2月20日，新华社发布消息称，日前，中共中央决定，任命刘士余同志为中国证监会党委书记，免去肖钢同志的中国证监会党委书记职务。国务院决定，任命刘士余同志为中国证监会主席，免去肖钢同志的中国证监会主席职务。
一、历届换任后的股市
2月20日，第七任证监会主席肖钢卸任。而在肖钢之前的六任证监会主席离任后的首日、首周、首月，市场又是如何演绎的呢?A股行情短期上涨是大概率事件。
我们从上表不难看出， 在历届证监会主席卸任后， A股市场涨跌不一，但上涨概率和幅度都会超出下跌概率。 因此我们猜测此次肖钢的卸任也会对A股市场造成短期的上涨刺激。
同时，在过去肖钢在任的三年中，尽管多次被股民要求“下课”，多次陷入去职谣言，但肖钢主政期间沪指涨幅近26%，在历任证监会主席任职期间沪指涨幅排行榜中位列第四名。经历了两次重大股灾，目睹了多次的千股跌停，见证了中国股市的4次熔断，也许更多的股民会拿出当年受访于凤凰卫视肖钢的谈话“一生唯一做对的是娶到才貌双全的夫人”作为谈资，此次的卸任更多的是对广大股民心理的一次利好暗示，但是我们应该清楚地意识到，资本市场遵循固定的市场规律，并不会因为火山口的守山人发生了变化而发生重大变革，而我们所能透析到的，就是通过这些前任和现任的政策言论，剖析A股市场的未来。
二、肖钢A股市场的三年
1.肖钢在任中重大政策
2013年12月13日，证监会发布并推进优先股政策;
2014年1月，暂停14个月后IPO重启，至今共发行345只新股，恢复了股市融资造血能力;
2014年10月17日，证监会正式发布《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，标志着新一轮退市制度改革起航。
2014年11月17日上午，“沪港通”正式启动。上海证券交易所和在上海、香港同时举行沪港通开通仪式。
2015年1月9日，证监会公布《股票期权交易试点管理办法》，上证50ETF期权2月9日正式上市交易;
2015年4月3日，证监会审核中国南车与北车重组通过 “中国神车”诞生，推进央企改革;
2015年4月12日，A股市场全面放开一人一户限制;
2015年，是新三板实现跨越发展的重要一年，截至年底，新三板挂牌公司已突破5000家。
2015年2月，证监会牵头成立的“股票发行注册制改革工作组”已完成注册制改革方案初稿并上报国务院。12月27日全国人大通过ipo注册制改革 注册制明年3月起实施。
2.光大的乌龙让肖钢决定采取熔断机制
2013年8月16日，A股上演离奇一幕，原本波澜不惊的沪深两市被瞬间涨停的工行、中石油、招行等众多蓝筹股直线拉高，11点05分大盘一分钟内涨超5%。不久市场有关光大证券乌龙盘传言四起，光大证券午后亦临时停牌，随后公告承认公司自营业务独立套利系统出现问题。进入午盘的沪深两市迅速降温，双双跌绿，沪指再度失守2100点关口。创业板深度回调，收盘跌3%。恰是因为“光大乌龙指事件”，肖钢提出了熔断机制。肖钢强调，“比如熔断机制，当交易出现特别异常情况时，如2分钟内股票暴涨5%，就要暂停交易10分钟，有些交易需要取消，这在一些境外市场是普遍做法，但目前我国没有明确具体的法律规定”，肖钢说，“因此，遇到类似情况，证券交易所不能采取熔断或取消交易的措施，否则，投资者跟你打官司、上访，交易所就很难讲得清楚”。2015年股市异常震荡使熔断提速，证监会加快了熔断“上市”的步伐。上市仅四天，1月7日晚，证监会即紧急发布暂停熔断机制的通知。熔断惊魂96小时，再现千股跌停。2016年1月1日起，熔断机制正式实施。两市共遭受4次熔断，更开创了交易时间最短的记录。1月4日A股两次启动熔断机制，有史以来第一次提前收盘近一个半小时。1月7日，开市仅29分钟，A股再度触发熔断休市。4天时间里，沪深股指新年以来的累计跌幅分别高达11.96%和15.16%，创业板指数同期跌幅则接近17%。
