万家基金赌赛道,业绩两极分化,包揽正负第一名

2020年02月11日 15:54 A
不仅复制黏贴错了地方,也赌错了赛道。

图片来源:图虫创意

记者 黄慧玲

万家基金的持有人最近心情很复杂。

同是万家的产品,买对了收益全市场第一,买错了倒数第一。下表分别为主动权益类基金今年以来的业绩前10名与后10名:

截止至上周五,今年以来业绩最好的基金是万家经济新动能(005311.OF),涨幅近35%。业绩最差的是万家精选混合(519185.OF),跌幅14%。

再看前十名和后十名的名单,万家基金各占了三、四席。

排在前十名的三只基金基金经理均为黄兴亮。由于近一年业绩亮眼,近期发行新产品时也被投资者热捧,提前结束募集。

排在后十名的四只基金,基金经理为莫海波与孙远慧。包括万家精选(519185.OF)、万家宏观择时多策略(519212.OF)、万家瑞兴(001518.OF)、万家新利(519191.OF)。

复制黏贴的低级失误?

界面新闻梳理资产配置情况与投资逻辑发现,莫、孙旗下两只基金出现了明显的“言行不一致”的情况。

同样是逆势、左侧投资的策略,同样的基金经理,两只配置的是地产+农林牧渔+银行,另外两只却声称配置的是新能源汽车+电子+半导体。具体如下:

万家宏观与万家新利在2019年四季报中表示:

产品一直以逆势、左侧投资为主要策略,投资逻辑具有前瞻性和连续稳定性,在市场大多数人还不看好的行业的时候,寻找向上的拐点买入并持有,产品持仓结构上以地产+农林牧渔+银行等为主要配置方向,整体仓位变化不大。在板块内部随着持仓个股的涨跌和基本面的变化略有调整。

而万家精选与万家瑞兴则在四季报中表示:

产品一直以逆势、左侧投资为主要策略,在三季度市场大多数投资者还不看好的电子、半导体和新能源汽车行业的时候,大举加仓这些行业并持有,持仓结构上以新能源汽车+电子+半导体为主要配置方向,整体仓位变化不大。在板块内部随着持仓个股的涨跌和基本面的变化略有调整。

梳理重仓股可以看到,四只基金的房地产板块配置都在六成左右。并且,四只基金近一年走势基本相同:

既然重仓股、净值走势都与“新能源汽车+电子+半导体”关系不大,那么定期报告中的策略描述是从何而来呢?

界面新闻在共同管理上述基金的基金经理之一——莫海波旗下的其他基金中找到了答案。

万家社会责任、万家和谐增长、万家品质、万家新兴蓝筹均为莫海波单独管理的基金。去年四季度,这四只基金的策略报告大同小异,如下所示:

“本产品一直以逆势、左侧投资为主要策略,在三季度市场大多数投资者还不看好的电子、半导体和新能源汽车行业的时候,大举加仓这些行业并持有,持仓结构上以新能源汽车+电子+半导体为主要配置方向,整体仓位变化不大。在板块内部随着持仓个股的涨跌和基本面的变化略有调整。”

业内常见的情况是:由于基金经理一拖多,旗下多只产品策略和重仓股经常趋同,各产品的定期报告也采用复制黏贴的方式。

不太常见的情况是:复制黏贴错了地方。

万家基金犯了一个不常见的错误。今年排名落后的万家精选与万家瑞兴,实际上没有大举重仓新能源汽车+电子+半导体,但却按照同一个模板交出了四季度答卷。

实际管理人是谁?

言行混乱的表象之下,是模糊的实际管理人。

莫海波是万家基金的投资研究总监,曾经一人撑起万家基金。界面新闻在基金投资者交流社区中了解到,上述由莫海波担任第一基金经理的产品中,也有不少基民冲他而来。但同样由他挂名的基金表现却大相径庭,让人纳闷实际管理人究竟是谁?

界面新闻梳理各产品投资风格,推测如下:

由莫海波单独挂名的基金,均有莫海波实际管理,最新的持仓思路是新能源汽车+电子+半导体。

由莫海波与孙远慧长期共同管理的万家精选、万家宏观择时多策略、万家瑞兴、万家新利,实际管理的基金经理为孙远慧,以地产股为主。

赌赛道的风险

对孙远慧的基金而言,不仅是复制黏贴错了地方,更是在一定阶段内赌错了赛道。他对地产股的坚持让一些基民看不懂。“我买的是万家精选基金,不是地产股基金,让我们太失望了。”

莫海波的操作则相对灵活。从去年全年持仓变化来看,从地产主导逐步转向能源汽车+电子+半导体。四季度末时前十大重仓股已经没有了地产股。

黄兴亮则是相对专注于科技股,旗下基金偏成长。他在四季报中表示,基于中长期的考量,基金对持仓结构进行了较大的调整,重点配置了计算机、半导体和新能源车等行业。科创板出现了首日破发的情况,价格快速回归合理,对于其中部分优质公司,择机进行了增持。

再看今年以来各行业表现:申万一级行业中,地产板块跌幅11%,位居倒数第二。计算机、电子板块则是数一数二,涨幅超10%。

从三位基金经理今年的表现来看,黄兴亮的万家经济新动能以35%的业绩领涨市场,莫海波的万家品质上涨15%,在计算机、电子板块的行业平均值上获得了一定超额收益。孙远慧则由于大比例重仓地产股,跌幅也与地产行业平均水平相当。

黄兴亮已然接棒莫海波,成为万家基金的当红明星。从近期万家基金的自购行动中也可以看到公司对基金经理的重视:万家基金打算出资四千万自购旗下产品,其中一千万元用于申购万家经济新动能。

而对于莫海波与孙远慧共同管理的产品,莫海波已于去年年底和上周分别离任万家宏观策略、万家瑞兴。

至于还留有莫海波挂名的万家精选和万家新利两只基金,不知何时能跟投资者交代清楚,究竟谁是实际管理人?此外,以万家精选为代表的基金,近两年地产股的配置都在一半以上,如此执着于房地产赛道,何时能迎来转机?

 

来源:界面新闻

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