界面预言家⑤ | 全球疫情二次爆发,中国出口将延续高增长

2020年12月28日 13:30
分析师普遍预期,至少在明年上半年中国出口将延续高景气度,随后出口前景很大程度上将取决于“替代效应”能否继续发力。

2020年5月6日,江苏连云港。图片来源:人民视觉

记者 聂琳

2020年,我国外贸尤其是出口实现超预期增长,成为拉动经济增长的核心力量。展望2021年,分析师普遍预期,明年上半年有望延续出口高景气度,随后出口前景很大程度上将取决于“替代效应”能否继续发力。

今年下半年以来,我国出口持续超预期增长,11月同比增速(以美元计)更是创下21.4%的32个月新高。分析师指出,出口强劲增长主要有两大原因。一是防疫物资出口高增长。海关总署数据显示,受全球疫情影响,我国医疗仪器及器械出口金额(以人民币计)较上年同期增长44.5%;口罩用量增加带动纺织纱线、织物及制品出口同比增长33%。此外,疫情期间,消费者以居家生活为主,对于家电产品的依赖度上升,家用电器出口较上年同期增长22.2%。

驱动出口高增长的第二个原因是“替代效应”。由于中国和海外的疫情时间和严重程度错位,国内在基本控制住疫情后快速推进复产复工,替代了部分海外产品的产能,对出口形成强有力的支撑。最典型的一个例子是9月以来大批印度纺织订单转移到中国,使得服装制造这个劳动密集型的“夕阳”行业重新获得资本市场的关注。

除了劳动密集型产品,“中国替代”现象还出现在了高新技术领域。华泰证券指出,在高新技术占比较高的行业,中国替代的主要是欧美等发达经济体。比如,对于机电、音像设备及其零部件,中国替代的国家既包括欧美地区,也包括日本和韩国等和中国在产业链地位上相近的国家。对于车辆、航空器、船舶及运输设备,中国替代的国家主要集中在美国、日本和韩国。

分析师表示,明年我国出口状况将取决于疫情对全球供给和需求的影响。如果海外供给的恢复快于需求的恢复,中国“出口替代”效应将减弱,出口下行压力或加大,而如果全球需求恢复快于供给的恢复,则需求的回暖或对出口带来一定支撑。

总体来看,分析师预计,明年上半年出口很可能继续保持较高增速。

“整体而言,我们对明年出口增速的判断是,在明年上半年(结束)之前保持较高增长并呈现逐步回归潜在水平的趋势。”招商证券宏观分析师刘亚欣在接受界面新闻采访时称。

民生证券的预测相对更乐观。他们指出,全球二次疫情的影响仍将在未来的数月持续,中国会继续为海外填补供需缺口,而出口商品中订单粘性较大的商品会在疫情中得到巩固。因此,出口高景气至少可持续到明年下半年。

天风证券研究所首席宏观分析师宋雪涛对界面新闻表示,出口订单粘性较大的商品包括钢铁制品、机械器具、贱金属杂项制品、有机化学品、车辆及其零附件、变压器、蓄电池、电路电气控制装置、印刷电路、音响设备零件等,对于这些商品来说,疫情期间上升的出口份额可以较大程度的保留。

“假如(新冠)疫苗在接下来4-6个月内能够实现大规模接种,中国出口增速或在明年二季度见顶。上半年在基数效应下,出口将实现双位数增长,下半年回落至负区间。”宋雪涛说,“特别是比较优势不断减弱的产品,例如钢铁、皮革制品、针织钩编服装等资源或劳动密集型行业,随着全球生产的逐渐恢复,订单流出和出口份额回落的概率较大。”

和出口高增相比,今年进口表现较为疲软,不过,截止到11月,进口金额(以美元计)也已连续三个月保持正增长。分析师预计,未来一到二个季度,受益于国内经济持续修复,进口将维持增长态势。

经济学家普遍预计,明年一季度我国国内生产总值(GDP)将实现两位数增长,下半年逐渐回归潜在增长速度,全年增速将在8%以上。

“进口增长将受到供需两端的支撑,一是国内经济改善明显支撑企业采购意愿,二是发达国家制造业恢复供应能力。”刘亚欣说。

此外,她指出,大宗商品价格回暖有助于进口额增长,而履行中美经贸第一阶段协议也将给进口带来一定的增量。

10月以来,铁矿石、煤炭、钢材等大宗商品价格出现大幅上涨,多家国际知名机构同时唱多2021年大宗商品。比如,高盛指出,在美元疲软、通胀风险上升以及主要经济体大规模货币和财政刺激下,大宗商品将在2021年迎来牛市。标普全球普氏能源资讯预计,亚洲——尤其是中国和印度将在2021年引领后疫情时代的大宗商品需求,比如,明年中国和印度的石油需求增幅将超过100万桶/天,占2021年全球石油总需求增幅的16%。

中美贸易方面,根据今年1月中美达成的贸易协议,从2020年1月1日至2021年12月31日两年内,中国应确保,在2017年基数之上,扩大自美采购和进口制成品、农产品、能源产品和服务不少于2000亿美元,也就是2020年扩大进口767亿美元,2021年扩大进口1233亿美元。

来源:界面新闻

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