乐视经常通过资本运作登上了各大媒体的头条。最近的一次是关于未来乐视将拿出乐视控股（全球）有限公司50%的股权，分给所有乐视的员工。
11月18日，乐视发了一封含有上述内容的内部信。据悉乐视集团、乐视云计算、乐视体育等各个公司都和第一批被授予股权的员工签署了有关条约。有乐视员工对界面新闻记者表示，此次员工持股计划不需要员工出资，只要满足一定条件，“加入公司并转正后即可获得激励授予”。
乐视控股董事长贾跃亭在11月26日对全体员工的感谢信中，也再次证实了这项慷慨的股权分配计划：“当完成股权签字的那一刻，你们就已经是乐视生态的主人……11月18日，我们公布了全员持股及全球合伙人计划：公司拿出非上市公司50%的股权免费分配给全体乐视人，实现了乐视没有打工者，所有乐视人都是股东、都是创业者的承诺。”
只是，这个饼似乎画得有点早。界面新闻获得的内部信称，“股权激励分4年生效，每一年生效25%。”同时，乐视此次用于全员激励的股份来自于乐视控股（全球）有限公司股份。乐视控股集团总裁、乐视智能终端事业群销售副总裁张志伟今年9月表示，目前乐视控股公司的规划是乐视全球控股公司预计在2022年实现IPO。
界面新闻记者调查了乐视所有非上市公司的股权结构发现，且不论7年后的IPO，就目前而言，乐视控股（全球）也不持有任何乐视生态的股权，乐视依然在个别自然人与机构的掌握中。
《第一财经日报》曾如此介绍乐视控股（全球）的业务集合：一家包括了乐视未上市的所有核心业务和核心资产的公司，具体而言，包括乐视的云计算公司、乐视致新、乐视移动、乐视商城，也包括网酒网、乐视音乐，以及乐视超级汽车和乐视体育公司等多个子公司的集合。
从公开信息来看，乐视控股（全球）似乎更像是现在乐视控股（北京）的架构。那么乐视控股（全球）现在到底在哪里？
根据《企业名称登记管理规定》第7条，企业名称应当冠以企业所在地省（包括自治区、直辖市，下同）或者市（包括州，下同）或者县（包括市辖区，下同）行政区划名称，显然，“乐视控股（全球）有限公司”的名称并不符合这条规则。
早前乐视曾经因为入股酷派（02369.HK）手机，而引发奇虎360与酷派的分家。按照酷派的公告，乐视是以Leview Mobile HK Limited（乐风移动香港有限公司）的名义入股酷派。界面新闻查询了香港网上查册中心的资料，发现以“leview”为关键字的公司有3家，除了乐风移动，还包括Leview Sports HK Limited（乐风体育香港有限公司），以及Leview Technology HK Limited（乐风科技香港有限公司）。
而以“乐视”为关键字查找的结果多达44个，出现了“乐视控股（香港）有限公司”与“乐视国际有限公司”，但依然没有乐视控股（全球）的身影。
一位从事过拆分VIE的股权投资人士分析，以“乐视控股（全球）有限公司”这样的名称来看，这极可能是一家在开曼群岛等地注册的离岸公司，因此乐视控股（全球）最终的上市地有可能会选在境外。“境外公司并购境内公司并赴海外上市不是很新鲜的事情，早年如百度、新浪等互联网公司都是这样上市的，但未来的趋势还是回归A股，这一点从最近的分众传媒、之前的暴风科技等公司就可以看出来。”
知名财经评论员宋清辉对界面新闻记者表示，新注册一个公司，然后通过并购或者股权转让的方式让全员持股是资本市场比较常见的做法。
未来如果乐视控股（全球）想获得股份，达到入局的诉求，有多种途径可以选择，其中最为容易的是原股东转让，从股权图来看，贾跃亭与贾跃芳在乐视控股（北京）中持股非常集中，只要两人同意直接转让股份给乐视控股（全球），则该公司就能进入乐视生态的资本版图中。但并不会如市场想象的完全享受15个子公司带来的投资收益，其股权价值也不能完全相等，因为部分子公司是乐视控股（北京）与其他股东方共同设立的。
