文|互金商业评论
2020年9月30日，美国大数据分析公司Palantir登陆纽交所，发行价7.25美元，开盘价10美元，收盘9.5美元，市值超过200亿美元。
Palantir上市引起了很多投资机构和投资人的关注，一个原因是其采用了直接上市的方式，没有从二级市场募集资金，这种方式比较罕见；另一个是，这个大数据公司一直很低调，而关于它帮助美国中情局击毙本-拉登的传说更为其增添了神秘色彩。
Palantir的招股书则有助于外界更好的了解这家公司。
Palantir成立于2003年，一开始为美国情报部门开发软件，协助进行反恐调查和行动，后来扩展至与商业公司合作。
在2015年的一轮融资中，Palantir的估值已经达到204亿美元，股价为11.38美元。目前其股价低于10美元。股价低迷的主要原因与其直接上市方式有关。因为这意味着Palantir现有股东无需等待180天，可以在上市交易的第一天就选择出售部分股份套现。根据招股书，目前可以流通的普通股为3.836亿，以及因行权增加的普通股0.68亿股，合计约4.5亿股。此外，不能立刻流通的股票为18.63亿股。
Palantir的平台能做什么？
Palantir有两个主要的软件平台，分别是Palantir Gotham（“ Gotham”）和Palantir Foundry（“ Foundry”）。
“Gotham”（取自漫画中蝙蝠侠的家乡名字“哥谭市”）2008年发布，主要面向国防和情报机构的分析人员，由于没有分析软件，他们需要在浩如烟海的资料中寻找线索；在阿富汗和伊拉克，美国大兵只能手工绘制叛乱分子网络和路边炸弹制造者的地图。Gotham使用户能够识别隐藏在数据深处的模式，从信号情报源到机密举报人的报告，并帮助美国找到所需内容。
后来Palantir发现，商业机构在处理数据时面临相似的挑战，于是2016年开发了“Foundry”平台，该平台设计了一个中央操作系统处理数据，改变了商业机构的信息交互方式。
客户方面，Gotham”的客户包括CIA、美国国土安全局、FBI、陆海空三军及特种部队、美国证监会（SEC）、农业部、疾控中心、食品和药物管理局等政府机构。“ Foundry”的客户包括“摩根斯坦利、默克、空中客车、瑞士信贷等商业巨头巨头，甚至法拉利车队也成为他们的客户之一。
Palantir的平台能做什么？
作用之一是帮助情报人员在大量线索中发现嫌疑分子彼此之间的关系网络，拉登就是这样被发现并被击毙的。
其次，Palantir平台可以监控船只是否在可疑港口停靠。
Palantir平台还能提供实时、动态视频信息。
Palantir的中央系统平台还能梳理几十亿的海量金融交易数据，并找出其中的可疑账户及交易。2008年，600多亿美元的麦道夫“庞氏骗局”丑闻发生后，Palantir帮助多家银行追回了麦道夫隐藏起来的数十亿美元投资。
Palantir平台也具有人工智能和机器学习能力，可以根据相关模型自动探测可疑的洗钱活动。
高度依赖军方和政府客户订单
在2020年上半年，Palant的两大平台共有125个客户使用，涵盖国防情报、能源、运输、金融服务和医疗保健等领域。Palantir估计，相关大数据分析的潜在市场规模约为1190亿美元。
客单价方面，2019年，Palantir的每位客户平均收入为560万美元，其中前20名客户的每位客户平均收入为2480万美元。2018年，每位客户平均收入为520万美元，前20名客户的每位客户平均收入为2170万美元。
值得注意的是，Palantir的客户黏性很强。截至2019年12月31日止，Palantir收入排名前20位的客户平均接受服务年限为6.6年，其中，前三大客户平均合作期限长达8年。
招股书中举了两个例子，其中一个是商业客户，该公司工程师自从使用Palantir平台后，其原材料生产增加了约20亿美元，该公司随后决定将Palanti的合作金额增加数千万美元。
另一个例子是美国陆军，该合作为Palantir带来了两个合同机会，每一个的总合同金额将达到8亿美元。但这个大单是Palantir上法庭打官司争取到的。
原来，美国陆军特种部队2009年在伊拉克战争时已经开始使用Palantir的情报分析平台，但一直到2018年每年合作金额都不到1000万美元。2016年，美国陆军准备自行开发一款战场情报系统，这一举动让Palantir着急了。
Palantir直接将陆军诉诸法院。2018年，美国联邦巡回上诉法院做出裁决，要求美国陆军在尝试自行开发软件之前，优先考虑现有的商用产品。随后，美国陆军被迫挑选商业公司合作，经过实际测试后选择了Palantir的“Gotham”平台。
2019年，美国陆军给Palantir贡献了5370万美元收入，2020年上半年，来自美国陆军的收入为7880万美元。可见，这一场官司打的很值。
但是，Palantir对大客户的依赖度也比较高。截至2018年12月31日和2019年12月31日止，Palantir的前三大客户分别占收入的33％和28％；截至2019年6月30日和2020年6月30日的六个月，前三大客户分别占收入的31％和29％。
2018年，来自政府部门和商业机构的收入分别为43%和57%；2019年，这两个比例分别为47%和53%；2020年上半年，Palantir来自政府和商业机构的收入分别占比54%和46%。
