记者丨梁怡
近年来，国内掀起一股“国潮风”，国潮服饰李宁、1807，国潮化妆品完美日记、花西子纷纷出圈，而国潮汽水也开启新一波“情怀”热点，北冰洋、汉口二厂成为新晋网红。
说起国产汽水品牌，不得不提到二十世纪六七十年代，我国拥有城市特色的八大汽水厂，北京北冰洋、天津山海关、青岛崂山、沈阳八王寺、重庆天府、武汉二厂、广州亚洲和上海正广和，而进入九十年代，“两乐水淹七军”，国产老汽水或合资后品牌被停用，或被冲击陆续停产。
在陕西，“凉皮、肉夹馍、再来一瓶冰峰”在民间被誉为“三秦套餐”，老字号冰峰此前并没有向“两乐”就此妥协，反而在2021年冲击深交所主板，一方是内部成本压力带来的“涨价”潮风波，一方是饮料赛道上龙头加持、新晋网红入局，“情怀”牌能否助力冰峰走出西安？
实控人拥有100％表决权，高管还任监事？
据介绍，冰峰起源于1948年，一位商人从天津引进一套汽水制造设备前往新疆，受阻大雪留在西安，于1951年建成西北汽水厂，后并入西安食品厂。日后又一场大雪，为生产汽水打水的井辘轳被冻，积雪结冰若小山峰，因此得名“冰峰”。
冰峰作为历史悠久的汽水民族品牌之一，先后获得“西安老字号”“陕西老字号”“陕西食品行业最佳人气品牌”等荣誉。
值得注意的是，正是这样一家老字号汽水，其实控人却持有100％的表决权。
IPO前，糖酒集团直接持有冰峰99%的股份，为公司的控股股东，剩下1％的股份则由久悦酒业持有，而糖酒集团又持有久悦酒业100的股权。
事实上，糖酒集团是在西安市人民政府国有资产监督管理委员会和西安市商业贸易局等主管部门指导下，完成国有企业重组改制而来。
在糖酒集团目前的股权结构中，张军本人实际持有糖酒集团9.25%的股权，并且受托（徐振兴、李震两名隐名股东）还持有糖酒集团0.82%的股权，同时张军作为执行事务合伙人的君悦糖酒、共筑糖酒、共益糖酒、荣益糖酒、共载糖酒分别持有糖酒集团20%、3.37%、3.37%、3.53%和15.78%的股权。
上述三项合计，张军控制糖酒集团56.12%股权。
此外，盈信国富委托张军代为行使其持有的糖酒集团全部35.71%股权的相关股东权利，包括股东会股东表决权、董事及监事提名权、提案权、召集临时股东会的权利。
也就是说，张军通过直接持股、担任其他股东执行事务合伙人以及受托其他股东表决权等合计控制糖酒集团91.83%的表决权，且通过糖酒集团和久悦酒业控制冰峰饮料100%的表决权，张军为公司的实际控制人。
提起盈信国富，就得谈及创始人林劲峰，其曾经以“茅台最牛股东”起家，现在以徽酒集团董事长、陕西西凤酒投资人的身份出现在酒圈。
更有意思的是，除了罕见的实控人持有100％的表决权以外，公司的高管还兼任监事。
招股书显示，在2018年-2019年11月1日期间，刘天良、段莉娜一直担任冰峰饮料的监事，而矛盾的是，在2018年-2019年9月3日期间，刘天良、段莉娜却同时担任公司的副总经理。
根据《中华人民共和国公司法》第五十一条规定，董事、高级管理人员不得兼任监事。
那么问题来了，上述不合法行为是否会成为冰峰有限IPO的阻碍呢？
2020年净利率超30％
作为老牌国产汽水，冰峰饮料在西安人的眼中认可度极高。2018-2020年，冰峰饮料实现营业收入分别为2.86亿元、3.02亿元和3.32亿元，其中8成销售收入来自陕西。
从产品结构来看，橙味汽水是主打产品，又以罐装收入为主，而酸梅汤和其他产品如茶饮料增长幅度较大，但仍处于市场开拓阶段，销售规模仍然较小。
