俄罗斯经济仍处于衰退期，过去一整年，俄罗斯都经历着经济滑坡。不过，或许就像黑暗的隧道走到了尽头，总会出现一丝光明。俄罗斯的经济衰退正式开始是在2014年的第四季度，然后这种衰退的趋势在2015年显著加深。2014年俄罗斯的经济增长率只有0.6%，而2015年俄罗斯经济预测将萎缩3.8%。
如下图所见，俄罗斯经济衰退与油价下跌密切相关。
在俄罗斯弹性汇率制度下，其主要出口商品（石油和天然气）规模的下降很快就导致了卢布贬值。由于2014年末，石油价格减半至每桶60美元左右，卢布也随之等幅度贬值。这种实际汇率的迅速贬值又导致了进口总量急剧缩减。俄罗斯的公司和家庭根本无力支付价格日益上升的外国商品和服务。到目前为止，这种情况带来了俄罗斯经济的严重衰退，俄罗斯人民不得不削减消费，而这又进一步使更多俄罗斯人陷入了很不稳定的环境中。
不过，在卢布实际汇率疲软的情况下，一些新的机会也开始出现。时隔数十年后，“俄罗斯制造”可能将又一次成为世界商标。卢布贬值为某些行业提供了价格优势，推动出口增加，转而又为俄罗斯的一些行业吸引到了投资。在采矿业、化工业和机械制造业方面，向独联体以外国家的出口均有所上升。因此，2015年上半年，俄罗斯出口总额上升了1.7%。虽然目前这还不足以带动非能源的出口有一个整体的提高，但这或许会在中期带来改变。
俄罗斯制造的更多产品占领国际市场需要哪些条件？目前为止，卢布贬值对俄罗斯贸易领域的积极影响依然是有限和不平衡的。一些行业的产出增加，例如采矿和化工生产。同时，农业产出和食品生产不仅受到卢布贬值的支撑，俄罗斯的食品进口禁令也起到了推动作用。
不过，对大多数俄罗斯制造业的出口来说，卢布贬值带来的相对定价改善尚未产生太大影响，尤其是非能源产品的出口，因为俄罗斯的很多工业产品在国际市场依然缺乏竞争力。事实上，2015年上半年，俄罗斯制造业产值萎缩了2%，而2014年同期为增长3.5%。
现在的关键问题是：这种现象会否在中期出现改变，并给俄罗斯制造业和出口带来普遍的提振？
对一些制造商来说，要充分利用卢布贬值的优势，还需要更多投资。一些拥有较高质量标准的公司似乎已经受益于卢布贬值，而其他一些公司的竞争力则还有待提高。要改变产品模式、全面实现国际化质量标准的生产，还需要更多时间和投资。不过，这个过程似乎已经开始了。俄罗斯部分行业的投资已经进入稳定增长阶段，尤其是在化工、橡胶、塑料、电子和机器设计制造行业。（如下图）
投资决策取决于价格优势和投资环境。俄罗斯的投资者们依然缺乏在更大范围内投资的信心，而且这还需要依托于俄罗斯整体经济结构性改革的进程（即提高要素市场效率、建设有利于竞争的监管环境）。这一改革是俄罗斯的长期计划，最近也得到了世界银行《2016营商环境报告》的肯定。只有这样，树立“俄罗斯制造”品牌的土壤才能形成。
（本文原载于美国布鲁金斯学会，作者为世界银行经济学家布里吉特·汉斯尔。汉斯尔为德国公民。）
翻译：周依帆
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