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编辑 | 陈菲遐
11月13日，腾讯控股（0700.HK）发布了2019年的第三季度财报。财报显示，腾讯第三季度总营收972.36亿元，同比增长21%，本公司权益持有人应占盈利为203.82亿元，同比下滑13%；按非国际财务报告准则，公司权益持有人应占盈利为244.12亿元，同比增长24%。
这份业绩基本符合预期。具体来看，腾讯盈利下滑的主要原因在于其他收益净额的减少。
去年三季度，由于拼多多（PDD.O）、美团点评（3690.W）等腾讯投资的企业上市，导致腾讯当季公允价值变动损益出现爆发。这部分公允价值变动，为去年三季度贡献了201.5亿元的变动损益。因此，去年同期的其他收益总额为87.6亿元，而今年前三季度其他收益为9.32亿元。基于此，公司的利润有所下滑。
但与此同时，腾讯也在积极的进行成本压缩。数据显示，公司销售费用压缩了13%。
活跃用户方面，在通信社交领域，微信依旧维持增长态势，比上季度环比增长1.6%。这对于一个合并活跃用户数超过10亿人的庞然大物而言，显得难能可贵。三季报数据披露，微信及Wechat合并月活跃账户数达到11.5亿。
此外，微信中小程序的重要性被格外强调。微信推出了服务商成长计划和行业助手，为小程序服务商提供支持，期内中长尾小程序日均商业交易笔数同比增加超过一倍。
另一方面，QQ的情况则不容乐观。公告披露，月活跃账户数环比下降9.5%至7.31亿，并且已经连续多个季度下降。不过腾讯对此的解释是升级了安全策略，主动清理了滥发信息和恶意机器人活动的账户。
腾讯控股将其收入分为三类，分别为增值服务、金融科技及企业服务以及广告业务。其中，反映直播、视频流媒体和网络游戏等产品的收入被归为增值服务。金融科技和企业服务中，包括云计算等收入。而广告业务则是视频等渠道广告取得的收入。这三部分除了广告业务之外，其他增速均保持两位数增长，十分强势。
具体来看，增值服务方面，得益于国内和国际两个市场的良好表现，手机游戏收入同比增长25%至244亿元。在国内市场，《和平精英》开始发力，贡献整季流水，但仍处于确认递延收入的初期阶段，《王者荣耀》保持稳健，小幅增长；国际市场上，《绝地求生移动版》月活跃账户同比增长一倍，《使命召唤移动版》在推出一个月内的下载量超过1亿，颇受欢迎。
端游方面延续了下滑态势，营收同比下滑7%至115亿元，腾讯解释为《地下城与勇士》在更新后，付费用户有所减少；《英雄联盟》的收入有所增长，主要是因为新推出《云顶之弈》的自走棋玩法受到用户喜爱，提高了客户黏性。
在数字内容领域，腾讯视频订购账户数同比增长22%至1.002亿，首次破亿。早在今年6月，爱奇艺宣布订阅用户破亿，腾讯视频用户破亿虽然比爱奇艺晚了三个月，但对于腾讯视频而言，依然具有里程碑的意义。腾讯同时披露，另一个上市公司腾讯音乐（TME）的订购用户同比增长42%至3540万人。
虽然收入增速喜人，但值得注意的，包含游戏和数字内容的腾讯增值服务板块，毛利率延续下滑态势。三季度毛利率为52%，相比去年同期下滑5个百分点，突显内容成本居高不下。腾讯新成立的平台与内容事业群，在长视频和短视频领域分别要应对爱奇艺和抖音的竞争，疲态初现。
在金融科技与企业服务板块，三季度实现营收268亿元，同比增长36%，作为承载腾讯向产业互联网转型的重要板块，维持了之前较强的增长态势。
其中，腾讯还首次单独披露了云业务的规模，三季度云业务收入为47亿元，同比增长80%。相比之下，阿里云三季度营收为93亿元，几乎是腾讯云业务的一倍，双方仍有较大差距。
在广告业务板块，媒体广告受经济环境影响持续萎靡，同比下滑28%至37亿元；社交广告保持了较强的竞争力，同比上升32%至147亿元，这也反映了微信生态日渐成熟。广告业务毛利率达到49%，相比去年同期大幅提高12个百分点，社交广告利用了腾讯自身流量，具有较大弹性。
总体来看，腾讯在三季度基本摆脱了游戏版号的阴影，在向产业互联网转型方面进展符合预期，但在视频内容领域仍有较大压力。
