高盛2016年中国经济展望报告在投资圈广为传阅。一向对中国经济持谨慎态度的高盛认为，中国有充足的资源在2016年避免所谓的“硬着陆”，但市场对中国经济的反应有些过度，这加剧了市场的波动性和风险性。
高盛于日前发布的这篇报告称，正如过去几个月中国政府管理股市和汇市的举措所示，政策失误风险突出。然而，中国有充足的资源在2016年避免所谓的“硬着陆。
在2016年的前两周，中国股市下跌16.4%，震惊了国际金融市场，触发标准普尔500指数下降8.0%，明晟（MSCI）和明晟国际（MSCI）新兴市场指数分别下降8.8%和10.7%。
不过，高盛的投资管理团队通过图表分析出口占国内生产总值的比重，展示了中国经济增长放缓对全球经济的影响被“夸大”的原因。在美国，对华出口占其GDP的比重仅为0.7%。而新兴市场这一比例为2.3%，韩国更是高达%。
在国家主席习近平的领导下，中国正在经历一场重大的转变。中国经济正在试图从出口和投资导向型转为更加平衡的消费型经济。为了实现这些目标，中国领导层已经制定了一个广泛的改革议程，包括进一步推进金融市场自由化、国企改革、财政改革、农村土地改革和户籍改革。
然而，从2015年夏天股灾开始，中国的资本市场就变得一团糟。中国国家副主席李源潮本周在达沃斯接受采访时表示，中国愿意保持对股市的干预，以确保不会让少数投机者得利，而牺牲普通投资者的利益。
此外，自2015年8月人民币主动贬值以来，继续贬值的预期和人民币资产价格下降都使资本外流的压力加大。高盛指出，人民币汇率形成机制进一步创造了中国政府的政策目标的不确定性，最初的2015年8月11日，改变人民币汇率形成机制是作为一个“一次性”的汇率变化，然后现在已经演变成一系列的“一次性”兑美元贬值的措施。
高盛预计人民币在未来两年将贬值10%-20%。并指出，人民币在2020年之前毫无疑问会进一步贬值，如果人民币贬值变得无序或者资本账户开放后中国出现大规模资本外流的情况下更是如此。
截至2016年1月15日，上证指数市值36700亿美元，市盈率15.2倍，深成指市值28080亿美元，市盈率42倍，创业板市值2930亿美元，市盈率61.4倍。
然而，在1996年9月，当中国加入摩根士丹利资本国际新兴市场指数。从那时起，中国经济增长速度是美国的四倍，但股票回报率大约只有美国股票的1/3。但如果从2002年2月，中国加入世界贸易组织后不久算起，中国的GDP增长是美国的五倍，其股市表现每年超过美国股市约7%。然而，更重要的是，其波动约为美国股市的两倍。
高盛指出，影响中国长期投资的因素并不是中国2016年经济增速是6.5%还是5.5%，未来几年平均增速是6.5%、6.0%还是更低。高盛认为，中国经济增长在未来十年将不可避免地放缓，且其遵循的道路是“高度不确定”的增长放缓。由于中国试图实施改革，同时保持金融市场和经济的控制，因此中国将承担更大的风险。而同时，中国的债务将继续增长，任何去杠杆化的过程都是痛苦的。此外，中国金融市场波动会加大，伴随的是没有任何预期收益的增加。
宏观经济可能会更糟。高盛表示中国未来两三年可能会达到6.5%的最低增长目标。不过，经历了20年创纪录新高的经济增长，中国这个全球人口最多的国家面临步邻国日本后尘的风险，可能会出现长时间经济增长低迷的状况，甚至可能遭遇通缩。报告中警告称，中国更贫穷，人口结构更为不利，人力资本因素更为疲弱，对投资依赖程度更高，并且在商业环境指标排名上更为靠后。
高盛还预测，在包括2016年的未来五年里，中国都会成为一个市场波动的来源，尤其会最大程度地影响新兴市场。发达经济体将不受来自中国的波动，直接和间接的经济影响也会下降。不过，发达国家的金融市场会反应过度，就像他们在2015年8月、2016年初的时候一样。
