疫情后的三方财富是否可高歌再起?

2020年03月26日 15:31 A
在这个各行各业都希望重启的2020面前,财富行业身处怎样的历史路口,疫情又将会为财富行业与从业者带来多少机遇与挑战?

图片来源:羚睿

作者:羚睿整理

羚睿采访了开普勒投资(深圳)分公司分总杨博一(Dean Yang)先生,希望能通过深入交流,为财富从业者提供更多讯息。

杨博一先生 曾任职于央企、港企并于非洲、中东北非与香港以及内陆均有工作经验。从业时间逾8年,其中5年一直在财富管理前线工作。

中国国际金融股份有限公司(下称中金公司, 3909.HK) ChinaInternational Capital Corporation Limited(CICC),收购中国中投证券有限公司后,19年正式更名为中金财富证券,CICC Wealth Management.

Dean对中金财富证券更名事件印象深刻,并以此作为交流的开篇。

这是财富管理公司的旗杆、标杆和行业楷模。包括Kepler Global Adviser (KGA)在内,都是致力于发展国内的Personal Wealth Management(PWM) 业务。

中金财富开启了中国PWM模式规模化发展的大门。在过往的传统零售银行与商业银行中,投资人一直是被动选择的一方。而PWM模式的出现,提供了真正以投资人客户为核心的财富管理业务模式。

“国家的经济体制改革整体方向与目标是专业的人做专业的事。无论是营改增、房产税改革还是最近的LPR推行,未来甚至可能根据LPR的逐步开放慢慢展开Premium Financing(PF)等私行业务,都是为了改变现状,推翻原有既得利益团体,将财富管理的权杖交给真正了解客户需求的人,将资产定价的决定权真正还给市场,而资管新规后的下一步,也将以PWM为线索之一对市场竞争的相关政策进行整改。要知道PWM业务在成熟市场,不恰当地开玩笑说,普及度已经是金融业的‘大堂经理’了。”Dean如此说道。

(图片均截自公开信息之官网历史记录)

中金财富更名后亦推出了根据客户不同的风险承受能力,不同人生阶段背景,量体裁衣般提供的财富管理定制解决方案。而在此之前,行业内盛行的是直接推销资管、信托计划等传统资产零售的业务模式。

众所周知,中金财富在资产领域方面的投研、资产组合能力可谓国内翘楚。其量裁方案中,囊括了像睿远、金戈量锐、九坤和黑翼等国内外顶级私募、公募过往十余年的明星基金,加之中金自己的量化模型,搭建了国际接轨,甚至可与国外顶级私行匹敌的财富管理服务模式,成为业内不可复制的标杆。

(量锐金选中证500指数增强1号收益走势图)

中金的模式和服务不见得人人可以模仿,但其是中国财富管理未来的一个方向和趋势,也标志着财富管理业务的成熟化发展。

Dean表示:中金的罗马并非一日建成,而全国性的金融机构在财富管理领域均早有动作。包括中金在内的财富领域参与巨头,都体现出依赖金融科技手段来达成财富管理的理念,比如招商银行在2016年底就低调推出的“摩羯智投”,这类产品使得财富管理机构可以根据用户自身画像为客户匹配适合的基金组合产品,而这类产品在最近几年非常的多,包括银行、券商、基金、互联网金融公司、基金代销公司。

(招商银行摩羯智投智能投顾匹配)

招行的摩羯智投基金池,并非任意机构资产可以进入,均为头部资管机构资产。加之招行自身的客户大数据支持,使得其形成了强大而有针对性的高品质资产定制服务能力。虽然无从得知底层模型如何计算与推送基金组合。但经过调查,摩羯智投确实高效的为不同时期不同回报要求的客户推送了差异化而有一定匹配度的基金组合。

“三方财富的市场环境市场在变好,财富管理因为买方投顾理念的逐步形成拥有了更大的发展空间。” Dean称。

富兰克林邓普顿有个名言:“42码的脚不能穿进37码的鞋”。同样的金融工具,不管多赚钱,一定不会适用于所有人。三方财富的专业性核心就体现在是否能根据客户的需求,量化其人生各个阶段的风险,与设计与之对称的财富孵化方案。

经历了14年开始的信托逐年无法兑付;15年末全球股灾;16年e租宝开启的P2P暴雷;17年伊始的定增计划骗局以及18年历历在目的上市公司暴雷。包括先锋集团在内的大型资本都因市场风险事件在逐步离场。而无论暴雷的是谁,最终买单的永远是可怜的消费者。

Dean一再强调:经历了风险事件“大浪淘沙”的消费者,现在投资理财不再像早几年,一上来问“几个点”,取而代之的是“安不安全”。这其实是消费者自己在成长。只是,这种成长能不能少一些痛苦。“现在推出一个几万块钱门槛的P2P,年化回报由12%,甚至15%,中产或以下的家庭是否还会再买?答案一定是否定的,因为他经历了够多的风险痛苦”。

