文 | 财联社记者 杨泽世
将百草味出售给百事，对好想你健康食品股份有限公司（以下简称“好想你”，002582.SZ）而言，很难说是赚了还是赔了，因为这笔交易，该公司要放弃近八成营收。
消息公布后，“枣业第一股”好想你股价出现大幅波动，2月24日，该公司股价高开后上演跳水走势，盘中一度下跌逾7%，最低触及10.39元/股，截至发稿，股价为10.83元/股。
“此次收购事项正在推进中，届时将会及时披露更多信息。”百草味相关工作人员对财联社记者表示。
中国品牌研究院研究员朱丹蓬指出，作为当前业绩支撑点的百草味被出售，意味着好想你在未来需要依靠枣类业务，而该业务近年来发展并不乐观。
百事近50亿接盘百草味背后
2月23日晚间，好想你与百事公司达成最终协议，后者拟以7.05亿美元（折合人民币约49.53亿元）收购前者持有的百草味母公司杭州郝姆斯食品有限公司（以下简称“郝姆斯”）100%股权，交易完成后，好想你将不再持有郝姆斯股权。
好想你在公告中称，基于现有的市场背景及竞争环境，好想你在实现对郝姆斯投资的退出之后，未来将持续专注于健康食品主业，同时寻求与健康食品相关的投资和产业布局机会。
“好想你出售百草味后，可以避免同质化竞争。目前郝姆斯主要竞争者均已完成证券化，预计短期内行业竞争力度有所加大，本次交易能够避免行业发展不利因素导致的经营风险和商誉减值风险。”好想你方面强调，通过本次交易将获得充裕现金，交易对价现金可促进核心主业进一步发展，改善资本结构。
“百草味丰富的产品品类、轻资产和聚焦电商的模式与百事中国的现有业务高度互补。百草味直营终端消费者能力将助力百事实现线上市场的增长。同时，也能通过百草味本土品牌的特色为百事带来多元化的产品组合，适合于线上线下多渠道分销。”百事公司大中华区首席执行官柯睿楠在一份声明中指出。据了解，百草味产品涵盖坚果炒货、水果干、肉干肉脯、糕点糖果等零食产品，销售以线上渠道为主。
而在业内人士看来，百事公司收购背后是业绩的下滑。资料显示，本次收购百草味的对手方为百事饮料（香港）有限公司，此前三年主要业务为在香港及澳门销售、经销及营销百事燕麦和零食类产品，包括Quaker、Lays等品牌，同时通过特许经营模式销售、经销及营销百事饮料产品，包括Pepsi、7up等品牌。
尽管经营产品繁多，该公司业绩却并不理想。未经审计的数据显示，该公司营收（净额）由2018年的4377.75万美元下滑至2019年的3914.38万美元，净利润由434.16万美元下滑至-4275.14万美元。不仅如此，百事公司2019年整体净利润为73.14亿美元，同比下滑42%。
一位长期关注饮料行业的业内人士向财联社记者表示，从目前来看，碳酸饮料品类竞争已经输给大健康型饮料及其他品类，成为夕阳产业，本次百事收购百草味是为补足健康类产品线。此前为使自身贴上健康化标签，百事公司还在2019年7月，投资约1.31亿美元收购五谷磨房食品国际控股有限公司约26%已发行普通股。
值得一提的是，本次关于百草味的交易尚需通过好想你股东大会表决，取得相关监管部门的批准并满足其它惯例成交条件。
好想你赚40亿，却丢八成营收
资料显示，好想你于2016年8月以9.6亿元收购郝姆斯100%股权。前者财报数据显示，该公司2016年实现营收20.72亿元，净利润3927.24万元，同年仅合并4个月财务报表的百草味贡献销售额11.26亿元，净利润1569.80万元。
业内人士指出，从近几年好想你的财务表现来看，百草味已经成为其顶梁柱，而好想你原本的红枣业务日渐式微。
从数据上来看，2017年，好想你枣产品行业实现营收9.61亿元，占总营收的23.61%，坚果蜜饯行业实现营收30.38亿元，占总营收的74.63%；2018年，红枣类业务营收下滑至8.68亿元，而坚果类、果干类、肉脯/海鲜类合计33.32亿元。值得一提的是，百草味在2017年和2018年分别实现30.78亿元和38.88亿元营收，为好想你贡献9736.77万元和1.39亿元的净利润。
“好想你将百草味出售，虽然用四年的投资赚了40亿元，但也将对其未来的业绩造成较大损伤，以当前枣类业务的表现，很难撑起上市公司业绩。剥离百草味后，好想你可以说是‘一朝回到解放前’。”一位不具名业内人士表示。好想你方面也在公告中坦言，“郝姆斯（百草味）出售完成后，上市公司营业收入大幅下降。”
据好想你此前公布的业绩快报显示，2019年该公司实现营业总收入59.61亿元，同比增长20.44%，净利润1.93亿元，同比增长48.66%。而出售计划显示，交易完成后，好想你2019年营收相较交易前减少49.06亿元，降幅82.31%；但归母净利润受交易产生的投资收益影响，有较大幅度提升，增长1355.40%。
“从资本端来看，百草味的出售为好想你带来巨大的资金，但百草味占据好想你近80%的营收，同时，百草味是好想你利润的主要支撑点，未来好想你的战略将会发生重大变化。”朱丹蓬表示，不排除好想你未来会并购一些有发展前景企业的可能。
好想你董事长石聚彬亦表示，未来还会聚焦原有的红枣相关业务，并且通过“星火计划项目”升级公司商业模式，依托好想你的品牌、产品等优势，联合各地优质的特色农产品企业及当地政府，围绕延伸产业链、提升价值链、打造供应链，实现“乡村振兴、多方共赢”。
根据《股权转让协议》，交易交割前郝姆斯需将新疆百草味农业科技发展有限公司（以下简称“新疆百草味”）全部股权及其所拥有的南通勋铭中的合伙权益转让至好想你。天眼查信息显示，新疆百草味经营范围包括水果制品、坚果制品、肉制品、蜜饯、方便食品等产品的生产；水果、蔬菜、食用菌、坚果、中草药的种植、销售等。
“新疆百草味应该是好想你的上游公司，从其经营范围可以看出，好想你有可能在出售百草味后，自己进行休闲零食的生产销售。”上述不具名业内人士表示，“不过，好想你自己做休闲零食应该有难度，以其团队和体系来看，运营水平、能力均不足。
