一夕之间，原油多头们似乎忽然间“揭竿而起”了。周五(1月22日)欧市盘中，国际油价延续隔夜反弹态势，彻底光复了30美元的重要堡垒，一度更是刷新了一周高位31.04美元。
如果把年初以来油价的跌势形容为“其疾如风”的话，近两个交易日油价近10%的飙升则似乎更像是“侵掠如火”。那么，原油多头们究竟缘何能在短时间内出现大逆转，“振臂一呼而天下影从”呢？
俗话说，欲成大业者，无非需占“天时地利人和”三大要素。而原油多头也确实在近期似乎把这三样都占据了。所谓“天时”者——原油价格因美国东岸和欧洲大陆部分地区的严寒和暴风雪天气受到支撑；所谓“地利”者——“伊斯兰国”武装分子周四袭击了利比亚拉斯拉努夫港附近一处石油设施，令该国原油供给端吃紧；而在最为关键的“人和”方面，全球央行近期竞相的宽松立场，以及沙特和阿塞拜疆官员的讲话，都令油价受益匪浅。
【原油多头一占“天时”——寒风起兮油飞扬！】
自去年年底以来，北半球大多数地区冬季气温持续偏高，厄尔尼诺现象为又一个暖冬背上黑锅，似乎已经是铁板钉钉的事实。然而这个世界上最任性的东西，或许就是老天夜的脸色。在此前暖冬接连令能源价格走低后，近期席卷全球的超强寒潮却同样可能令市场格局出现扭转。
有分析人士表示，眼下原油等能源价格因美国东岸和欧洲大陆部分地区的严寒和暴风雪天气受到支撑，其中取暖油需求受到的提升最大。
近来，全球多地开启“冰河模式”，美国遭遇暴风雪，预计将影响5000万人，日本北海道24小时积雪达到92厘米，乌克兰暴风雪致气温骤降，两人冻死街头。
美国国家气象局说，美国东部大西洋沿岸地区将于本周末迎来“很可能达到极限程度的”暴风雪，预计华盛顿、宾夕法尼亚州费城、马里兰州巴尔的摩等地将成为重灾区。多个气象模型显示，美国东部和南部地区将从22日下午或晚上开始降雪。美国国家气象局气象预测中心专家里奇·奥托说，多个城市降雪量可能达到60厘米。美国气象学家比尔·卡林斯说，华盛顿已有94年未遇过降雪量超过50厘米的暴雪。美国媒体则描述，这对一些美国人来说将是“一生仅会遇到一次的暴风雪”。
而受寒流影响，欧洲多国也遭暴雪袭击，波黑境内部分村庄停电；罗马尼亚、乌克兰等地受暴风雪侵袭，交通中断，两名乌克兰居民冻死街头。在龙卷风和暴雪袭击下，俄罗斯部分学校停课。此外，由于不断增强的低气压盘旋在北海道东部上空，20日，日本各地继续迎来暴雪与狂风天气。北海道、本州的日本海一侧以及东海地区多地降雪，名古屋市和岐阜市积雪达9厘米，京都市积雪4厘米、山口市积雪8厘米。
【原油多头二得“地利”——伊斯兰国再添油市动荡！】
除“天时”外，当前原油市场无疑还得到了“地利”。据利比亚国营石油总公司(National Oil Corp)周四(1月21日)表示，利比亚武装分子袭击并损坏了利比亚拉斯拉努夫地区(Ras Lanuf )石油终端附近的石油储罐，并造成“灾难影响”，从而将会阻碍利比亚原油出口。
利比亚拥有非洲最大的石油储备，在2011年卡扎菲结束其42年统治前，利比亚原油供应为160万桶/日。不过，现在利比亚的石油日产量已锐减到36.2万桶。自卡扎菲下台死亡之后，利比亚已经分裂成两个独立的区域，各种武装竞相争夺并控制油田、港口和相关石油设施。
NOC主席Mustafa Sanalla在利比亚首都黎波里的新闻发布会上表示，在拉斯拉努夫中部沿海地区的四个石油储罐着火，利比亚第三大石油港口就位于该地区。三百万桶原油面临着被大火烧毁的风险，火灾已经破坏了该地区向工业领域和住宅供电的电力塔和电缆。
Sanalla表示，大火损耗了利比亚原油库存，并破坏了利比亚的石油出口能力，拉斯拉努夫地区的地区局势变得极具灾难性。
在过去几个月ISIS恐怖武装就已袭击了拉斯拉努夫附近的石油储罐及其他目标，并破坏了利比亚东部港口Es Sider港口附近的石油终端，该石油终端是利比亚国内最大终端。
【原油多头三获“人和”——全球央行和产油国竞相给力】
“天时”与“地利”也许可遇而不可求，而在如今的原油市场，更为难得的或许当属于“人和”！而其中无疑更为细分为多个方面的利好。首先是全球央行近期的宽松表态和举措，令资本市场的人气出现了回暖。而除此之外，产油国本周有关油价的言论，也对油市构成了提振。
