鲁股观察 | 潍坊国资委控股山东海化,“二次入主”能否扭转前三季亏损颓势?

2020年11月17日 11:05
至此,潍坊市国资委将持有海化集团55.01%的股权,并通过海化集团实现对山东海化的控制,成为公司实际控制人。

文 | 刘震

11月13日晚间,山东海化发布公告称,公司当日接到山东海化集团有限公司通知,海化集团就本次股权划转事宜办理完毕工商变更登记手续,并取得换发后的《营业执照》。至此,潍坊市国资委将持有海化集团55.01%的股权,并通过海化集团实现对山东海化的控制,成为公司实际控制人。

潍坊国资委重新拿回控制权

山东海化总部位于山东省潍坊市,是我国纯碱行业中的领军企业,公司于 1998 年在深圳股票交易所上市。事实上,潍坊国资委在此之前就曾经是山东海化的实控人,2008年的时候,潍坊市国资委与中海石油炼化有限责任公司签署了《关于山东海化集团有限公司之股权划转协议》。协议规定,潍坊市国资委将其持有的山东海化集团有限公司51%的股权无偿划转给中海石油炼化有限责任公司。当时持有山东海化40.34%股份的海化集团,为山东海化的控股股东,协议签署意味着中海油成为山东海化的新东家。

当时山东海化的控股股东海化集团希望借助中海油拥有的原油资源和国际资本运作平台,在潍坊市“三北地区”开发中延长海洋化工产业链条,扩大石油化工产业规模,以此来建设全国重要的重化工产业基地,但从实际效果上来说并不理想。在中海油掌控公司的十二年间,山东海化的盈利能力不进则退。财报数据显示,2008年山东海化的营收为85.78亿元,归母净利润为2.1亿元,但到了2019年,公司的营收和净利润分别为46.21亿元和1.63亿元,而且在这十几年期间,山东海化的营收规模从未超过股权转让前的水平,净利润更是呈现过山车的走势,极不稳定。

今年8月12日,山东海化发布《关于实际控制人拟发生变更的提示性公告》,根据公告,公司实控人由中海石油炼化有限责任公司将变更为潍坊市国资委。潍坊市国资委重新拿回了山东海化的控制权,根据协议,中海炼化将其持有的海化集团74.5286%股权全部无偿划出,其中无偿划转给潍坊市国资委44.5286%,无偿划转给中盐集团30%,中盐集团作为新的战略投资者加入。公开资料显示,中盐集团是我国盐行业的龙头企业、唯一中央企业和唯一全国性企业,同时也是世界第二、亚洲最大的盐业企业和国内重要化工企业,实力不凡。

界面山东

股权转让的同时,山东海化的内部人员也发生了重大调整,11月7日,山东海化发布公告,董事会于11月6日收到董事长方勇、董事康华华及董事余建华的书面《辞职报告》,以上人员将不再担任公司任何职务。对于山东海化来说,无疑是迎来了一个崭新的开始。

业绩大幅下滑,前三季度陷入亏损的泥潭

山东海化于2020年10月28日披露三季报,公司前三季度实现营业总收入26.3亿,同比下降23.4%,降幅较去年同期扩大,实现归母净利润-1.1亿,上年同期为2.4亿元,不仅大幅下滑,而且转为亏损状态。其中减值损失严重拖累了公司的利润,前三季度的资产减值损失高达1.81亿元,主要原因是纯碱及原材料计提存货跌价准备所致。与此同时,山东海化的应收账款在年内暴增,截至2020Q3,公司应收账款规模达到2.08亿元,而年初时的数据只有373万元,一定程度上是由回款时点决定的,很多企业会在年末结转账款,但对比去年同期1.55亿元的应收账款规模还是大幅增长。需要注意的是,山东海化去年前三季度的营收为34.38亿元,远高于今年前三季度的26.32亿元,如果将营收和应收账款结合起来看,山东海化今年的回款能力还是明显下滑了。

从山东海化的营收结构来看,纯碱产品是公司最为倚重的业务,上半年的营收占比达到了83.31%。作为国内纯碱行业的龙头公司,山东海化的产能占到了国内的9%以上,但国内纯碱行业呈现出了明显的供过于求的局面。2019年国内纯碱产能和产量均创新高,去年纯碱产能达3300万吨,同比增长4%,产量2750万吨,同比增长5%。在此背景之下,纯碱价格被动下滑,2019年国内轻质纯碱市场均价为1766元/吨,重质纯碱均价为1827元/吨,降幅分别达到5.4%和 4.7%。今年以来,疫情的影响使得下游企业的复工复产受阻,需求不足使得纯碱价格延续了下滑的趋势,这就是为什么山东海化计提了大量的纯碱及原材料存货跌价准备。

三季度之后,随着经济的持续恢复,山东海化的经营环境也不断改善,伴随控制权重新回到潍坊国资委的手中,公司也进行了一定的人员调整,算是进入了一个新的发展起点。

 

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