除了余额宝,还有哪些稳健理财类产品?

2019年09月13日 14:40 A
余额宝理财虽然安全性高,但收益率较低。而纯债基金、一级债基、二级债基和可转债基金等债券基金,则是另一种稳健的理财选择。

图片来源:PIXABAY

在全球经济进入下行通道,外部不确定性增加的背景下,全球各大类别资产的波动性明显提升,风险增加。安全性最高的货币基金收益率直线下滑,截至9月2日,余额宝七日年化收益率只有2.298%。

(图:余额宝七日年化收益率走势图 图片来源:wind)

我们做投资的核心目的在于跑赢通胀,保持甚至增加购买力。而日益下滑的货币基金收益完全无法覆盖我们购买力的下降。抛开房价之外,我国全年的通货膨胀率处于6-8%的水平。那么,想要尽量跑赢通胀,有哪些安全性高,收益不低于货币基金的稳健类资产?

一般而言,债券基金相比股票基金,净值波动较小,适合不希望本金亏损,并能获得稳健收益的投资者。且当前经济运行处于周期下行的趋势,是债市走牛的驱动力。

所谓的债券基金,是指基金资产的80%以上都投资于债券的基金。根据投资范围的不同,债券基金可以分为纯债基金、一级债基、二级债基和可转债基金。

纯债基金,顾名思义,是指只投资债券的基金,在所有债基里是风险最低的。相较于一级债基,和二级债基,纯债基金不参与一级市场新股申购或增发,也不直接参与二级市场股票和权证的交易。关于不同类别债基的差异可以参考以下表格:

根据万得数据,纯债基金在过去10年整体平均收益年年为正,平均年化回报处于3%-4%之间。今年以来(截至9月4日)中长期纯债基金收益3.12%,短期纯债基金收益2.95%,均高于货币基金的收益率。

影响纯债基金收益的因素有哪些?

由于纯债基金不参与二级市场股票的交易,所以纯债基金的收益来源不包括股票市场的投资回报。具体来看,纯债基的收益来源主要有以下三方面:

(1)持有债券的利息收入 如果基金经理持有债券至到期,可以获得票面利息。一般而言,债券的票面利息和债券的期限成正比,期限越长,利息回报越高。

(2)低买高卖的资本利得收入

债券价格会受市场利率、到期日的临近、发行主体信用等级变化等因素的影响而波动。比如原来市场基准利率为4%,债券票面利率为5%,若市场利率下调到3.5%,新发的债券票面利率预期也会下降,如下降到4.5%。那么这时市场中已有债券(票面利率为5%)的吸引力就会增加,受供给影响,债券价格就会上升。

在债券发行主体没有发生明显信用风险事件,债券评级不做大调整的前提下,基金经理可以根据对市场利率的预判来进行债券的低买高卖从而获利。

(3)通过加杠杆放大基金收益

债券基金在运作过程中,可以通过债券质押回购的方式进行融资,也就是通过加杠杆的方式,放大基金的收益率。

比如,有两个基金经理A和B,A加杠杆,B不加杠杆。不考虑交易成本的情况下,A购买了价值1000元的债券,拿到债券后以全部债券做质押融资,获得了1000元的资金,继续用这1000的资金购买同种债券,这样A以1000的成本最终持有了2000元的债券,而B直接购买价值2000元的债券。

最后两人都赚了100元,但从收益率来看却大相径庭。对于B而言,收益率是100/2000=5%,而A的收益率则是100/1000=10%,是B的两倍。可见杠杆交易可以在获利的前提下明显放大收益率,当然如果发生亏损,亏损的幅度也同样被放大。

短期OR中长期债基如何挑选?

短期纯债基金的投资标的是短期债券,受利率的影响较小,长期债券基金的投资标的以长期债券为主,受利率的影响较大,因而价格波动也相对较大。

一般而言,在利率处于低位时(预期有上升趋势),适合购买中短期纯债基金,抗跌性较强,一旦利率上行,中短期债券的价格下降幅度较小;利率处于高位时(预期有回调趋势),适合购买长期纯债基金,一旦利率下行,长期纯债基金上涨幅度较大。

我们一般以10年期国债到期收益率来衡量市场利率,当前的市场利率水平为两年来的低位,在3%附近徘徊,所以短期纯债基金在当下时点是一个不错的选择。

来源:宜人财富

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