作为A股创业板的一家明星互联网公司，乐视最近一年“抢头条”的频率颇高。尽管这些动作不一定出现在上市公司乐视网（300104.SZ）身上，但却带动了乐视整体品牌的曝光量。这家以视频内容起家的公司现在正在把自己打造成一家全能型的公司——既生产电视、手机，还生产自行车、汽车。为此，乐视不仅需要大量的资金支撑这些新业务，更需要一次次向它的投资者阐述这些新业务到底会为这家公司带来什么。
故事越来越多
9月22日，乐视体育宣布拿下2016-17赛季开始未来三个赛季香港地区的英超转播独家权益。除此之外，根据公开信息，乐视近期的其他一系列资本市场运作包括：投资数千万元入股国内首个新能源汽车综合服务运营商——“电桩”，目前乐视已成为该公司第二大股东，二者将联合启动第二轮融资；互联网金融平台骑士贷日前宣布拿到了乐视旗下的全资子公司乐视投资的战略投资；南派投资在去年成立之后半年内即获得乐视投资，同时投资南派的还包括小米；乐视已经成为酷派第二大股东。
与一系列资本运作相伴的，是大规模的宣传与曝光。有互联网媒体爆料称，乐视体育获得三个赛季香港地区英超独家转播权邀请了近300名媒体记者到场，而乐视的其余业务，如新能源汽车、智能自行车等也邀请了大批行业媒体造势。最意外的是乐视卷入酷派与360之间的骂战，虽然乐视在该事件上保持冷静，只出了一份官方表态公告，但360向酷派开战将事件推上了头条。
和互联网业务发展相比，乐视网的资本运作则低调得多。乐视网9月23日公告称非公开发行方案得到证监会“无条件”通过。实质上，这里的“无条件”是在乐视网修改过发行方案之后才得以实现的。
8月31日，乐视网发布公告称要对定向增发预案进行调整。按照5月26日提出的预案，乐视网计划定增募资金额为75亿元，其中44亿元用于视频内容资源库建设项目，9.91亿元用于平台应用技术研发项目，5.17亿元用于品牌营销体系建设项目，另外还有6亿元用于偿还银行借款，10亿元用于补充流动资金。在这个方案里面，第一大用款项目为内容资源库建设，第二大用款项目就是补充流动资金。
与方案一起提出的还有实际控制人贾跃亭100亿市值的减持计划，贾跃亭表示这些资金将无息借给公司。方案推出后借项目增发“圈钱”的质疑声就此起彼伏，最激烈的质疑来自中央财经大学中国企业研究中心主任刘姝威。
但就在两项计划推出后，市场开始暴跌，IPO暂停，有消息称监管层划出了一条再融资的红线：4500点以下，不再受理（或通过）50亿元以上再融资项目。尽管该消息无法得到官方证实，但不少50亿元以上再融资项目的公司——无论是新申请还是已经被受理的都调低了融资额，这其中最典型的就是乐视网。
乐视网赶在暴跌前提出申请并被证监会受理，但75亿元的融资计划明显高于前述的隐形红线。8月31日，乐视网发布修订后的定向增发文件，里面融资额已经降到了48亿元，低于前述隐形红线。此外，与项目无关的两项用款计划被剔除。新的修订稿中视频内容资源库建设项目用款金额被压缩至40亿元，平台应用技术研发项目与品牌营销体系建设项目用款金额各被压缩至4亿元，其余与开展业务无关、总被打上圈钱标签的偿还银行贷款与补充流动资金被直接取消。证监会随后通过了经过修改的方案。
高管精准的增减持
一面是乐视旗下产品声势浩大的新动作，另一面则是乐视网高管们精准的增减持行为。
2014年12月23日，乐视网12名高管向公司提出了在未来6个月增持的要求。彼时，乐视正卷入令计划被调查事件，股价连续下挫，贾跃亭则刚刚从海外归来。据界面新闻记者统计，这批高管股价增持成本在13-15元左右的区间。
