月末，沪农商行的资本充足率为14.28%，一级资本充足率为12.05%，核心一级资本充足率为12.02%。
国盛证券分析师马婷婷的研报表示，沪农商行位于上海，该地区经济发达，为该行未来发展提供坚实基础。沪农商行聚焦上海本地，服务乡镇远郊，正在按揭+房地产的基础上积极打造“三农”+科创特色。
当前公司资产质量优质，抵御风险能力较强。展望未来，沪农商行上市后资本补充渠道进一步打开，未来具有不错的业务成长空间。考虑公司区域经济和自身特点，给予公司IPO以1倍PB左右的合理估值，对应询价区间8.90元/股-9.77元/股之间。
