2021海外私募股权:雨后初晴,稳步前行

2021年01月08日 23:28
对于私募股权投资者而言,继续在各个策略、地域和细分市场建立稳健的投资组合至关重要

图片来源:宜信财富

作者 宜信财富

2020年私募股权市场回顾

在2020年,由于疫情持续蔓延,投资者观望情绪浓厚,全球私募股权募资活动减缓。同时,因全球各地实行社交疏远和外游限制,基金管理人在寻找新的投资机会或进行尽调时较为困难,私募股权及风投市场的投资活动在年初均展现放缓趋势。因此,并购交易的估值和杠杆水平均有所下降。随着基金管理人逐渐适应了疫情所带来的变化,私募股权和风投交易在第3季度有所反弹。同时,初创企业IPO活动火热,许多科技公司的后市表现强劲。

  • 疫情催生新的需求

疫情加速了企业的数字化转型,推动传统行业采用B2B软件以管理工作流程,销售与市场营销,人力资源等。电商的普及率持续上升,远距离教育和在线娱乐等平台录得用户增长。AI自动化、语音识别、机器人技术等可帮助企业节省成本的技术成为风投领域里的热点。

2021年季度海外私募股权配置策略

  • “雨后初晴,稳步前行”

由于目前全球多地疫情反复,各国政府继续采取严格的封锁措施,我们认为在2021年宏观环境的不确定性依然很高。在私募股权行业,募资延迟、EBITDA调整、产量下降等短期影响将持续。然而,新冠疫苗的接种工作已经开展,全球经济活动有望在明年开始复苏。科技和医疗保健行业将继续成为投资重点。此外,不少大型公司可能会剥离核心资产,折价的不良资产也会大幅增加,为基金管理人提供更多样化的投资机会。基金管理人除了关注企业的抗风险能力,也会积极寻找具有吸引力的新资产。

对于私募股权投资者而言,继续在各个策略、地域和细分市场建立稳健的投资组合至关重要。因此,宜信财富海外私募股权团队将采取 “雨后初晴,稳步前行”的策略,在保持多元化均衡配置的前提下,积极应对市场变化,探索新机遇:第一,继续聚焦防御性行业,如医疗健康、科技、消费者常用品等,同时关注高增长领域,如企业软件、电商、金融科技等;第二,专注中型市场(即年收入在1亿美元至10亿美元之间的企业);第三,寻找独特的投资机会,例如家族企业内部传承、剥离非核心资产、买入重建、私有化等;第四,关注风投领域中线上平台、人工智能、自动化技术等投资机会;第五,继续关注特殊情况和不良债权的投资机会;第六,重点投资美国和中国,选择性投资欧洲和以色列。

  • 重点关注中型市场

在并购方面,我们会重点关注中型市场公司(即年收入在1亿美元至10亿美元之间的企业)。中型市场提供了一个更广阔的可投公司范围,竞争较小,估值相对较合理,杠杆比率较低,从而能降低投资风险。此外,中型企业有更大的业务提升空间,也有更多样化的退出渠道。

  • 继续聚焦防御性行业,关注高增长领域

在疫情不确定性持续的情况下,我们会继续聚焦防御性行业,例如医疗健康、消费者常用品、关键工业等。同时,我们会关注高增长领域,如企业软件、电商、金融科技等。

  • 寻找独特的投资机会

此外,我们会寻找独特的投资机会,例如家族企业内部传承、剥离非核心资产、买入重建、私有化等,抓住市场错配带来的机遇。

  • 关注风投领域的投资机会

在风投方面,因疫情导致许多业务中断,部分底层项目可能面临短期的资金流动性问题,但从长远来看,风投仍然是一个非常具有吸引力的投资领域。其中,我们将关注电子商务、金融科技、教育等B2C线上平台的投资机会,以及云端、自动化技术、人工智能等能加速数字化建设和削减运营成本的B2B机会。

  • 继续关注特殊情况和不良债权的投资机会

继续关注特殊情况和不良债权的投资机会。虽然各国央行采取了大规模的政策措施,流动性问题已基本得到解决,但企业的偿付能力仍有待观察,有可能产生更多不良债权和重振资本的投资机会。特殊情况基金能通过企业资本结构调整、管理层变动等方式积极管理被投公司业务,改善运营状况并实现价值。 

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