☆全球央行纷纷亮剑，宽松浪潮已为大势所趋？
尽管本周美联储已经进入到了下周1月决议前的“噤声期”，但其他央行的大阵仗，或许正预示着当前全球央行间依然将陷入于宽松的浪潮中。
欧洲央行(ECB)周四(1月21日)宣布，维持主要再融资利率于0.05%不变，维持隔夜存款利率在-0.30%不变，此外央行维持隔夜贷款工具利率在0.30%不变，均符合市场预期。但欧洲央行行长德拉基(Mario Dragi)在随后的新闻记者会上发出在3月再度宽松的强烈信号，资金面注水的预期帮助隔夜欧股出现大涨。
德拉基周四表示，经济增长减速与通胀前景趋缓将迫使该央行在3月重新审视其政策立场。这是一个强烈信号，暗示央行可能在数月内出台更多宽松政策。
德拉基并表示，全球市场震荡、油价大跌和新兴市场增长全面趋疲，令欧洲面对的经济阻力迅速加大，因此欧洲央行需准备好动用任何可能的工具，应对通胀率降至负值以及增长放慢的情况。
除欧洲央行外，中国央行近期更是以实际行动向市场注入了天量流动性。中国央行(PBOC)除在公开市场放巨量进行逆回购外，截至目前，本周已两次SLO和MLF，伴以SLF多管齐下，加上国库现金定存招标，单周净投放资金逾1.3万亿人民币。
不包括未公布规模的SLF，中国央行本周除在公开市场进行5550亿元逆回购外，周一和周三两次进行了总额2050亿元的SLO(短期流动性调节工具)，周二和周四进行了总额7625亿元MLF(中期借贷便利)。加上800亿元国库现金定期存款，扣除2400亿逆回购到期和当周到期的SLO，本周净投放达13075亿元。
周四公开市场4000亿元的单日逆回购操作量，和本周4650亿元的公开市场资金净投放规模，均创下自2013年2月以来近三年的新高。
而此前被市场预期可能步入加息阵营的英国央行，目前来看也正离加息越行越远！英国央行(BOE)行长卡尼(Mark Carney)周二在新年的首次讲话中表示，现在还不是加息的时机。这一表态暗示央行并不急于收紧货币政策。
卡尼指出，迈向货币政策正常化之路仍在“起步”，未设定时间表。他说道：“关于利率，我们将在正确的时间做正确的事情。与危机前相较之下，实质利率仅会缓步回升且幅度有限。”
☆阿塞拜疆欲配合减产，沙特阿美看好油价反弹！
产油国的表态，近来也正传来对油价的重大利好。据路透周四报道，阿塞拜疆总统Ilhan Aliyev在达沃斯表示，若全球就减少石油过剩供应达成协议，准备与OPEC在产量政策上合作，这标志着该国立场发生明显转变。此前，阿塞拜疆曾拒绝受邀参加OPEC的一场会议。
此外，达沃斯论坛上，尼日利亚石油部长Emmanuel Kachikwu表示，OPEC需尽早开会，因为目前油价低迷，OPEC不得不重新考虑现在的不减产政策。
由俄罗斯政府成立的俄罗斯直接投资基金（Russian Direct Investment Fund）CEO Kirill Dmitriev则表示，俄罗斯与OPEC之间达成协议是有可能的，“但要在合适的时候”。可能一年后，一旦低油价对经济造成的伤害更大，那么双方坐下来谈判的可能性更大。
而在最为举足轻重的沙特方面，全球最大产油企业、沙特最大国营油企沙特阿美石油公司（Saudi Aramco）的董事长Khalid al-Falih对原油价格反弹有信心，称每桶30美元的油价“不理性”，到今年底应该会高于此水平，不过他依然表示沙特不会为推升油价而减产。
al-Falih表示，当前油价“不理性”，应该高于每桶30美元，“市场在低侧表现过度，不可避免地会开始回涨。我预计到今年年底，油价会高于现在水平。”
al-Falih说，过去沙特在全球油市充当了“储备银行”，抚平了短期的价格冲击，但沙特不会为供应过剩严重的市场采取行动，“沙特从未主张要独自肩负实现市场供需平衡、消除结构性失衡的担子。”他还说，如果需要短期调整，如果其他产油国愿意协作，沙特也愿意。
【人心开始思涨？期权市场显示并非所有人看空中长期油价】
值得一提的是，尽管此前油价的跌势看似难见尽头，全球金融市场因此惨遭蹂躏，经济全面衰退的幽灵也随之升起，但衍生品市场显示，交易商未必全盘相信“中长期续跌”的假设情境。
