今年近9成药股上涨,中国生物制药翻倍,盘点2019医药大牛股

2019年08月29日 11:23 A
谁说熊市不能赚钱,港股百亿市值以上医药股,5只涨幅在50%以上。

图片来源:网络

文 | 华光charlie

2019年对于热爱投资港股的股民来说,可谓是一声叹息的存在。从年初至今,恒生指数由涨转跌,去年的4万点口号成为一种奢侈的期盼。但就是在市场环境不景气的情况下,消费股却走出了波澜壮阔的牛市。像前段时间公布业绩的国内火锅巨头海底捞,最新数据显示总开店数到593家,半年营收117亿元,同比增长59.5%。不过在投资前要稍稍冷静一下,再看看其市值已经达到1831亿港元,平均一家店竟然值3亿港元。高企的市盈率是股民投资酱油、白酒等股票前应该思考的问题。

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来源:wind,华盛证券

而在过往的熊市中,广泛流传的一句话是“行情不好,喝酒吃药”。这句话指得是医药生物食品饮料作为防御性板块,在历次市场低迷时都成为机构的避风港。而在2018年,这个行业却因为国家的一致性评价以及集中采购政策,整体股价来了一波大幅下跌。

国家的医改政策,是想先用一致性评价选出好药,再通过带量采购招标由政府和制药厂家商定采购量和采购价,减少不正当竞争、去掉流通环节的营销费用,把药价降至合理并让市场回到正轨。

从国家药品集采拟中标结果来看,政府占据主导地位,药品降价力度空前。有制药行业资深人士感言:“过一致性评价是找死,不过是等死。”对一部分在资金、研发、成本管理等方面实力欠缺的药企而言,寒冬真的来了。而市场对于大药企也存在着政策对于业绩影响不确定的预期,导致许多资金出逃医药板块。

但是从股市中很多迹象来看,医药股确实开始回暖了。像恒生医疗保健指数,在近两周涨幅接近13%,距离年内新高只有一步之遥。

熊市下医药牛股倍出

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来源:wind,华盛证券,数据截止20190827

不仅行业指数在冲击新高,医药个股在熊市环境下也走出了强势的表现。我们选取了香港24只百亿港元市值以上的医药股,其中只有3只2019年年涨幅收跌,上涨比例高达87.5%。其次2019年涨幅在50%以上的个股有5只,分别为药明康德中国生物制药药明生物金斯瑞生物科技以及东阳光药。医药股中的涨幅之王中国生物制药,在9个月不到时间竟涨了有112.45%。

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来源:wind,华盛证券

而观察恒生医疗保健指数的历史动态市盈率,在医药股这波反弹以后,目前的值为19.68,仍然处于中位数21.72之下。同时医药板块估值与2018年中期的高位28左右的水平还有较大的距离。这也表明医药股的估值目前还是属于合理偏低的水平。

港股通与医药股的联系

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如果筛选50亿港元市值以上21只香港医药股,你会发现港股通南下资金建仓占比超过5%的有11只,其中2019年涨幅为正的有9只。而从过去几个月来看,港股通就一直表现净流入状态。比如上周港股通南下资金增持同仁堂国药、药明生物中国生物制药同仁堂科技、中国中药分别有34万股、32万股、298万股、31万股以及23万股。

随着银行资管理财等新资金的加入,港股通南下的投资偏好日益转向长期价值投资的趋势,而非短期边际的变化。医药板块获得新资金的青睐,也说明市场对于行业优质公司长期向好的判断。

盈利风险消化是上涨的重要逻辑

此前由于市场对于政策面的看法相对悲观,引发了医药板块估值的集体下杀。但随着国家调整医保目录,8月20日将128个药品纳入拟谈判批准范围,相较于2017年和18年的44个、18个有了很大的提高。同时对有通过一致性评价仿制药的目录新准入药品,以及有仿制药的协议到期谈判药品原则上制定统一的支付标准,鼓励仿制药替代进程。都能看出政策对行业支持力度加大。

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此外就是随着2019年上半年财报的公布,不乏业绩亮眼的医药股,显示出政策上对于行业影响并不如市场想象中那么大。例如华润医药石药集团东阳光药都保持了利润同比增速在20%以上。白云山的营收增速更是创历史新高的125%。而今年最大涨幅的中国生物制药,在呼吸、肿瘤领域多个管线产品有望获批,预计未来3年将保持每年15个左右产品上市。这极大扩充产品线的丰富程度,这些产品将为中生制药未来的增长提供强有力的支撑,也让我们期待她最新的财报表现。

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