文 | 首席科创官 刘丝雨
编辑 | 缪凌云
9月24日，拥有仙剑、火影、大富翁等多个现象级IP的中手游科技集团有限公司（下称“中手游”）向港交所提交IPO申请。
招股说明书显示，中手游目前共有31项授权IP以及68项自有IP，涵盖动漫、网络文学以及游戏领域。
另据易观统计数据，中手游IP开发游戏总数在国内排名第一，基于IP开发的游戏所产生的累计收益也处于领先地位。
不过，中手游资本运作之路似乎并不十分尽如人意。首席科创官注意到，这是已经是中手游从纳斯达克退市之后，第三次向港交所提交上市申请。
倾力打造IP帝国
中手游主要从IP授权及游戏代理两个渠道取得游戏。
IP授权指中手游从IP版权方取得IP授权，并委聘第三方游戏开发商把IP开发成游戏；游戏代理指直接代理来自第三方游戏开发商取得的已开发游戏。
值得注意的是，中手游的授权、代理方不乏东映动画、日本聚逸株式会社、SNK Playmore、Skybound、讲谈社等日本知名版权巨头；海贼王、龙珠、家庭教师、妖精的尾巴、火影忍者等现象级IP都已被收归中手游麾下。
除此之外，中手游还会通过收购游戏公司一定的股权来扩充自有IP储备。之后借助自有IP，与电影、动漫、漫画、小说等一系列文化产品的制作商合作，让公司的收入来源更加多元化。
例如，通过收购文脉互动（100%股权）及北京软星（51%的股权），中手游拥有了五个热门IP系列，包括仙剑奇侠传、轩辕剑、大富翁、明星志愿和天使帝国。
2018年12月24日，中手游与腾讯订立IP授权协议，将仙剑奇侠传III的五年独家IP授权授予腾讯。截至2018年12月31日止年度及截至2019年6月30日止六个月，中手游分别获得IP授权收益1780万元及360万元。
截至最新招股书披露，中手游已推出了91款手游，其中，58款在应用市场及发行平台仍可供下载。
在全球热门IP的加持下，中手游的业绩增长势头极为迅猛。
来源：招股书
2016年至2018年，公司分别实现营业收入10.01亿元、10.13亿元、15.96亿元。2019年上半年收入几乎赶上前年整年的成绩，营业收入达到15.29亿元，同比增长127.2%；同期净利润分别为1.89亿元、2.65亿元、3.16亿元，2019年上半年则实现净利润2.5亿元，同比增长53.37%。
目前市场上手游的平均生命周期为半年至一年，远短于网页游戏的两年寿命。按中手游援引的易观智库数据显示，中手游的手游生命周期介于一至四年，高于市场上手游的平均生命周期，原因是该等游戏大多以知名IP为基础。
但值得注意的是，授权IP多有年限限制，因此，已经拥有了大量优秀IP的中手游，扩张之路还在继续。
目前，中手游正在收购天使基金(持有台湾大宇20.3%股权的单一最大股东)51%股权，此次收购将令中手游更容易在泛娱乐方面与台湾大宇进一步合作发展其顶级中国IP，扩大有关电影、漫画及衍生品的合作，从而令收入来源更趋多元化。
与此同时，中手游已物色32款游戏并有机会于2020年年底前推出，其中16款游戏截至最后实际可行日期已取得中国监管机构预批准，另有三款游戏将于海外发行。
纳斯达克退市，刘益谦参与其中
作为手游运营商，中手游的历史可以追溯到2009年。当年第一视频（00082.HK）通过收购手机开发商汇友数码70%股权进军手游行业。2011年1月，肖健、冼汉迪及第一视频其他高管共同创立了中手游，并作为第一视频的附属公司专门进行手游开发。
2012年9月，中手游从第一视频进行分拆，并登陆纳斯达克，成为美股首家中国手游公司，代码“CMGE”。
中手游上市之后，其股价先跌后涨，随后又在一年时间里暴涨十几倍，之后股价回落。且仅仅在上市三年后，中手游从纳斯达克私有化退市。
值得注意的是，在纳斯达克上市期间，公司曾经被美国霍华德史密斯律师事务所发起过集体诉讼。
霍华德史密斯律师事务所提出，中手游存在内部控制不充分、未及时公布集团内交易、涉嫌贿赂游戏发行商等问题。不过，2017年5月22日，中手游与原告达成和解协议，而一名美国地区法院法官于2017年9月14日批准了和解。
对于退市原因，中手游方面给出的理由有三点: 1）股东认为美股未能反映有关证券的认定价值；2）退市将为股东提供变现即时流动性机会；3）财务投资者将为中手游的持续发展提供强劲的财务支持。
中手游CEO肖健也曾针对私有化发表过相关言论。他认为，国外对游戏的认可度开始降低，PE较低，即便能够做增发但融资并不容易；此外，中概股纷纷私有化回归国内资本市场，对于手游市场来说，将为公司提供更好的资金支持，同时，更好的PE也将促进移动游戏产业链的投资布局。
澳门赌王之子加盟
首席科创官注意到，中手游退市过程中，资本大佬、收藏家刘益谦曾借道Pegasus Investment入局。
该平台背后的投资者包括长霈上海、北京东方智科、北京海桐等机构。其中持有中手游移动科技44.67%的股权的长霈上海被刘益谦控制。不过2018年8月，刘益谦已将手中股份全部清仓。
中手游一直不乏明星资本的青睐。
公司的2名非执行董事为盛大游戏联席CEO唐彦文、东方弘泰总经理马云涛；3名独立非执行董事包括谢瑞麟珠宝执行董事伍绮琴、中投中财基金主席唐亮和“澳门赌王”何鸿燊之子何猷启，何猷启同时还为中手游薪酬委员会主席。
来源：招股书
何猷启与中手游的故事可以从2015年说起。2015年年底，中手游创始人冼汉迪和肖健创立了国宏嘉信资本，一方面是为中手游寻找一些新的成长机会，另一方面也是希望通过资本来加速IP战略的实行以及泛娱乐生态的建立。
之后，何猷启成为了国宏嘉信咨询委员会成员，并活跃于国宏嘉信举办的各类活动中。
冼汉迪和何猷启的经历颇为相似，冼汉迪曾委任香港青年发展委员会委员以及香港互联网专业协会副会长，而何猷启为现任香港政协青年联会常务副会长。
而在互联网巨头把控泛娱乐格局的情况下，中手游要想突破激烈的红海，资本当然是必不可少的，与澳门赌王之子何猷启走得这么近也就能说得通了。
纳斯达克退市四年之后，三次递表港交所的中手游究竟能否在香港成功上市？
