文 | 天道骑牛
厉害了！它已经远远把当初07年号称世界最赚钱的中国石油甩在了身后。
没错，也许你猜到了，它就是宇宙最牛的白酒股，贵州茅台！
当前贵州茅台股价已经1043元，在绝对股价方面，早已无人能及。在总市值方面，由于中国石油跌跌不休，早已让出位置，目前市值最大的工商银行，市值14909亿，茅台紧随其后，市值13106亿，不出意外茅台很可能不久后将登顶A股市值最大公司！
茅台股价如此强劲，源于这么多年优秀的业绩。2019上半年，公司业绩主要指标继续保持“两位数”增长，延续了一季度稳中向好的局面。完成基酒 产量 4.53 万吨，其中茅台酒基酒产量 3.44 万吨、系列酒基酒产量 1.09 万吨；实现营业收入 394.88 亿元，同比增长 18.24%；实现归属于上市公司股东的净利润 199.51 亿元，同比增长 26.56%。
茅台历史多年业绩增长非常好，同时各项财务数据非常漂亮，就不多说了。
中国石油当初最赚钱的公司，这么多年要是你一直拿着中国石油，那从07年至今将是非常痛苦的折磨。12年不仅没上涨，还从48元跌到现在6元多点。
中国石油之所以这么惨的原因有两个。第一，上市时估值太高了。第二，公司业务发展遇到了天花板，行业需求顶峰，业绩增长表现不好。
那么茅台业务有没有天花板，有没有估值过高呢？
从上面的茅台近12年市盈率和市净率估值变化情况看，茅台07年大牛市最高估值曾达到市盈率100倍、市净率30倍，最低13年底达到市盈率8倍多，市净率3倍多。
07年估值那么高主要是当时市值小，离天花板还很远，而2013年估值那么低主要是受塑化剂和酒驾法规影响，业绩不佳和预期。显然，这两个都是极端情况。
牛牛从客观角度说，茅台无疑是最优秀的公司之一，由于它能存越久，还越好，确实好生意，最牛的地方，它能不断提价有人买单。抛开特殊情况，当前估值情况，茅台不算低估，市盈率和市净率都在2015年高点位置，30多倍的市盈率，需要考验后期业绩增长的持续性。
我对茅台的担忧，主要是不知民间囤货有多少，到底是大家把它都喝了消耗掉，还是很多屯起来了，如果是都喝了，那茅台还能继续牛，如果是很多没喝，只是囤积起来，那就为未来埋下地雷。
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