当前复工几何?来自春运、车流量、用电量、租金的分析

2020年02月17日 09:40 A
民生宏观在研报中从包括全国春运迁移指数、全国铁路、道路、水路、民航发客总量在内的六个角度分析了当前的复工进度。

图片来源:视觉中国

民生证券首席宏观分析师 解运亮

民生宏观在日前发布的一份研报中从包括全国春运迁移指数、全国铁路、道路、水路、民航发客总量在内的六个角度分析了当前的复工进度。

1、全国复工进度仍然不高

(一)全国春运迁移指数仅为去年同期20%

从春运期间全国迁移指数来看,还有大量员工未返回工作所在地。从百度地图慧眼的数据来看,自1月24日武汉封城之后,全国迁移指数大幅下降,远低于去年春运同期。自2月3日以来的平均迁移指数仅为去年同期的20%,还有大量员工未返回工作所在地。

(二)铁路、道路、水路、民航发客总量不到去年春运同期20%

全国铁路、道路、水路、民航发客总量远低于去年春运同期。根据交通运输部数据,自大年初四以来,全国铁路、道路、水路、民航发客总量远低于去年同期,平均来看不到去年同期20%。根据交通部官方预测:从2月12日到2月18日,预计还有1.6亿人将陆续返程返岗,也就是说在此之前复工率可能处于较低的位置。第二产业方面,交通运输部预计农民工返程客运总量约为3亿人次。目前已返程约8000万人次,2月底将返程1.2亿人次,3月后返程约1.3亿人次。对应来说目前第二产业复工率26.67%,2月底达到66.67%,3月份恢复至100%。

(三)春节以来各大城市车流量大幅下降

 春节以来各大城市拥堵指数远低于往年同期。根据高德地图数据,今年春节以来各大城市拥堵延时指数远低于往年同期。哪怕自2月3日以来,各大城市拥堵延时指数也是明显偏低的,仅在2月10日之后轻微上升,但仍远低于往年同期。

(四)春节第二周以来发电耗煤量明显低于往年同期

大年初九以来发电耗煤量明显低于往年同期。根据6大发电集团发电耗煤量走势,今年春节第二周以来,日均发电耗煤量明显低于往年春节同期,至今没有向上趋势。发电耗煤量走势反映工业生产情况,发电耗煤量持续低迷体现出工业领域复工率较低的事实。

(五)春节后租金环比有所下降

春节后租金有所下降,房屋租赁市场较为冷清。根据诸葛找房数据研究中心公告,2020年第6周全国大中城市租金均价为43.96元/平方米/月,环比下降0.02%,而往年春节收假后第一周房租均明显上涨。疫情影响下,租房需求大幅下降,第6周租赁市场处在“冻结”状态,租金稳中趋降,多城市的租金与上周持平。个别城市的租金上涨是由于部分房源的下架导致租金上升,并不是租金的实际上涨,如广州、三亚、成都、石家庄,但整体涨幅不大。

 (六)多地复工时间再次推迟

多地复工再次推迟,房地产投资增速有快速下滑风险。多省原定2月10日复工,但是随着疫情的影响,很多省市又再次发布通知顺延复工日期,有个地区明文要求疫情解除前、不得复工。湖北延迟复工至2月20日24时,温州延迟至2月17日24时。另一方面,很多省市对建筑业复工做出延迟复工要求,最晚延迟到3月16日。根据我们之前报告《警惕2020年一季度起房地产投资快速下滑》,我们是市场上第一家提出房地产投资有快速下滑风险的机构,各地建筑业复工推迟会加速房地产投资增速的下滑,印证我们观点。

2、二代以上病例占比上升,各地防疫责任仍然较大

(一)非湖北地区新增确诊病例有所下降

非湖北地区新增确诊病例有所下降。从2月4日开始,全国非湖北地区新增确诊病例逐渐下降,从2月3日高点的888例下降至2月14日的221例,防疫工作取得一定进展。

(二)从病例结构来说,目前不能排除疫情二次扩散风险

 非湖北地区二代以上病例占比在提升,复工后防疫压力较大。对全国主要省市而言,随着自春节以来14天隔离期结束,非湖北地区新增一代病例(湖北输入型病例)逐渐下降,但新增二代以上病例占比逐渐增多,成为新增病例主要来源。说明新冠肺炎在全国非湖北地区有二次传播的现象。

很多城市出现三代甚至四代病例,防疫责任仍然较大。包括重庆、温州等多个城市均出现一定规模的三代甚至四代病例,这意味着这些城市疫情出现多轮传播,且二代以上病例传播路径追踪较为困难,地方仍然承担着较大的防疫责任和压力。

复工以后人口流动上升,短期内防疫难以放松。春节期间由于居民大多待在家中,人口流动较小,防疫取得明显成绩。但复工后由于人口流动有所上升,防疫压力较大。因此,多地可能会采取渐进式复工的措施,在保障经济平稳运行的同时确保疫情不会出现二次扩散。

 (三)资本市场仍存结构性机会,继续看好科技板块中期表现

 流动性宽松背景下,资本市场不缺机会。当前来看,复工进度低于预期,旅游、餐饮、住宿、房地产、交通等受疫情冲击较大的行业可能迎来一波行业变局,龙头企业整合资源的时间窗口来临。科技板块受疫情影响较小,我们继续看好科技板块半年维度内的表现。

 

来源:宏观亮语 查看原文

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