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编辑 | 周卓然
3月24日，国际信用评级机构穆迪投资者服务（Moody’s Investor Servie，以下简称穆迪）再度下调对山东如意科技有限公司（按机构简称，下文写作山东如意）企业家族信用评级至“Caa3，并维持评级展望为“负面”。
同时，穆迪还下调了由山东如意担保的优先无担保债券的信用评级，从“Caa2”降至“Ca”；该债券由盛茂控股有限公司（Prime Bloom Holdings Limited）发行。
穆迪副总裁兼高级信用官Chenyi Lu在一份最新的评级报告中表示，“评级下调反映了山东如意流动性紧缩的现状以及经济不确定性加剧所带来的再融资风险的提升。”
此前延期偿付到期债券说明山东如意存在流动性紧缩的情况。3月15日，与所有债券持有人达成协议后，山东如意将本应在2022年3月到期的一笔7500万美元年利息延迟至2020年6月偿付，这笔利息来自该公司一笔10亿美元规模的中期票据。
在未来12至18个月，山东如意面临大规模的到期债务。除了以上待还中期票据利息，山东如意将在2020下半年面临一笔44亿元人民币的国内债券到期。穆迪预计山东如意债务偿还风险将进一步提升。
事实上，穆迪从去年第四季度开始就不断下调对山东如意的信用评级，企业家族信用评级从“B2”下调至“B3”，在12月又下调至“Caa1”，并将展望下调为“负面”。
穆迪还认为，新冠疫情对宏观经济造成的负面影响将进一步加剧山东如意的再融资风险。根据《金融时报》报道，自2008年次贷金融危机至今，亚太地区的公司债券规模已经达到32万亿美元。
穆迪认为，新冠病毒疫情急剧蔓延、全球经济前景恶化、石油价格下跌和资产贬值等对全球多个领域、地区和市场造成了严重而广泛的信贷冲击，这无疑将进一步恶化再融资环境。
经过十年高歌猛进的海外收购，以纺织生产起家的山东如意已经成为一家拥有20间全资子公司以及数十间投资子公司，资产规模已经超过701亿。
山东如意目前在全球范围内控股四家上市公司，分别是A股上市的山东如意毛纺服装集团股份有限公司（以下简称如意集团）、中国香港上市的利邦控股、日本的Renown和法国时尚集团SMCP。
不过，山东如意如今正面临巨大的财务压力和债务问题。
界面时尚此前报道，截止2019年第三季度，山东如意合并债务规模总计超过390.41亿元，其中流动性负债超219亿，短期借款规模为65.36亿，一年内到期非流动负债还有34.88亿，如意科技的债务压力巨大。而截止到2019年9月末，山东如意期末现金余额仅约为87.53亿元。流动性问题凸显。
面对山东如意的高债务风险和复杂的资本结构，从2019年9月开始，国内外信用评级机构轮番下调对如意科技的信用评级。
3月11日，国内的大公国际资信评估有限公司（以下简称大公国际）将山东如意信用评级下调至“AA-”，评级展望调整为“负面”。
与穆迪相似，大公国际在去年11月就将山东如意多只债券列入信用观察名单，并直言该公司“兑付存在较大的不确定性。”
国际另一评级机构标普在去年9月将如意科技的评级从B下调至B-，到了11月又下调至CCC+，理由是如意科技在去年底即将到期债务的再融资风险不断上升，而且其资本结构复杂且不可持续。
