文 | 华盛前哨 阿狸
港股通的首只“仙股”
南方能源是贵州省的一家私人控股的无烟煤生产商,主要从事开采及销售无烟煤的业务, 2016年在香港交易上市。9月9日港股通生效当日,南方能源开盘价仅0.78港元。
纳入港股通是绝大多数香港上市公司的追求,这不仅代表了市场对企业业绩的认可,最重要的是能够更好吸引南下资金以及各路投资者的关注,给未来公司的估值提升带来强大的支撑。那为什么一只“仙股”有资格被纳入呢?
纳入深港通需在考察截止日前12个月港股平均月末市值不低于50亿港元。按照截至2019年6月28日恒生指数系列季度检讨结果,此之前的12个月,南方能源的市值均在50亿港元以上,满足纳入港股通的市值规则要求。
只不过南方能源在确定港股通名单到正式生效的这两个多月里,经历了“影子杀手”艾默生的沽空,一日之间市值蒸发了90亿,随后大股东质押爆仓惨遭易主。接下来的一个月股价一直在1港元以下。
南方能源有无弄虚作假?
艾默生对南方能源的指控主要包含以下几点:
1、附属公司虚增收入掩盖亏损
2、2018年实际产出只为财报中的三分之一
3、虚假销售
4、煤炭价格异常高
5、估值过高
针对以上5点,艾默生拿出了调研数据以及多条音频证据。南方能源也在后来的回应中一一解释。暂时抛开实际产出、虚假销售以及估值这些问题来看:
针对附属公司虚增收入,南方能源是这样回应的。公司过去一直通过代理公司提交各种资料,在艾默生发出做空报告后,公司才通过工商局查阅相关数据,发现以往代理公司提交的资料(包括财务资料和雇员资料)不准确。
这个回应是真的很没有说服力,几乎就是默认附属公司财务造假了,也难怪复牌后大跌。
而针对煤炭价格过高的指控,南方能源回应称公司的售价未高于同等产品市场平均售价,对比公司售价也与同期市场价格相符,只不过因为产品品质不同,所以售价不同。简言之就是自己公司产出的煤炭品质比对比公司要好,所以售价更高,利润率也更高。这个解释听起来相对合理,但至于煤炭品质,就有点王婆卖瓜的意味了。
港股通投资者难以脱身
南方能源市值蒸发九成后,大家可能觉得价格很便宜,又顺利按计划加入了港股通,从而吸引了投机资金疯狂炒作。
由于中秋节深交所休市安排,港股通自9月11日起关闭交易,下周一(9月16日)恢复交易。在关闭交易前,港股通的投资者仅有两天时间,而这两天南方能源均位居深港通(南向)成交额前10位,在9月10日更是位居第一。
9月11至9月13日香港交易所是正常开市,今天南方能源收跌于1.86港元,已经低于昨天的开盘价,不知待下周一港股通恢复交易时,南方能源的股价是否会再次“归仙”。港股通的交易规则似乎是对内地投资者有些不公,以后针对这类股票,投资者还是要警惕风险。
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