具体来说，橙味汽水归类为碳酸饮料（汽水），酸梅汤归属于植物饮料。经过多年的优胜劣汰与市场竞争，我国碳酸饮料市场格局已基本稳定，国际品牌可口可乐、百事可乐占据中国碳酸饮料市场80%的市场份额。
但即便碳酸饮料龙头可口可乐与冰峰硬碰硬也并没有尝到甜头。
据悉，1995年，可口可乐高调进入西安，当时冰峰汽水的市场份额最低时仅仅只有30%～40%，1997年，健力宝、雪菲力、津美乐、野刺梨等品牌紧跟其后，导致冰峰面临更加严峻的市场竞争。
随着几家品牌厂商斗了几年，雪菲力、津美乐逐渐被可口可乐的雪碧打败，野刺梨因为一次质量事故逐渐淡出，而健力宝也因为配方中含有蜂蜜，不太符合西安人口味被迫退市。然而冰峰依靠它的销售网络和独有口味顽强存活，成功击败可口可乐，直到今天，西安的碳酸饮料市场，冰峰占据了绝对优势地位。
从盈利能力来看，报告期内，冰峰实现净利润分别为6969.09万元、7767.08万元和6525.15万元，其中，2020年净利润同比出现15.99％的下滑，但主要系公司进行股权激励产生3554.64万元股权支付费用，如果加上该部分费用，2020年冰峰净利润超1亿元。
销量来看，瓶装和罐装橙味汽水合计销量报告期内均超过2亿，其中瓶装橙味汽水的销量由2018年的1.55亿瓶下滑到2020年的1.34亿瓶，而罐装橙味汽水则从0.99亿罐上涨至1.17亿罐。
值得一提的是，按照2020年冰峰营收3.32亿元，净利润1亿元计算，其净利率超过30％。
曾深陷“涨价”风波
据日前华商报报道，2021年西安多家餐馆冰峰200ml玻璃瓶装的橙味汽水的零售价由此前的2元上涨到3元，其原因在于商家从供应商的进货价有所上涨，一家商家表示，一箱24瓶的200ml玻璃瓶装橙味汽水，从供应商进货价由之前的22元涨到了现在的28元；另一名商家则反映，之前从供货商的进价是23元每箱，现在涨到了30元。
冰峰接受采访表示，受原辅材料和人工成本的上涨，利润难以促使企业良性发展，所以选择了调价，从3月31日起对玻璃瓶出厂价进行了调整，调价0.5元，此次调价后建议零售价为每瓶2.5元。
界面新闻记者为此查阅招股书发现，一箱24瓶的200ml玻璃瓶装橙味汽水的出厂价由2018年的17元/箱上涨到2020年的到19元箱，涨幅大约在11％。
然而前述供应商出货价的涨幅远高于出厂价的涨幅，这主要与公司以经销为主的销售模式有关，其中，2018年-2020年经销收入占公司主营业务收入的比例均超过93%。
报告期各期末，冰峰的经销商分别为252家、282家和369家，具体情况如下：
在经销模式下，冰峰将产品销售给经销商，再由经销商销售给零售终端商，最后由零售终端商销售给消费者，由于经销商众多，零售商进价议价能力有限，而零售商若想维持原有利润的话，自然涨价的压力从生产端直接传达到消费端。
与此同时，报告期内，冰峰经销模式的毛利率分别为49.36％、49.90％和48.56％，远低于公司电商模式的毛利率70.88％、73.52％和75.41％。
据冰峰天猫旗舰店显示，正常情况下，6瓶200ml的玻璃瓶装橙味汽水售价29.9元，约5元一瓶，以2020年的出厂价计算，约8毛一瓶，自然毛利率高企。
与此同时，北冰洋官方旗舰店显示，正常情况下，6瓶248ml的玻璃瓶橙汁味汽水售价34.9元，约5.81元一瓶，相当于6瓶200ml冰峰的玻璃瓶装橙味汽水再加送88ml，但零售店价格在5-8元之间，远高于冰峰零售价。
走出西安不是易事
成立73年的冰峰，是西安本土美食的标签，是几代陕西人的儿时回忆，仅靠打“情怀”牌能否守住主战场西安尚且未知，但更不容忽视的是冰峰的“进取心”——走出西安。
