房地产龙头企业碧桂园3月27日发布2019年财报，报表数据靓丽，现金流充沛，经营稳健，销售额、营业收入、利润、资本回报率均有大幅增长，成绩斐然，超出市场预期。
财报显示，截至2019年12月31日，碧桂园实现营业总收入约为人民币4859.1亿元，同比增长28.2%，毛利润1266.4亿元，同比增长23.6%，净利润612亿元，同比增长26.1%，股东应占利润约为395.5亿元，同比增长14.2%，股东应占核心净利润约为401.2亿元，同比增长17.6%。基本每股盈利为1.85元，同比增长14.9%。
经营稳健 现金流充沛
现金流是企业的生命线，这一特点对于资金密集型的地产行业来说尤为明显。碧桂园最新披露的年报显示其经营稳健，现金流充裕。
截至去年12月31日，碧桂园集团连同其联合营公司，共同实现归属于集团股东权益的合同销售额约为人民币5522亿元，同比增长10.0%；合同销售面积约6237万平方米，同比增长15.2%；权益销售去化率高达72%，权益合同销售金额继续保持行业领先地位。
去年期末，碧桂园账面拥有可动用现金余额2683.5亿元，占总资产比例14.1%。另有约3167.9亿元银行授信额度尚未使用。2020年，集团将继续采取促销售抓回款的经营策略，全年可售货值预计达9066亿，与此同时，将继续量入为出，保持审慎投资策略，确保现金流充裕以及和财务杠杆的绝对安全。
股东回报率处于行业较高水平
净资产收益率（roe）是衡量上市公司盈利能力的重要指标，体现了自有资本获得净收益的能力，该指标越高，说明投资带来的收益越高。碧桂园财报显示，去年净资产收益率高达28.95%，处于行业领先水平。同时董事会建议派发末期股息每股人民币34.25分，同比增长13%；加中期股息后的全年合计每股派息57.12分，同比增长17%；全年分红额约124亿。
自2007年上市至2018年，碧桂园已实施现金分红12次，累计现金分红465.82亿，平均分红率达32.82%。加上2019年分红金额124亿，碧桂园合计分红总额已高达589.82亿，无论分红率还是累计分红金额，均处行业较高水平。
布局城市群土地储备 加大科技研发投入
中指研究院指出，2019年，地产百强企业资源集聚效应更为强化，进一步加剧阵营间的分化，强者恒强态势持续。而城市布局结构、深耕策略及运营水平的差异是阵营内部企业分化的主要因素。
据了解，截至2019年底，碧桂园的项目已遍布内地31个省（直辖市、自治区）的200多个地级市，拥有的权益可售资源约为24181亿元，其中73%的权益货值位于中国五大城市群（长三角/江浙沪皖，广东省，环渤海/京津冀辽，晋鲁蒙，长江中游/湘鄂，川渝）。
根据《2019年新型城镇化建设重点任务》，碧桂园判断落户政策将使得城区人口在100万-500万的大城市成为主要受益地区。而目前该公司有97%的权益货值位于常住人口50万人以上的区域，93%位于人口流入区域，很好的契合了未来的人口流动趋势。
除了积极布局主要城市群土地储备，碧桂园还加大对科技研发的投入。碧桂园博智林机器人项目自2018年7月启动建设以来，重点聚焦建筑机器人研发、制造与应用，已招募了3000多名国内外优秀研发人才，集中开展重点产品研发、关键技术公关，现有在研建筑机器人50款，其中32款已投放工地测试，其安全性和工作效率相比人工作业大大提升。截至2019年底，博智林已递交专利申请1843项，获授权327项，在关键领域拥有一批自主核心技术。正如碧桂园集团董事局主席杨国强所提及：“只要科学谨慎地谋划，我们机器人事业的成功对于集团地产业务将是如虎添翼，为投资者创造巨大价值。”
作为全产业链和多元化业务协同发展的复合型企业集团，碧桂园早已成功构建了从设计建造、材料供应至物业管理的完备链条，这对于提升生产效能、降低生产成本的成效显著。而最近几年，集团有意拓宽业务外延，将经营范围延展至建筑机器人、社区零售等行业，进一步巩固集团综合竞争实力。
机构研报评价正面
鉴于碧桂园的良好经营及财务表现，国际评级机构惠誉给予公司评级为BBB-，展望稳定，评定为投资级；标普给予公司评级为BB+，展望稳定；穆迪给予公司评级为Ba1，展望正面。
对于当前的地产行业，光大证券认为短期调控边际压力减轻，房企短期业绩兑现和中长期盈利能力都将加剧分化。在全球经济下行，流动性宽松和“资产荒”的情况下，龙头房企收入端弹性确定，业绩增速相对稳定，估值具有较强防御性，股息率相对较高，对于考核周期较长的大资金具备配置吸引力。