“大浪淘沙”之后还有一点值得关注的是“信息不对称”的壁垒正在逐步消失。海外信托不再神秘,老百姓开始愿意相信机构投资者,有硬实力的基金公司在经历了15-18这些年的淘汰也逐渐浮出水面被投资人所关注并认可。还有诸多生活方面的具体例子,包括这次疫情期间,百姓对“炎症风暴”的认知已经没有像SARS年代般出现盲目社会恐慌情绪出现。都是我们市场成熟,投资人讯息获取来源被极大拓宽后的表现。

保险产品是又一个信息不对称消失后获得高速发展的典型案例。一个40多岁的病人已经有能力辨别市场保险产品的基本区别,并且通过和医生沟通,大部分消费者已经具备某种程度上理性看待投保的能力。而这些,在十年前是难以想象也不可能实现的,因为此前信息的壁垒尚未消除。

(内地险与港险条款对比)

Dean认为,在三方眼里,没有所谓好的产品,例如在深圳谈论最多的港险。其实也没有好与不好,永远只有“值”与“不值”。今天中风一个需要持续180天理赔,一个只需要4周。但前者总保费是保额的20%-25%,而后者需要50%-60%。此时此刻,他们是没有孰优孰劣之分,只有适合不适合。

而在讯息壁垒消除后,海量讯息增加我们选择空间的时刻,真正值得关注的是:我们最有钱、最聪明的人在做什么?

2013年9月,马云、马化腾与马明哲共同投资创建众安保险;

2014年1月,复兴集团收购葡萄牙最大保险公司Caixa;

2014年10月,荷兰第二大保险公司全球人寿与同方股份成立同方全球;

2016年10月,泛海集团宣布斥资27亿美元,爆出特朗普任期内最大并购案,提出全资并购美国Genworth保险公司并通过了美国外国投资委员会(DFIUS)的交易审查;

2017年1月,腾讯参与投资香港英杰华保险,开设在港首家线上平台Blue;

2017年8月,马云通过云锋金融投资美国万通保险,并掌握亚洲全权股权,更名YFLife。

2018年9月,历时多年的中国再保险集团(01508)斥资超过8亿美元收购了包括Hanover Insurance Group在内的3家知名再保险集团。

Dean接着分享了对于疫情将如何影响三方财富的观点。

三方财富的未来不可估量。

关于本次疫情,我觉得所有的负面影响都是暂时性的,都是细微的操作层面的影响,这些操作层面的限制是会随着疫情结束而迅速得到恢复的。另一方面,这次的疫情其实帮助三方财富公司解决了“客户恐慌”的问题。

受疫情的影响,客户这一次真正的体会到了什么才是“睡后收入”。而在此之前,很多客户都觉得自己有副业,不怕。疫情算是给了大家一次全民教育。收租、债息、股息等固定收入(Fixed Income)才是被动收入。副业、微商、淘宝等都会因为产业结构受到根本影响;

然后隔离的期间让客户懂得了财务量化的重要性,往常我们为客户计算各种生活成本,计算各项固定成本,客户通常没有概念。现在大家通过隔离,平时不在乎的开销,现在都历历在目;

第三个是针对保险层面,疫情很显而易见的增强了大家的健康保障意识。这里我真的希望通过羚睿普及一件事情——保险和健康没关系!保险就是一道算术题而已,是对影响健康的风险事件发生时给自己的一份保障,而这种保障意识因为疫情的传播而获得了更多人的认同和接受。

买保险不会让你不得病,但健身可以!花钱旅游,让自己身心健康可以。

而依然要向大家说明的是:传染病基本上是没有商业保险公司会进行理赔的。哪怕香港保险公司,也是以“新冠病毒确认”后的“津贴”、“补助”等形式来进行理赔。但尽管如此,疫情并不是让公众获得了投保应对新冠的意识,而是让大家更加珍惜健康,也更加意识到自己一旦丧失健康,所需要获得保障的重要性。

对于三方财富而言,疫情帮我们解决了一直以来客户最头疼的问题——需求。而单就疾病层面来看,从中世纪的鼠疫大流行、天花、到西班牙流感,再到03年的SARS,现在的新冠,我们不确定下一次传染病会在什么时点降临,但我们确定的是它在未来一定会降临,问题是健康的时候大家不会去想,总觉得和我没关系,而这一次全民健康危机意识普及了保障需求的概念。

所以总体来说,理财师短期内见不到客户肯定是有些头疼的,但是三方财富在国内发展是势在必行。利用好这次疫情给我们带来的机遇更为重要!

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