5月CPI重返“2”时代,未来货币政策有望进一步宽松

2020年06月10日 09:33
5月,消费者价格指数(CPI)同比增长2.4%,涨幅较4月回落0.9个百分点,时隔8个月重返“2”时代。

2020年1月,居民在海口一家超市挑选蔬菜。图片来源:人民视觉

记者 辛圆

国家统计局周三发布数据称,5月,消费者价格指数(CPI)同比增长2.4%,涨幅较4月回落0.9个百分点,时隔8个月重返“2”时代。工业品出厂价格(PPI)同比下降3.7%,降幅比上月扩大0.6个百分点。

数据发布前,界面新闻采集的七家机构预测中值显示,5月CPI同比上涨2.6%,PPI同比下降3.1%。

交通银行金融研究中心高级研究员刘学智对界面新闻分析称,5月食品价格显著回落,蔬菜、猪肉价格均延续回落趋势,国际原油价格和大宗商品价格止跌企稳,非食品价格基本平稳。整体上看,5月CPI涨幅进一步收窄主要受到食品价格影响。

农业农村部监测数据显示,5月份全国“菜篮子价格指数”为116.69,较上月下降9.91个点。猪肉价格也持续回落,截至5月第4周,集贸市场猪肉价格从2月第3周的59.64元/公斤跌至45.98元/公斤,生猪价格从37.51元/公斤跌至28.49元/公斤,累计回落24%。

国家统计局表示,5月食品价格较上月下降3.5%,降幅扩大0.5个百分点,影响CPI下降约0.78个百分点,是带动CPI下降的最主要因素。其中,鲜菜价格继续下降12.5%,降幅扩大4.5个百分点;猪肉价格继续下降8.1%,降幅扩大0.5个百分点;鸡蛋和鲜果分别下降4.8%和0.8%。

此外,非食品价格由上月下降0.2%转为持平。非食品中,夏装新款上市,服装价格上涨0.2%;受原油价格持续走低影响,液化石油气价格下降1.9%。

浙商证券首席经济学家李超对界面新闻表示,中长期来看,生猪产业链供给持续回暖,生猪养殖规模化和规范化将持续推进,在非洲猪瘟疫情不出现大规模反弹的情况下,猪肉价格对CPI的拉动将逐渐趋弱。

分析师表示,随着新冠疫情对商品供应冲击的缓解,猪肉产能的边际恢复,以及去年下半年的高基数影响,全年CPI大概率将保持下行趋势,这将给货币政策进一步宽松提供空间。

民生证券宏观分析师顾洋恺对界面新闻分析称,CPI重回2%时代,通胀对货币政策已基本不构成制约。我国央行一直有四大目标:稳定物价、充分就业、促进经济增长和平衡国际收支。去年四季度和今年一季度期间,由于CPI处于高位,对央行货币政策造成一定约束。

比如,今年4月初,中国人民银行副行长刘国强曾表示,存款基准利率是利率体系里面的压舱石,作为一个工具可以使用,但是比较特殊,要考虑更多。“要考虑物价情况,现在CPI明显高于一年期存款利率。”刘国强当时说。 

顾洋恺指出,随着猪周期进入下半程,预计今年下半年CPI可能会滑落至负区间,这意味着未来央行将把更多精力放在充分就业、促进经济增长和平衡国际收支上来。

国盛证券固定收益团队首席分析师杨业伟对界面新闻表示,今年货币政策将继续在稳增长和防风险之间寻找平衡,疫情冲击下经济快速下滑导致货币政策重心放在稳增长上。不过,当前经济指标有所改善,货币政策开始关注资金套利带来的风险,短期内降息可能性不大。

PPI方面,杨业伟指出,PPI超预期下滑主要是滞后因素所致。从分项来看,PPI中环比回落幅度较大的是石油等能源品价格。

“但实际上,国际原油价格已经在5月触底反弹。同时,内需改善已经带动国内工业品价格回升,因此,PPI回落主要是滞后因素所致。”他说。

东吴证券固定收益分析师李勇在研报中指出,虽然国内市场逐渐回归常态,但海外需求疲软,去库存压力显著。

分析师普遍表示,受国外疫情蔓延对外需带来的压力,短期内PPI同比可能很难提升。

刘学智分析称,疫情冲击下全球经济放缓,我国制造业出口订单明显减少,外需减弱将进一步拉低工业品价格,预计近期PPI降幅可能进一步扩大。

“随着国内稳增长力度加大,基建投资及各类生产逐渐复苏,将缓解外需减弱带来的冲击。在国内积极政策支撑下,叠加全球疫情逐渐得到控制,预计三季度之后PPI可能触底企稳。”刘学智表示。

招商证券认为,考虑到欧美疫情仍未完全受控,同时俄罗斯、巴西、印度等新兴经济体也出现扩散,预计PPI见底之后的反弹力度仍会偏弱。

来源:界面新闻

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