分期电商上市公司2019年报PK:乐信VS趣店 各领风骚

2020年05月11日 10:20
乐信营收破百亿,趣店小幅增长。

文|电子商务研究中心

2020年,新冠肺炎给国内的线上消费信贷行业带来更多挑战。近期,两家分期电商上市公司乐信(LX.US)、趣店(QD.US)相继发布2019年Q4财报。网经社从营收、净利润、用户规模、总资产四方面对分期电商趣店、乐信的财报业绩进行分析解读。

分期电商我们把它归类在零售电商。零售电商狭义指通过网络渠道进行商品交易活动,包括实物商品交易及虚拟商品交易。广义上网经社将零售电商定义为一种业态,包含平台、商家、品牌、用户、服务商等。按模式分,有C2C、B2C、C2M、B2B2C等;按品类分,有综合电商、垂直电商;按交易市场分,有进口跨境电商、出口跨境电商;新电商有会员制电商、直播电商、精品电商、小程序电商等。

营收:乐信营收破百亿,趣店小幅增长

2019年,乐信实现营收106亿元,同比大增39.6%;趣店实现营收88.4亿元,同比增长14.9%。乐信在营收总量及增速上均优于趣店。

乐信营收增长主要归因于2019年线上直销收入和金融服务收入的增加。其中,金融科技是乐信2019年财报的一大亮点。2019年全年金融科技收入达56亿,同比增长171%;线上直销业务同比增加51.2%至36亿元。

在行业不确定性上升、市场环境严峻的情况下,为更好地保护公司资产安全,趣店采取一系列措施,以最大程度地控制风险。在2019年全年,趣店营收也实现了小幅增长。

净利润:趣店高于乐信 呈增长态势

净利润方面,趣店盈利达32.643亿元,同比增长31%;乐信实现盈利23亿元,同比增长16%。

2018年第三季度,趣店启动开放平台计划。所谓的开放平台,就是趣店为金融机构和互联网流量场景APP搭建的对接平台。在开放平台上线的一年里,趣店的开放平台表现出强劲的发展势头,创造了相当的净利润。

目前,乐信旗下有三大核心业务:分期乐商城、乐信消费特权会籍卡APP“乐卡”以及乐星积分,这三大业务支撑了乐信的主要盈利来源。

用户规模:乐信增长近一倍 直逼趣店

截止2019年,乐信用户规模达到7330万,同比大增96.5%;趣店用户也有10.67%的增长,达到7946万。

得益于新消费平台战略全面发力,研发及营销投入带来用户快速增长;用户快速增长推动乐信规模、收入持续提升。2019年4季度,乐信授信用户数1940万,同比增长84%;单季活跃用户数700万,同比增长133%,数量和增速均创历史新高;单季新增活跃用户数210万,同比增长244%,连续两个季度增速超200%。

趣店在获取流量时并不做广告投放,而是投资流量公司,比如唱吧,然后获取其用户。但从后续趣店新增数据来看,与唱吧的合作对趣店并没有带来太大帮助,用户与金融业务吻合度和转化率都很低。

总资产:两家总资产规模相当

2019年,乐信总资产规模达到192.4亿元,趣店为183.6亿元,两家旗鼓相当。

资产规模是公司收入来源的重要体现,同时也是偿还债务的保障;总资产增长率是衡量公司发展性和成长性的重要指标。2019年,乐信业务实现全面升级,从消费金融迈向新消费领域。经过一年多的稳健布局,线上线下场景全面打通,新消费平台战略效果显现。乐信风控表现良好,资金质量稳定。

趣店仍有努力去尝试新的领域,如推出的电商平台“万里目”,寻求新的增长点,并逐步化解传统业务的资产质量问题。未来一段时间,趣店面临的问题是如何在资产质量下滑的情况下恢复增长,包括主动收缩传统业务的策略是否延续;以及开放平台业务如何重拾升势。

核心观点:

对于乐信、趣店两家发布的2019年财报表现,网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青总结以下观点:

1、分期电商乐信、趣店在2019年中,主要财报数据均实现了增长,其中营收、用户规模方面,乐信增速高于趣店;在净利润上,趣店则上高于乐信;总资产方面,两家相差不大。

2、在新消费平台战略的指引下,2019年乐信在营收、核心业务、资产以及研发等各个方面全线发力,带动了用户的高速增长,用户规模较上年扩增近一倍。

3、面对资产质量下滑的压力,趣店在尝试新的领域,如新推出的“万里目”,通过拉新来圈粉,用“低价”吸引消费者,欲寻求新的增长点,并逐步化解传统业务的资产质量问题。但是,之前几次自营场景失败,也给趣店造成阴影。

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