文丨诗与星空
在通信领域，尤其是5G技术方面，华为、中兴已经牢牢地占据了国内市场，甚至连诺基亚贝尔这样的国际通讯巨头都只能获取极小的份额。
这个市场，就容不下新来者了吗？
也不尽然，一家叫做震有科技的公司，在通信行业开始崭露头角。
虽然无法和华为、中兴这种巨无霸相提并论，但公司的产品依旧有一定的竞争力，并且在一些细分领域也有独到之处。
依赖于公司在海外市场的发展潜力和专网通讯的特有技术，震有科技成为科创板成员。
一、核心技术
大多数消费者接触到的是公网通讯，在政府、电力、煤矿、公安等涉密行业，采用的保密通讯网络，是专网通讯。
震有科技在专网通讯领域深耕多年，承担了多个深圳重大科研项目。
公司最核心的资源是人才，技术研发团队保持稳定，截至 2019 年 12 月 31 日，公司研发技术人员已发展至 262 人，在员工总数中的比例较高，达到了 50.19%。
公司董事长吴闽华先生毕业于中科大少年班，曾经就职于华为的部门经理。公司董事会五名成员（不含独董）中，四名有华为履历。
二、业绩和大客户情况
公司曾经在2017年尝试冲击创业板，因此可以查到的财务数据相对丰富。
2019年之前，公司营收增幅稳定，业绩成长性较好。但2019年营收出现了较大幅的下滑，主要原因是当年对公司第一大客户UTStarcom（UT斯达康）的销售额出现了下降。
公司和UTStarcom的合作始于2012年，为了从专网业务进行多元化转型，公司收购了 UTStarcom 处于亏损状态的 NGN 产品线，并承接了部分 UTStarcom转让的境外公网维保业务。
公司对 UTStarcom 的销售金额分别为 10,029.46 万元、22,985.62万元和 3,306.29 万元，占营业收入比例分别为 38.23%、 48.01%和 7.79%。
主要涉及终端客户包括印度国有电信 BSNL、印度 TATA 等，主要合作项目包括印度国有电信BSNL 二期、三期网络建设项目。目前发行人与 UTStarcom 在印度市场为相互依存关系。
随着公司和UtStarcom合作的范围减少，公司对该客户的依赖程度也越来越低。2019年，公司的大客户构成发生了较大变化，UtStarcom降为第三大客户。
三、风险和机遇
从公司主要营收构成看，2019年业绩的下滑其实不一定是坏事，反而通过降低对UtStarcom的过度依赖，实现了公司营收构成的健康发展。
尤其是最近印度出现的对中国产品的抵触情况，降低这部分业务的比重，对公司未来有利。
整体来看，公司的客户群体相对较小，公司的业务覆盖面较窄。在切入公网业务后，公司面临着华为、中兴等强大对手的压力，可以获得的市场份额比较小。
但是对于公司来说，在专网领域保持稳定的客户，并能够在公网业务领域成为中国移动、中国联通、中国电信的供应商，也是机遇。
四、募资用途
从公司冲击创业板的经历看，公司比较缺钱。并且在招股书里表达出来：基于公司的客户基础、产品规模，公司资产规模仍偏小，融资渠道单一，融资能力有限。
这也是公司IPO的主要原因，扩大规模，才能服务更多的客户。
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