A股告别“疯牛”,如何把握机遇登上“高速列车”?

2020年10月15日 11:30
今年以来,改革提速,尤其是注册制的实行,推动了中国资本市场“高光”时代的来临。

图片来源:视觉中国

宜信财富资本市场项目组

一直以来,投资者对A股存在投机性强、波动性大的印象。

造成这种现象的原因,目前的共识皆是归咎于散户太多。但实际上,这种认知并不全面。

市场的高波动性,是多重因素综合作用的结果,散户占比只是一个方面,分红比例低、退市机制不畅、优秀公司上市难、机构投资者短期排名压力等因素,都难脱干系。

重重因素反复交叉,致使中国的资本市场素来有“牛短熊长”的标签。

今年以来,改革提速,尤其是注册制的实行,推动了中国资本市场“高光”时代的来临。

定价权交给市场、信息公开透明、把“买卖决策”交还给股东等都使得A股暴涨暴跌的格局被打破,股价由情绪驱动转为盈利驱动,投资人回归理性,这就意味着如果公司不够好,绝无上市的可能,“炒概念、追主题”再无出路。

对于投资人而言:

1、如何看待当前A股的新变化?

2、“高光”时代开启,谁将获益?

3、如何把握机遇,登上“高速列车”?

A股两大新变化

要说A股究竟有哪些新变化?

首先,告别了“疯牛”,结束了暴涨暴跌的大震荡格局。数据显示,2018年之前,投资人的年化回报率仅5%左右,但波动率却高达30%,完全印证了那句“玩的就是心跳”。2018年以后,年化回报率上升至27%,波动率降至20%,收益更稳;

其次,股价由情绪驱动转为盈利驱动,投资者更理性。过去企业盈利与否对于投资者来说并不重要,他们做投资决策的依据更多的是偏好个人的投资情绪,因此往往会出现企业虽然盈利,但是市场情绪较为低落,“唱衰”声不断的情形,但今年以来,基本面成为了投资人做决策时的重要参考指标,企业开始回归到价值本身。

为什么?

在宜信财富董事总经理、资本市场负责人王浩宇看来,过去监管审批制度会在一度程度上造成上市公司不够好、好的公司却上不了市的情形。现在监管放弃定价权,仅保留知情权,扩大了市场本身的价值,这是中国资本市场“质”的飞跃。因为只有市场的价值得到凸显之后,信息才有可能公开、透明、定价才会更准确,好的公司才能有更公平的竞争机会,市场中的上市公司才会有被市场检验的权利,有被市场认知的公允价格,真正回归市场,依靠市场本身的力量筛选出“皇冠和珍珠”。

全球寻找收益的目光都投向了这里

判断资本市场是否给力,主要与三个重要变量有关:

1、有没有足够的钱?

2、有没有比资本市场或股权投资更容易挣钱的资产类别?

3、有没有政策导向?

首先,中国资本市场并不缺钱。Wind数据显示,截至10月9日,今年北向资金已累计净流入1050亿,且随着国民资产的累计增多,房地产挣钱效应的减弱,资本市场的吸引力大幅增加,开始扮演财富增值的角色,因此今年大量资金入市。

其次,中国的政策导向是资本市场繁荣的推动力,比如注册制改革,放宽了对企业盈利性的要求,更关注企业的成长性和发展空间。长期来看,会形成一个“纯净”的资本市场。

第三,“疫情为中国资本市场创造了较好的布局机会,全球寻找收益的目光投向了中国”,王浩宇如是说。作为2020年最大的黑天鹅事件,新冠疫情在开年之初便对全球资本市场造成巨大冲击。反观中国,如同疫情被率先控制一样,中国经济走出独立行情,A股成全球市场最大的投资机会 ,我们认为,未来三年中国股市投资机会明显,人人都应长期配置A股。

回溯历史,获益的投资人都聚焦在了这个赛道

往回看,在2004—2019年间,中国共经历了三次资本市场改革:

1、2004年中小板诞生:各细分行业的龙头企业获益明显,其中尤以制造业细分行业龙头为主;

2、2009年创业板推出:助力了当时受金融危机影响的民营企业,特别是新兴行业里的中小型龙头企业;

3、2019年科创板推出:一批拥有核心科技,更符合国家“提质增效”产业转型,结构调整方向的企业尤为受益。

总结来看,在过去的实践中,只有聚焦了科技进步和高质量发展赛道,才能创造价值,最终受益。

来源:宜信财富

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