其他如并购——多位乐视内部人士表示不需要员工出资，增发——除非乐视控股（全球）有实际资产，否则以资产对价获得增发股份也比较困难。
尽管如此，乐视控股（全球）已经有了上千亿的“估值”。张志伟在今年年初乐视推出lepar计划的时候就对外表示，经过专业机构对乐视的评估，在2016年乐视控股（全球）会达到1000亿元以上的市值，目前旗下几个公司已经进行了分别的融资，预计在2016年达到1080亿元，在2017年达到2000亿元的市值，在2018年达到3500亿元的市值，在2019年达到5700亿元的市值，在2020年达到9500亿元，在2021年达到13000亿元，在2022年达到17000亿元。
以2022年的预估值计算，乐视全员分配的50%股权价值8500亿元，这与张志伟此前表示lepar将分到5%的乐视控股（全球）股份，价值850亿元的估值一样。
不过事情并没有如此简单。在乐视生态估值的几个主要阵地中，乐视网无疑是市值最高的一块资产，目前，乐视网的市值接近900亿元。
然而乐视控股（北京）只是乐视网的小股东，乐视网的第一大股东依然是贾跃亭。尽管贾跃亭在11月中旬将5.39%的股份转让给了“深圳鑫根下一代颠覆性技术并购基金壹号投资合伙企业（有限合伙）”，但他还持有乐视网36.79%的股份，而乐视控股（北京）则只有0.65%左右的股份。
最关键的是，乐视网已经是公众公司，剩余股份全部在公共投资者的手里。显然，未来乐视如果没有私有化乐视网并让乐视控股（全球）完全控股的计划，则乐视网的市值就不能全部计算在“乐视控股（全球）2016年达到1000亿以上市值”的范畴中。
乐视影业是目前乐视控股（北京）旗下注册资本最多的资产，注册资本已经达到8.36亿元，但这块肥肉会全部落到乐视控股（全球）的口袋中吗？公开数据显示，目前乐视影业已经有将近44个机构与自然人股东。
同时，界面新闻查询到一份乐视网2015年4月21日发布的投资者关系活动记录表。表中内容显示，当有机构投资者询问：“乐视影业的资本规划”时，乐视对此的回答是：“影业的资本计划，C轮接近尾声，大概5月中旬完成C轮融资计划，应该是并入上市公司前最后一轮。”按照这样的回复，乐视影业会并入上市公司（想看更多乐视影业的戳我）。
乐视网通过旗下子公司乐视网文化发展（北京）有限公司已经拥有部分乐视影业股权，从股权结构上来看，也符合高管所说的将乐视影业划入上市公司的设想。
此外，乐视云计算有限公司（下称乐视云计算），注册资本已经达到6.6亿元。乐视控股（北京）旗下涉及乐视生态的重要公司还有乐视移动智能信息技术（北京）有限公司（下称乐视移动），注册资本2000万元，但此前已经获得了5.3亿美元（约合33.91亿元人民币）的融资。
还有一个乐视控股（北京）未来估值的增长点则出现在纯粹的资本运作业务上，也就是乐视投资管理（北京）有限公司（下称乐视投资）。根据界面新闻的调查，该公司截至2014年，已经对外投资了22家公司，主要集中在创投领域。
其余公司在乐视控股（北京）资产架构中并不出众，而乐视力推的乐视体育、乐视汽车等业务则并不在乐视控股（北京）的框架里，其中乐视体育的股东之一也是乐视网。
在资本游戏中，乐视控股（全球）只有让整个乐视生态的公司都成为自己的全资子公司，有一半股权的员工才可能享有1.7万亿盛宴的一半估值，也即8500亿元。但从目前乐视的股权结构来看，愿望实现依然困难重重。
