文 | 顾梦轩
碳纤维因其质量轻、强度高、耐高温和耐腐蚀等特性，成为航空航天和风力发电等领域的重要材料，作为国民经济和国防工业发展所必须的战略物资，国外对中国碳纤维实行严格的技术封锁，面对此局面，中国本土碳纤维企业的发展就显得尤为重要。
经过三十年的发展，山东威海的碳纤维企业光威复材的业务领域覆盖从原丝到制品的全产业链，已经成为中国碳纤维龙头。10月14日晚间，光威复材公告，2020年前三季度业绩预告，报告期内，光威复材军民品业务保持稳定增长，公司预计今年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为5.11亿元-5.33亿元，较上年同期的4.44亿元，同比增长15%-20%。
其中2020年第三季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润为1.59亿元----1.81亿元，同比增幅为19%-35%，高于第一、二季度单季度业绩增幅，环比持续改善。
对于业绩变动的原因，公司方面表示，今年前三季度，公司军民品业务保持稳定增长，公司营业收入较上年同期增长约22%，其中，碳纤维(含织物)收入较上年同期增长约为43%，实现高速增长；风电碳梁业务收入较上年同期增长约为3%。
军品业务表现突出
数据显示，2020年前三季度，光威复材军民品业务保持稳定增长，公司营业收入较上年同期增长约为22%，归母净利润实现5.11-5.33亿元，同比增长15%-20%；其中第三季度公司预计净利润同比增幅为19%-35%，高于第一、二季度单季度业绩增幅，环比持续改善。各产品中，碳纤维及织物营业收入实现高速增长，同比增幅约为43%；风电碳梁业务同比增长约为3%。
从长期业绩来看，2017、2018、2019以及2020上半年，光威复材分别实现营业收入9.49亿元、13.64亿元、17.15亿元和10.05亿元，同比增长49.87%、43.63%、25.77%和20.17%，实现归母净利润2.37亿元、3.77亿元、5.22亿元换个3.52亿元，同比增长18.99%、58.76%、38.56%和13.42%。
此外，2018、2019和2020上半年，公司分别签订《武器装备配套产品订货合同》金额为7.4亿元、9.3亿元和9.98亿元；公司碳梁2018-2020上半年实现营业收入5.21亿元、6.73亿元和3.11亿元，2019、2020上半年同比增长29.24%、3.85%。
行业发展有空间
在过去的10多年，全球碳纤维行业得到了快速的增长，2009-2019年均复合增长率为11.3%，2014-2019年的年均复合增长率为14.2%。预计未来几年年均增长率仍能保持10%-20%的水平。
日本和美国是碳纤维技术实力最强的国家，尤其是日本的东丽，其技术研发实力、产品体系、客户开发等各方面值得国内公司深入学习。目前国内外技术差距依然存在，但以光威复材为代表的国内企业这些年逐渐突破，使得国内外技术差距不断缩小。
光威复材是我国航空航天碳纤维主力供应商，确保国防军工亟需的轻量化材料供应光威专业从事碳纤维及其复材研发、生产和销售，产品具备低比重、高强高模、耐高温等特征，可以在高温、高湿、高寒、高腐蚀性等恶劣环境中代替金属材料使用，是航空航天、风力发电等有轻量化要求的军民装备重要材料，也是国防军工重要战略物资。
同时，光威复材还是我国最早实施碳纤维国产化事业的民营企业，确保了我国国防军工装备发展对关键材料碳纤维的急需，形成了公司在我国航空航天领域碳纤维主力供应商地位。
分产品来看，光威复材的产品分为五大板块：分别为：碳纤维板块、通用新材料板块、复合材料板块、新能源材料板块以及精密机械板块。
其中，碳纤维板块产品主要产品包括T300级、T700级、T800级、T1000级、M40J级、M55J级等系列化的碳纤维、经编织物和机织物等；通用新材料板块，主要以高性能树脂为基体，与玻璃纤维、碳纤维等增强纤维搭配制造的单向及织物预浸料；复合材料板块主要跟踪和开发先进复材制造技术和高端构件，为碳纤维复合材料在军、民领域的规模化工业应用培育和开拓市场；能源新材料板块是以风电碳梁等为代表的树脂基工业用碳纤维复合材料产品；精密机械板块：主要产品业务相关的高温炉和超高温炉、压力容器等。
对于此次业绩预告，中泰证券分析称，碳纤维产业方兴未艾，军民用领域应用空间广阔，其中在军品方面，碳纤维新一代军机上应用比例不断提升，有望受益我国国防现代化对于空军舰队建设的扩张需求与更新需求；民品方面，其市场空间远高于军品领域，公司也在加速布局民品，以实现民品领域的规模扩张。
天风证券认为，十三五末+十四五为我国前沿技术国防装备加速突破时期，预计进入十年景气扩张期，航空总装及其配套（含能够有效减重的新材料）将有望成为重点建设方向，商业航空亦有望在十五五期间实现重要突破，启动碳纤维在商业航空领域的新配套机遇。
产能不断扩大
截至今年上半年，光威复材的碳纤维产能不断扩大，产品应用进程有序推进。其中，公司碳纤维产能建设以及相关产品产线的等同性验证工作正常推进，公司也在努力推动高性能碳纤维产品在一般工业和高端装备上的应用准备和应用推广并取得积极成果；同时还在继续推动公司T300级/各款T800级碳纤维产品针对民机应用的产品准备和应用验证。
据悉，公司募投项目“高强高模型碳纤维产业化项目”已完成验收结项，基于该项目承担的国家有关科研项目得到顺利推进；“先进复合材料研发中心项目”建设完成并随后得到验收结项，随着复材中心建成和设备的陆续投入使用，为公司复材能力建设和条件升级以及参与高端装备复材业务开发奠定了重要基础；高强度碳纤维产业化制备项目正在按计划推进建设进程，预期年底建成投产。
对于备受关注的包头大丝束项目，根据公司最近披露的投资者关系活动记录表，项目一期预计2021年底建完，将形成4000吨产能，包括原丝段和碳化段碳纤维的全过程生产。
万联证券认为，三项募投项目顺利进行，公司各项业务范围未来将进一步扩展，公司核心竞争力和综合实力也将随之提升。公司碳梁原材料将不必完全依赖进口，且自产大丝束更具成本优势，公司碳梁业务利润率有望实现增长。