这意味着，Palantir对政府部门的收入依赖进一步加大。对于一家依靠政府业务起家的上市公司来说，这个数字并不是一个好迹象。这大概也是为何二级市场对Palantir的股价看法两极分化比较严重的原因之一。
成立13年还在亏损
营收方面，2019年，Palantir收入为7.426亿美元，比2018年的5.594亿美元增长了25％。2020年上半年，Palantir创造了4.812亿美元的收入，比去年同期增长49％。
Palantir预计今年营收将创纪录增长42%至10.6亿美元，并预计2021年营收增长逾30%。
从最近六个季度收入看，除2020上半年受疫情影响营收低于2019年四季度外，其余四个季度均保持了较快的增长；此外，季度净亏损也出现了明显好转。随着营收的快速增长和亏损的下降，这意味着Palantir将迎来盈亏平衡点。
2019年和2020年上半年，Palantir的毛利率分别为69%和72%，这也是所有大数据公司的一个共同特点，毛利率很高。
不过，到目前为止，Palantir尚未实现盈利。2019年，Palantir净亏损为5.796亿美元（包括股票薪酬）。2020年上半年，Palantir的净亏损从2019年上半年的2.805亿美元减少至1.647亿美元。
哲学博士领导明星创始团队
Palantir的创始人为彼得·泰尔（Peter Thiel）、亚历克斯·卡普（Alex Karp）、乔·朗斯代尔（Joe Lonsdale）, 斯蒂芬 科恩（Stephen Cohen）和内森 盖缇斯。
这五个人里都是超级大牛，彼得·泰尔和亚历克斯·卡普是斯坦福大学的宿舍舍友，乔·朗斯代尔(Joe Lonsdale)和斯蒂芬 科恩（StephenCohen）都是斯坦福大学毕业的计算机大牛，内森 盖缇斯则是在Paypal就追随Thiel的码农。
彼得·泰尔是硅谷的“少数派”，他拥有斯坦福大学的哲学学士学位和斯坦福大学法学院的法学博士学位，1998年创立在线支付公司Paypal，2002年Paypal被eBay收购后，他转型成为一名投资人，他的风投基金Founders Fund先后投资的公司包括：Facebook(NASDAQ:FB)、Asana(NYSE:ASAN)、Quora、LinkedIn、Yelp(NYSE:YELP)、Yammer等，Palantir则是他参与投资创立的另一家独角兽。
对了，彼得·泰尔还是硅谷少有的特朗普的支持者，也正因为这个原因，彼得·泰尔受到硅谷自由派科技大佬的排挤，他也不得不从旧金山搬到洛杉矶。
CEO 亚历克斯·卡普（Alex Karp）也很特别，他不是程序员，也没有任何技术背景，而是一名哲学博士。从宾西法尼亚州的“小常青藤学院”哈弗福德学院本科毕业之后，卡普又到加州的斯坦福大学读了一个法学学位。毕业后，卡普发现自己对哲学的兴趣超过了法律，于是他跑到德国的法兰克福大学，师从本世纪最伟大的哲学家之一、被誉为“当代黑格尔”的尤尔根·哈贝马斯（Jürgen Habermas），学习新古典社会理论并拿到博士学位。
卡普的博士论文探讨的是现代商业对个人生活的侵入及与全球文化的关系，他在Palantir招股书的公开信中也严厉批评了互联网商业机构对个人隐私的大肆侵犯以及肆无忌惮的商业化。
亚历克斯·卡普有多重要？自2003年Palantir创立以来，他就以创业者之一和CEO的身份进入，一直干到现在。2010年，Palantir只有313名员工，现在，Palantir的全职员工有2398人。
在招股书中，Palantir几乎毫无保留地表达了对亚历克斯·卡普的贡献的肯定，并认为很难有人取代他。
“我们高度依赖管理层的持续贡献及客户关系，尤其依赖于首席执行官亚历克斯·卡普的服务。卡普先生是我们创始团队的一员，在过去17年中一直是我们成长不可或缺的一部分。我们认为，卡普先生的管理经验难以替代。”
更搞笑的是，Palantir招股书还直接吐槽全部管理层高管“都是随心所欲的雇员，可能随时终止于我们的雇佣关系”。
既然Palantir冒着吓跑投资人的风险将这一条放到招股书里，这就不会是开玩笑；亚历克斯·卡普被有些人视为“怪咖”，他喜欢气功，也喜欢禅修，还给公司员工开设“禅修”课程，主要是他亲自授课。当然，也有很多人视他为商业天才，他曾经凭一己之力一年里帮Palantir募集了9亿美元投资。
亚历克斯·卡普不愧是哲学博士出身，他的部分商业理念与其哲学思想密切相关。例如，他在致投资人的信里不点名的批评硅谷的几大“靠广告业务赚钱”的互联网巨头（谷歌、Facebook等）。
“从一开始，我们的平台旨在保护个人隐私并防止信息滥用，我们一再拒绝出售，收集或挖掘数据的机会。其他技术公司，包括世界上一些最大的技术公司，都以此为基础建立了自己的整个业务。人们对我们与美国国防和情报机构合作的软件项目争议不断，但却对赚取广告费的互联网公司视而不见。硅谷许多大型互联网公司将我们的思想、偏好、行为和浏览习惯做成产品出售，还总是试图用口号和营销掩盖这个简单的事实。”
当然，这些话听听就好。2010年，有黑客曾截获一份Palantir的文档，主要讲述Palantir可以如何利用其技术帮助美国政府打压维基解密。所以，其所谓的捍卫个人隐私也不过是忽悠外人的口号。