3.股灾，沪指从5178点快速跌落至2850点
6月15日至9月17日，A股进入了股灾模式，沪指从5178点快速跌落至2850点。“股灾”发生的根源在于前期过快上涨，直接诱因是打击配资、降杠杆。期间A股经历了千股跌停、千股停牌、千股涨停等“奇观”。最终以证金公司为代表的国家队进场大手笔“买买买”，国资委、财政部、公安部、银监会、保监会等多部委接踵加入“A股保卫战”后，这场命悬一线的危机才终于止步。
也许火山口前的握手, 肖钢会瞬间轻松了许多。对于这个往昔的银行界的经验丰富的老前任，其带给中国股市的三年，必将在A股市场上写下浓郁的一笔。
三、通过刘士余过往看未来股市
1.热衷于互联网金融，A股市场风控或有作为
统计显示，过去七任证监会主席中，曾有6位履历中都有国有四大行背景。其中，第一届主席刘鸿儒、第五届主席尚福林曾供职于农业银行。第二届主席周道炯与第四届主席周小川与第六届主席郭树清来自建行。刚刚卸任证监会主席肖刚则供职于中国银行。只有第三任主席周正庆履历中没有四大行背景。
今年一月底，当农行北京分行爆发票据风险时。有媒体援引农行内部人士指出，董事长刘市余震怒，要求严查十家省分行，要求一旦发现违法违规现象将从严、从重、从快处罚。“震怒”似乎也侧面反映出刘士余的风格。
从刘士余的履历看，这位前任央行副行长在央行有20年的工作经验。由于分管支付司，曾被媒体称为中国互联网金融的“大家长”。
值得注意的是，作为央行前任副行长的刘士余，还被媒体称为互联网金融界的“大家长”。2013年起，条法司负责牵头起草《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，他本人对互联网金融也有较深的研究，并积极推动指导意见的出台。
2014年2月，刘士余曾经撰文阐述了他对互联网金融的风险的看法。他在文中指出，机构法律定位不明，可能“越界”触碰法律“底线”：一个是不能非法吸收公众存款，另一个是不能非法集资。现有法律规则还没有对互联网金融机构的属性作出明确定位，互联网企业尤其P2P网络借贷平台的业务活动，还没有专门的法律或规章对业务进行有效的规范。谬误与真理只有一步之遥。纵观2015年互联网金融P2P行业的发展，无论是e租宝、金赛银、MMM等平台引发的互联网金融地震，还是近日鑫琦资产嚣张跑路的“奇葩”事，刘士余早在两年前警示的互联网金融风险都很深刻。
因此，此次接管证监会，或对A股市场的风控起到有效的警示。新任对互联网金融风险的预警，或在侧面说明A股市场新的政策会更加审慎，每一步都会将防控市场作为主要的目的。
2.勇于创新意味着什么
2014年10月，在央行工作了18年的刘士余调任中国农行，任党委书记。2014年12月开始，兼任中国农行董事长。从调任农行到出任证监会主席，中间不到一年半时间。
在央行期间，刘士余担任银行改革领导小组副组长，在上一波拯救国有银行的过程中扮演了重要角色。 任职央行副行长期间，刘士余负责监管支付领域，对互联网金融的监管起了推动作用。 此外，刘士余在央行期间，参与推动了银行间债券市场的建立。有了银行间债券市场，大大扩大了中国直接融资市场的大规模发展，促进了企业债券规模。业界人士评价，从刘士余过往履历看，其对资本市场并不陌生，反而有较多监管经验。
因此，我们认为， 刘士余或将继续接棒肖钢的资本市场改革的大旗，建立多层次的资本市场,。注册制改革更是首当其冲。随后上海创业新兴板也会呼之欲出。 而所不同， 也许是面对风雨飘摇的股市，继续防范其市场风险，加强监管，维护市场“三公”，大力推进基础制度建设，尤其是《证券法》的修订。
