记者 辛圆
华安基金首席经济学家林采宜日前撰文指出，人均可支配收入下滑、房价高企导致中国一线城市居民的消费倾向逐渐走弱，不过从统计数据来看，居民消费结构呈现明显升级趋势，食品衣着类消费走低，而教育医疗费用走高。
据Wind和中国首席经济学家论坛(CCEF)研究院数据，2013-2018年，北上广深四个一线城市居民的人均消费性支出从2013年的28167元增长到2018年的42390元，年均增长率为8.52%。与此同时，一线城市居民的消费意愿却从2013年的72.1%降至2018年的65.7%。
林采宜表示，随着经济下行，居民收入增速放缓是消费意愿走弱的原因之一，2013年，一线城市人均可支配收入同比增速为10.99%，之后逐年放缓。
其次，她指出，近几年一线城市房价高企，居民购房支出迅速增加，也对消费性支出产生一定的挤出效应。2018年，全国居民人均居住支出为6255元，在其消费性支出中的占比为23.95%；同期，一线城市居民人均居住支出为14408元，在其消费性支出中的占比为33.79%。
今年7月，央行在《中国区域金融运行报告》中也指出居民杠杆率水平与消费增长的负相关关系。2018年，一线城市的房价收入为23.7，远高于2018年全国50大中城市房价收入比均值11.36。 与之对应的，是社会消费品零售总额增速的不断下行，从2011年的15.7%，一路下滑至2018年的2.8%。
林采宜分析称，这说明在收入增速放缓的情况下，当房价上升时，居民用于购房和租房的支出会增加，用于其他消费的支出会减少。因此，随着一线城市房价的不断上涨，居住支出对居民其他消费具有明显的挤出效应。
此外，人口老龄化也在很大程度上降低了居民总体消费倾向。林采宜指出，我国自2001年起步入老龄化社会，当年65岁以上老年人口总数为9062万人，人口比重为7.1%，达到联合国公认的7%的老龄化标准。截止到2018底，上海市60岁以上户籍老年人口已经达到503.28万，占户籍总人口的34.4%。北京和广州60岁以上的老年人口也分别达到25.4和18.25%，除了深圳以外，这三大城市都已步入或者正在步入深度老龄化社会。
林采宜表示，尽管一线城市居民消费倾向在走弱，但从消费结构看，食品衣着占整体消费支出比重持续下滑，居住、教育娱乐、医疗保健逐渐上升，结构升级趋势明显。
她分析称，过去十年，一线城市居民食品支出从34.18%降至24.2%，同期衣着支出从8.25%降至5.44%。与此同时，教育文化娱乐以及医疗保健在一线城市居民消费结构占比持续上行。
2018年，一线城市人均教育文化娱乐支出4629.6元，同比增长3.54%，占比为11.55%，较2015年占比提升了0.48个百分点；人均医疗保健支出2763.7元，同比增长6.45%，占比为6.52%，较2015年占比提升了0.56个百分点。
