记者 辛圆
中共中央政治局2月21日召开会议，研究新冠肺炎疫情防控工作，部署统筹做好疫情防控和经济社会发展工作。会议不仅强调要努力实现全年经济社会发展目标，还提出了两个“更加”：积极的财政政策要“更加积极有为”，发挥好政策性金融的作用；稳健的货币政策要“更加灵活适度”，缓解融资难融资贵。
分析师认为，“两个更加”的提出意味着，接下去逆周期调节政策的力度将进一步加大，财政政策方面主要通过加大定向减税降费、加大专项债发行规模以及发行特别国债等手段发力，货币政策方面将通过降低法定存款准备金率、下调中期借贷便利(MLF)操作利率和贷款市场报价利率(LPR)等方式，降低实体经济融资成本。
以下是部分机构对本次政治局会议的点评
粤开证券：两个“更加”是必然选择
2月12日的中央政治局常委会议提出“要更好发挥积极的财政政策作用”、“要保持稳健的货币政策灵活适度”。而21日中央政治局会议的定调是“积极的财政政策要更加积极有为”、“稳健的货币政策要更加灵活适度”，都增加了“更加”。
这是疫情拐点尚未到来、返程和复工缓慢下的必然选择，股票市场近期的走势也反映了政策将更加积极的预期。
积极的财政政策要更加积极有为，可以从三方面发力：一是加大定向减税降费力度；二是赤字率提高到甚至突破3%；三是新增专项债扩容，提高到3万亿元以上，在稳基建的同时，通过政府性基金预算盈余来平衡一般公共预算。
需要注意的是，本次会议强调了“要发挥好政策性金融的作用”，可能的举措有两个：一是央行通过抵押补充贷款（PSL）加大对基建项目配套贷款的支持，二是不排除以政策性银行作为中间人来发行特别国债的可能。
货币政策方面，一是总量层面继续宽松，包括降准和MLF降息；二是继续引导实体融资成本下降，这是2019年12月中央经济工作会议明确的重点任务；三是再融资政策放松，缓解企业的现金流压力。
华泰证券：金融要干财政的事
在21日的中共中央政治局会议之前，2月3日、12日召开的政治局常委会议相继提出“要抓好涉及决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚的重点任务”、“努力实现全年经济社会发展目标任务”。
近日来，各部委和地方政府陆续推出复产复工政策，为“保增长”保驾护航。可以预计，2020年全面小康和十三五规划目标仍是今年工作的重中之重，GDP增长5.7%是底线目标。
政治局会议指出，积极的财政政策要更加积极有为，发挥好政策性金融作用。疫情之下，阶段性减免三费（企业基本养老保险、失业保险、工伤保险单位缴费）已落地，支出加速、提升赤字率和专项债等政策可期。
不过，财政收支压力和赤字约束的掣肘决定了金融需要干财政的事，财政金融化将是重要发力点，如政策性金融支持老旧小区改造、保障房、市政建设公路等领域。同时，政策性金融重点支持领域也将成为重要的扩信用对象，主要方向可能是支持住宿餐饮、文体娱乐、交通运输、旅游等受疫情冲击领域。
光大证券：政策性金融将发挥更大作用
政治局会议提出，努力实现全年经济社会发展目标任务，实现决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚目标任务，完成“十三五”规划。根据我们的估算，2020全年中国经济增速为5.5%，GDP即可较2010年翻番。
面临疫情，政治局仍要求努力实现全年经济社会发展目标任务，这一方面体现了决策层认为疫情对中国经济的冲击是短暂的，另一方面为了实现经济增长目标，决策层未来将继续出台相关扶持政策。
我们认为，更加积极有为的财政政策可能从三个方面发力：第一，减税降费，预计今年减税降费规模超过1万亿元，赤字率有望提高至3%，甚至突破3%；第二，可能会加大基建类专项债发行规模，交通运输、公共卫生基础设施、环保等领域是发力重点；第三，政策性金融准财政功能将发挥更大作用，在疫情被有效控制后，基建投资将会加快。
货币政策方面，在疫情窗口期，流动性或边际趋松，同时央行将更加重视结构性货币政策，通过定向再贷款、降低担保基金担保费等方式扶持疫情防控企业和受疫情影响较大的企业。
西南证券：政策取向将更加积极
本次会议决策层强调“六稳”和三大攻坚战，这意味着之前确定的经济目标并未因疫情而改变。按建成小康社会要求计算，今年中国经济增速需要保持在5.6%以上。
考虑到疫情冲击下，2月经济活动大幅放缓，如果未来一两周逐步复产，一季度经济增速可能回落至4.0%附近，这意味着二至四季度GDP平均增速需要在6.1%以上，也就是说未来经济增速需要明显回升，这意味着政策取向要更加积极。
在本次政治局会议对财政政策的表述中，除了要求积极财政政策更加有力之外，还提出发挥好政策性金融作用的新的表述。政策性金融可能有两个所指，一是可能加大地方政府债规模或者发行特别国债，随之可能的是提高赤字率，另一个可能的所指是发挥国家开发银行等政策性银行的作用。
会议要求货币政策要解融资难融资贵。可以预计，央行将继续以定向宽信用和降成本的方式来实施宽松货币政策，包括以再贷款的方式向疫情冲击较大的实体投放信用，对疫情冲击较大的地区和行业加大融资支持或引导金融机构加大融资支持等。
广发证券：地产即使有边际变化也已不是重头
财政政策从“提质增效”到“更加积极有为”，货币政策从“灵活适度”变为“更加灵活适度”，都有一定强化，反映了疫情影响下逆周期政策的升温。
在“更加灵活适度”的定调下，货币政策会有进一步空间。但细究货币政策的需求端抓手，地产即使有边际变化也已不是重头；信贷合意流向仍是前期所说的先进制造、民生建设、基建补短板。其中，制造业投资不会逆经济周期；民生今年重点是疫情防控和纾困；基建补短板，则本质取决于财政政策有多大空间。
2020年的狭义财政是紧平衡，财政口袋已较去年缩小，同时经济压力会影响财政收入。要打破这一点，一则要是适度提升赤字率；二则是扩充广义财政，即专项债、PSL、特别国债等，预计两会上财政空间将会有突破。
