“它经济”绽放,这家宠物用品公司借“风”上市?

2020年07月28日 12:49
近日,天元宠物重新提交上市申请。再次冲A,天元宠物有几成把握成功上市?

文| 野马财经  余青

近年来“吸猫”、“撸狗”成为一种新风潮,宠物成了多数人的一种情感寄托,越来越多的人喜欢养一些宠物来陪伴自己,甚至成为家庭的一份子。

随着对宠物的依赖加重,人们每个月在“喵主子”和“狗主子”等宠物上花费的数目也越来越多,从衣食住行到美容、医疗、保险,甚至殡葬,相关的宠物经济市场规模越来越大。以至于网络上经常会出现“人活得不如狗”的调侃。

养宠物的需求越来越多,“铲屎官”们也变得更加“讲究”起来。

风云资本界近期关注的这家公司——杭州天元宠物用品股份有限公司(以下简称“天元宠物”)成立于2003年,主要从事宠物用品的设计开发、生产和销售业务,产品包括宠物窝垫、猫爬架、宠物玩具、宠物服饰、电子智能宠物用品以及宠物食品等多系列、全品类宠物产品

曾于2017年6月首次递交招股书的天元宠物,在排队634天后被发审委亮红牌“否掉”,闯关“宠物用品第一股”失败。

近日,天元宠物重新提交上市申请。再次冲A,天元宠物有几成把握成功上市?

行业火热

据前瞻产业研究院《2018年全球宠物食品销售额近千亿美元美国宠物食品规模最大》相关数据统计,2017年全球宠物市场规模超过1654亿美元,包含宠物食品和宠物用品在内的宠物商品是占比最大的市场。

其中,宠物食品规模为828亿美元,宠物用品316亿美元,并预计2020年全球宠物食品的市场规模将超过1000亿美元,宠物用品的市场规模则将接近400亿美元。

随着国内居民生活水平日益提高,我国宠物行业也进入了快速成长阶段。2019年度,我国宠物行业市场规模已达2千亿元以上,近五年来的年复合增长率超过20%,远高于中国社会消费品零售总额的复合增长率。

行业红利来临,宠物行业企业竞相上市,纷纷奔向资本市场。作为A股市场“宠物食品第一股”的佩蒂股份(300673.SZ)于2017年7月11日在深圳证券交易所(以下简称“深交所”)上市,其主要产品为宠物粮食、咬胶。

同样以宠物食品作为主营业务的中宠股份(002891.SZ)也于同年8月21日登陆深交所。天元宠物作为宠物用品生产企业,于2017年闯关A股“宠物用品第一股”失败后,近期再次吹响上市号角。

本次提交上市申请,天元宠物拟公开发行2250万股人民币普通股股票,新股发行数量占发行后总股本的比例25%,募集资金5.90亿元。

外销业务占大头

招股书显示,2017年-2019年天元宠物的营业收入保持了较快的增长速度。报告期各期营收分别为7.67亿元、8.87亿元、10.49亿元,近三年的复合增长率为16.91%,业绩表现亮眼。

天元宠物也拥有很多优质客户,如美国沃尔玛、Kmart AUS、TRS、Birgma、KOHNAN等大型连锁商超,Amazon、Chewy 等国际知名电商,以及Fressnapf、Petco等大型宠物用品连锁企业等。

然而,值得注意的是,优质客户虽然很多,但天元宠物于2017年提交上市申请后,就因境外营收占比较大被证监会重点关注。

招股书显示,天元宠物2014年度、2015年度及2016年度,公司境外销售收入分别为4.59亿元、5.10亿元及5.56亿元,占当期主营业务收入比重分别为95.76%、99.23%及97.81%。

在证监会下发的问询函中,要求天元宠物补充披露海外客户的开拓情况,披露海外销售的主要区域及其对应海外销售总额的比例。说明境外客户的开发历史、交易背景,大额合同订单的签订依据、执行过程。

对此,天元宠物并未进行回复,再度冲刺上市,天元宠物近期状况如何呢?

招股书数据显示,天元宠物2017年度、2018年度及2019年度境外销售收入占主营业务收入的比例有所下降,依次为94.53%、91.19%及90.94%。

并在最新提交的招股书中,天元宠物披露了海外客户的开拓情况,海外销售的主要区域及其对应海外销售总额的比例。并在招股书中说明了境外客户的开发历史、交易背景,大额合同订单的签订依据、执行过程。

市场火爆,产能常年溢出

在整个产业链中,天元宠物更像是分包商角色。公司采用“以销定产”的生产组织方式,主要有自主生产和外协生产两种方式。

公司仅部分宠物窝垫、猫爬架产品实行自主生产,部分宠物窝垫、猫爬架产品及其他产品采取外协生产方式。2017年、2018年、2019年,公司自主生产与外协生产的产品入库情况如下:

2017年、2018年、2019年,天元宠物外协生产占比分别为69.97%、74.37%、72.63%,占比超七成, 外协厂商提供的产品的质量对公司影响重大。

因此,天元宠物外协生产的规范性也曾被发审委列在关注首位,包括外协厂商的选取标准、管理制度、合规性、外协规模的合理性等一共六大类问题。

不过,从产能利用率来看,报告期内天元宠物基本是在超负荷运行,这也从侧面反映了“它经济”的火爆。在此次募资中,天元宠物的募集资金中将有4成左右资金用于生产基地建设,以弥补产能问题。

“铲屎官”们,你们看好这家宠物用品企业吗?欢迎留言交流。

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