管涛:现在并非典型的人民币升值,而是正常的双向波动

2020年09月16日 16:34
原国家外汇管理局国际收支司司长、中银国际证券全球首席经济学家管涛指出,不论是从收盘价相对当日中间价的偏离,还是境内外汇率的偏离,或者从汇率预期来看,都没有表现出持续的、一致性的升值压力或者升值预期。

图片来源:Unsplash

自5月下旬开始,人民币对美元汇率持续上涨,涨幅近6%,有观点认为人民币已进入新一轮升值周期。对此,原国家外汇管理局国际收支司司长、中银国际证券全球首席经济学家管涛指出,现在并非典型的人民币升值,而是多空交织状态下的正常的双向波动。

9月13日,他在中国财富管理50人论坛举办的活动上说,不论是从收盘价相对当日中间价的偏离,还是境内外汇率的偏离,或者从汇率预期来看,都没有表现出持续的、一致性的升值压力或者升值预期。

“目前我们没有最新的结售汇数,但从6、7月份的数据上可以看出,当时人民币持续升值,但在外汇市场银行近期、远期以及含期权仍是逆差。”管涛说。

因此,他认为,当前说人民币将来一定会升值言之尚早。当下,新冠疫情进入了长尾和肥尾的阶段,疫情大流行、金融大动荡,经济大衰退,以及地缘政治大博弈的局面并没有完全消除。特别是从外部环境来看,我们还不能够过于乐观。

管涛进而表示,即便人民币有可能进入升值周期,与2008年金融危机时期的升值相比,也会有所不同。

他指出,首先,上一次人民币升值期间,中国对外经济严重失衡。2007年,经常项目顺差占我国GDP接近10%,甚至连国际货币基金组织(IMF)也认为人民币汇率被显著低估,直到2012年才说不存在显著低估。2016年起,IMF认为人民币汇率接近中长期基本面水平。

根据国家外汇管理局发布的《2019年中国国际收支报告》,2019年,我国经常账户顺差为1413亿美元,与GDP之比为1.0%。

“如果未来(人民币)出现升值,这次升值将是在均衡合理水平的基础上开始升值。那么,它能够升多少呢?”管涛说。

其次,他表示,2013年之前,中国经济处于高速增长阶段,2014年以后进入新常态,从高速增长转为中高速增长。经济的下行意味着中国资产整个投资回报在下行,这对人民币汇率的长期走势也会造成一定的影响。

第三,管涛说,上一次危机发生时,是大国合作,共同应对危机。然而,这一次却是大国博弈,全球抗疫不能形成团结一致的局面,这对世界经济复苏,金融运行都带来很多不确定的影响。

“总之,即便人民币汇率进入升值周期,升值持续的时间以及升值的幅度,都不可能简单照抄上一次汇率升值的情形。”他强调。

来源:界面新闻

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