2014年12月23日，公司副总经理高飞，副总经理杨永强，副总经理谭殊，公司董事会秘书张特等增持，当日收盘价13.27元（前复权，下同）；2014年12月24日，公司董事邓伟，财务总监杨丽杰，副总经理贾跃民，副总经理雷振剑在二级市场增持，当日收盘价13.68元；2014年12月25日，公司董事、副总经理刘弘，副总经理梁军，副总经理高飞，董事会秘书张特等增持，当日收盘价格14.57元；2014年12月26、29日，公司董事、副总经理刘弘，公司董事邓伟，董事会秘书张特，财务总监杨丽杰，副总经理高飞，副总经理梁军，副总经理吴亚洲，副总经理雷振剑，副总经理谭殊，副总经理金杰，十位高管增持，区间收盘价格分别为14.50元与13.72元；2014年12月30日，副总经理梁军，副总经理吴亚洲，副总经理金杰增持，当日收盘价格14.58元。
增持后的2015年1月，乐视网发布了业绩预告：合并营业收入比上年同期增长180%—210%；归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长20%—30%。股价开始触底反弹并发动上涨攻势，最高在2015年5月13日达到历史最高的89.5元，这个价格距离高管们增持已经上涨了8倍左右。这时，董事长贾跃亭宣布减持。
6月19日，经过一轮暴跌后，董秘张特增持，此时的乐视网已经从89.50元的最高价跌到了55.04元。增持后的6月30日，乐视网发布公告称，公司与上海金仕达卫宁软件股份有限公司签订了《战略合作框架协议》；7月8日，暴跌中停牌的乐视网发布对外投资公告并复牌，表示拟与乐视体育文化产业发展（北京）有限公司（下称乐视体育）联合投资北京益动思博网络科技有限公司其中公司以自有资金出资1000万元，乐视体育出资500万元，股价展开短暂反弹。
此后高管增持频率越来越小，但乐视网推出了员工持股激励计划。直到2015年9月7日，高级管理人员梁军、高飞、吴亚洲才再次出手增持，当日收盘价格为31.87元。有趣的是，在上述高管增持后没到一个月，乐视网就发布了定向增发获无条件通过的公告。近期，乐视整个集团的动作非常大，目前乐视在体育、新能源汽车、智能自行车、移动产品等领域全面铺开，股价因而也出现了将近30%的反弹幅度。
界面新闻记者发现，高管增持与利好发布、股价上涨相关度非常紧密，除了张特6月19日的增持属于高位增持出现亏损外，其他的增持行为至今都为盈利，2014年12月底增持的还处于盈利100%的状态。刘姝威就提出贾跃亭等高管掌握乐视网的完整信息，在信息不对称的条件下，上市公司的实际控制人、董事长兼总经理巨额减持套现，这种行为动机是否颇为可疑？
根据全国企业信息公示系统，乐视体育的法人代表为高飞，乐视网为其关联股东。高飞曾经在14年年底与9月7日密集增持过乐视网，乐视体育分别在7月份与乐视网联合对外投资，9月15日宣布前传奇媒体人程益中加盟乐视体育并任香港公司CEO，在程加入一周后的9月22日，乐视体育对外宣布拿下英超香港地区独家转播权，23日定增被证监会通过。
今天6月中旬市场大跌后，证监会曾经发布公告，限制持股5%以上的股东减持股票，但上述高管持股均未达到这个红线，而6个月的限售期已过，高管已经成为“小非”。据界面新闻记者了解，这些增持到期的高管中有个别高管存在职业变动预期，当他们离开乐视网后是否会继续持有乐视网股份上市公司尚未发布公告。
大部分业务与上市公司无关
乐视上述一系列动作对乐视网业绩是否有加成？
科技作者师北宸分析称，实际作用比宣传显现出来的作用要小。以乐视体育拿下未来三个赛季英超香港地区独家转播权为例，首先乐视未披露自己在香港的装机量与销量有多少，这一点在刘姝威的质疑文章中也被提及。
刘姝威表示，按照相关规定，公司董事会应介绍报告期内的经营情况，包括：（一）主营业务的范围及其经营状况。1．分别按行业、产品、地区说明报告期内公司主营业务收入、主营业务利润的构成情况。2．介绍生产经营的主要产品或提供服务及其市场占有率情况。应说明占公司主营业务收入或主营业务利润10％以上的业务经营活动及其所属行业。对占主营业务收入或主营业务利润总额10％以上的主要产品，应分项列示其产品销售收入、产品销售成本、毛利率。乐视网2014年度报告没有披露主营业务利润的构成情况，也没有说明营业利润来源。