目前，波动率指标LCOATMIV已经升至2008年末金融危机最严重时期以来的新高，因在市场抛盘更趋积极之际，交易商赶忙避险。本周衍生品市场可见一阵活络买盘，这些衍生品让持有人拥有以每桶30美元出售原油的权利，最远天期为12月，这意味着交易商和投资人越来越看坏油价复苏前景。
但每桶原油30美元卖权(看跌期权)持仓增加之际，每桶40美元的买权(看涨期权)增幅更为可观，这意味着交易商认为今年12月之前，每桶40美元的油价会是相对偏低。洲际交易所(ICE)数据显示，持有今年12月每桶原油40美元买权的数量上日跳增至相当于2,792万桶，使其成为该月份到期期权第二大行权价。
光在过去13个交易日，油市动荡已然导致油价暴跌了30%，股市也急转直下，这让苏格兰皇家银行(RBS)上周报导提及的“几乎全面抛售”(sell (mostly) everything)一语传遍市场。
瑞士顾问公司Petromatrix分析师Olivier Jakob表示。“在当前波动率下，试图在近月合约捕捉油市底部存在者每桶超过3美元的风险，还得面临正价差展期折价，但随着2016年12月布兰特原油跌破每桶35美元，买进2016年12月布兰特原油每桶40美元的买权价格已经下跌至每桶3.60美元。”
他补充称，“2017年12月布兰特原油每桶50美元的买权目前报每桶4.00美元。由于在当前价格水准下，已可明显见到生产面压力，因此我们认为相对偏低执行价水准下持有中长天期买权有其价值。”
根据ICE数据，12月每桶40美元的买权未平仓合约数量，目前已经高过3月每桶30美元，比例接近三比一。上一周数据显示，每桶30美元卖权的未平仓合约事实上减少了约20%，12月40美元买权的数量则增加五倍。
瑞典北欧斯安银行(SEB)表示，在跌破50美元/桶后，比主力合约更能促进新增供应投资的2020年到期布伦特合约或许已接近底部。这一水平可能是确保美国页岩油和常规原油产量获得充足的长期开支的关键。
SEB驻奥斯陆首席大宗商品分析师Bjarne Schieldrop说道：“我们正在朝着应会开始出现支撑的水平迈进。石油企业都在说：我们需要让我们未来所有的投资在50美元/桶都是可行的，能获得盈利的。”
【原油多头或仍需小心，利空威胁尚未完全化解！】
不过，需要提醒投资者的是，尽管油价在近期喜获了上述的诸多利好，但其前景显然还远未到高枕无忧的地步！在美国石油学会(API)周三公布美国上周原油库存大增461万桶后，美国能源信息署周四公布的数据显示，截至1月15日当周，美国原油库存大增约380万桶，而更令人担忧的是汽油库存劲升456万桶，美国汽油库存已升至1990年来最高水平。
从下列图表中可以看出，美国原油、汽油、库欣库存以及精炼油库存整体实现了连续12周上涨，虽然部分数据中间曾出现间断性下降，但美国库存压力仍在日益增加。
此外，美国原油产量也实现了连续6周增长，最新数据显示，美国上周原油日均产量环比上升0.8万桶至923.5万桶。虽然油价持续低迷，但美国页岩油产商的生存能力还是相当顽强，与石油输出国组织(OPEC)之间的产量激战恐怕会继续冲击油价。
能源信贷风险与美国WTI原油价格对比图显示，油价近日的意外反弹完全脱离了正常轨道。
Price Futures Group高级市场分析师Phil Flynn表示，总体而言，原油需求正在降低，原油供应则急剧上升，而库存压力也大幅增加，同时信贷情况也在不断恶化，因此油价的反弹过于异常，完全没有得到足够的基本面支撑，投资者必须保持警惕，反弹背后可能仅是市场情绪的短暂波动，或是投机商的空头回补，预计涨势很难持续。
目前，市场依然不乏看衰油价的声音。IG Asia的市场策略师Bernard Aw周四(1月21日)在报告总成，在全球供应过剩之际，油价仍可能在第一季度内跌至20美元/桶。Bernard Aw表示，“虽然原有跌势可能过头，但弱于预期的中国数据将加剧负面情绪。”此前中国去年第四季度GDP增速降至6.9%，创下2009年以来最低水平。Bernard Aw指出，“原油市场的基本面没变，今年原油将承压一段时间，有可能跌至每桶20美元。”