一是不断升级开发新产品，2012年，冰峰橙味汽水罐装上市；2015年，冰峰酸梅汤植物饮品罐装上市；2016年，冰峰果果玻璃瓶装上市；2018年，冰峰汽水摩登罐装上市；2020年，冰峰茯茶、一气呵橙、低糖酸梅汤、摩登罐装相继上市。
但事实上，以冰峰旗舰店的销量来看，卖得最好的还是330ml罐装橙子味汽水，新产品的竞争力明显不足。
此外，界面新闻记者还注意到，新产品茯茶推广还曾受阻。2020年7月22日，冰峰支付125万元推广费用委托杭州财库数字科技有限公司在其电商平台进行营销推广茯茶，但该公司未能履约，且拒不退回125万元推广费用，冰峰于2021年1月20日起诉该公司，目前此案尚未开庭。
二是不断加大产品营销的力度，招股书显示，报告期内，冰峰助力央视“脱贫攻坚”线上带货，参与李佳琦、罗永浩及薇娅的线上直播带货，将“冰峰”作为陕西名片推向全国；通过小红书、抖音、朋友圈、公众号等线上渠道同步投放；与支付宝、中银联、云闪付、西安咸阳国际机场、华商报合作，全方位提升公司品牌影响力和知名度。
从招股书来看，冰峰未来要持续在产品营销上发力，在本次募投计划中，冰峰拟募资4.3亿元（总募资6.69亿元）用于营销服务网络升级及品牌建设项目，包括区域营销中心建设、渠道建设和品牌建设三个方面。
在区域营销中心建设中，冰峰计划在西安建设营销总部，旨在加强公司对全国营 销、渠道、媒介、人力资源、IT等事业板块系统化管理；此外公司拟在全国其他区域建设营销中心，选择在9个城市（兰州、成都、重庆、北京、郑州、上海、合肥、武汉及广州）建设办事处。
在渠道建设中，一是商超渠道建设：加大对全国性连锁商超货架陈列推广投入，通过重点门店特殊陈列形象推广、加强人员队伍建设、增加优质系统条码销售品种等方式，强化商超渠道营销；二是经销商渠道建设：继续支持区域总经销商，重点发展经销渠道核心店的布局与开发，做好经销渠道核心店的开渠和护流；三是餐饮渠道建设：加大餐饮渠道投入力度，与全国大型知名连锁餐饮企业及部分区域性的餐饮品牌建立长期合作伙伴关系。
在品牌建设中，一方面公司将加强线上推广，包括新媒体与自媒体广告投放（微博、 微信、抖音、快手等自媒体渠道推广）、大型门户网站及天猫等大型电商平台站内广告投放及流量导入等，另一方面公司持续优化线下推广，完善线下渠道架构，保证线下渠道竞争力，与大型知名连锁店面、社区连锁便超进行合作推广，同时通过电视、电影、杂志、品牌形象广告投入、户外媒体等方式进行推广。
反观竞争对手其余国产老牌汽水，近年来也在渠道建设、品牌营销上下足功夫。
据悉，去年起，北冰洋进驻盒马，上线北冰洋瓷罐酸奶，积极拥抱新零售业务；同年6月，北冰洋首次直播带货试水中，凭借带货女王薇娅卖出48万瓶全新单品200ml迷你果汁汽水，此外，2020年还在重庆和长三角地区建设京外第二和第三个生产基地，并对现有的北京和马鞍山生产基地进行智能化升级。
汉口二厂汽水则是主打网红化，通过融入国潮元素，做跨界营销，打造流量爆款，最终获得资本加持，据天眼查显示，汉口二厂已完成3轮融资，交易金额过亿元，其中不乏高瓴创投和碧桂园创投等明星资本。
此外，新晋品牌元气森林逐渐崛起，跳开碳酸饮料，在茶类、气泡水领域推出0糖0脂0卡的产品概念迅速走红，“日系”营销也使其充分占领饮料市场。
本土品牌走向全国并非易事，北冰洋是如此，冰峰亦是如此，除了国产老牌汽水，市场龙头、新晋网红纷纷在饮料领域细分赛道上发力，冰峰的未来显然不可能靠“情怀”。