实际上上市公司乐视网早在4月份便发布公告澄清了自己与这一系列乐视主推业务的关系：公司与“超级汽车”的运营主体并无股权关系，该业务短期内也不会对公司的业绩构成影响；“乐视超级手机”业务是由公司的关联公司“乐视移动智能信息技术（北京）有限公司”开展，该公司并不属于公司的控股子公司，公司也不会主导该业务。
虽然乐视网与乐视力推的部分业务并没有直接关系，但贾跃亭强调的生态链是一系列独立而统一的整体，从股权上来看每个业务都是独立公司，但要完成从终端到内容的生态建设，每个公司又要统一行动，乐视网作为内容平台也不可避免会受到其他业务发展的影响，尤其是该公司还是乐视旗下唯一的上市平台，也是融资功能的主要载体。
当乐视网融资功能受限——正如前述受宏观政策影响需要收缩融资金额的时候，乐视果断启动了其他的融资方式，这里面也包括贾跃亭减持股份后提供给上市公司的资金，但非上市公司的融资方式则选择不多。
界面新闻今年7月份曾获得了一份乐视控股与中植系向社会募集资金成立理财产品的计划书。该计划书表明，乐视控股（北京）有限公司（下称乐视控股）计划联合中植系公司作为GP（一般合伙人），成立一支名为“恒天财富稳益十二号乐视基金一期”的类PE产品，产品投向为乐视移动智能信息技术（北京）有限公司。该基金管理人为北京恒天财富投资管理有限公司，基金托管方为国信证券，募资规模不超过3.1亿元，本期不低于1000万元，存续期为24个月，预期收益分为三档，按照本金100万-300万、300万-600万、600万以上分别定为年化10.3%、10.8%、11.3%。
该产品的担保人为乐视网（300104.SZ）股东乐视控股与乐视网实际控制人贾跃亭。恒天财富背后大股东为经纬纺机（000666.SZ）。该产品两个GP分别是乐视鑫根与北京京鹏，乐视鑫根为乐视控股与北京鑫根投资管理有限公司合资成立的有限合伙类投资公司，北京京鹏则是中植资本管理有限公司与经纬纺机等共同成立的投资类公司。其余的LP（有限合伙人）则以理财产品的方式募集，使用产品募集资金去认购乐视鑫根有限合伙份额，然后向乐视移动提供贷款。
两个月后，鑫根与乐视终于一同出现在闪光灯下。9月28日，乐视与重庆市政府、鑫根资本一同签订了合作协议。乐视将在重庆投资产业基地，合作方向包括云计算与大数据、大屏智能终端代工生产、金融等多个方面，重庆市市长黄奇帆也出席了合作签约仪式。
不仅帮助乐视解决资金链问题，还积极撮合乐视与地方政府之间合作的鑫根资本是谁？公开信息显示，北京鑫根的股东只有一个，就是鑫根资本的创始合伙人曾强。鑫根资本创立于2010年，立足重庆，该公司业务主要分为两大类，其一是帮助重庆企业，特别是国有企业进行海外并购，其二为重庆引入海外的资金、管理、人才，参与到重庆的重大项目及标志性建筑建设当中。“在类似资本的流进流出中，鑫根资本将起到穿针引线的作用。”曾强在接受媒体采访的时候这样说。
显然，此次乐视落地重庆也是鑫根资本穿针引线的结果。该公司号称重庆第九大投融资平台，旗下有多名具有海外投融资经验的成员：鑫根资本董事经理秦涵栩，曾工作于费城一家基金公司和德意志银行，回国之前任职于美林证券；钱军，曾工作于雷曼兄弟，2005年底到香港工作，雷曼兄弟倒闭前曾负责该公司在香港的特殊投资部门；鑫根资本的合伙人和首席运营官于洋，此前也曾任美国一家公司在中国代表处的代表。
互联网圈从来不缺各种喧嚣，不过最终还是用户数据说话。无论是国内市场还是国际市场，电视还是手机，乐视的产品市场占有率都没能排名前列。智能手机尚未发力，而智能电视在国内的市场占有率也只排名第十。这样的现实也许是乐视故事之外更需要面对的现实。
