MSCI二度扩容如约而至:纳A因子提至15%,新增中国中铁等8家标的

2019年08月08日 08:00
根据机构测算,此次调整将带来被动增量资金 36 亿美元(约合人民币 245 亿元)。

图片来源:视觉中国

记者丨马晓甜
 
北京时间8月8日凌晨,MSCI如期公布了指数季度调整结果,同时迈出了今年提高 A 股纳入比例的第二步,将指数中的所有中国大盘 A 股纳入因子从 10%增加至15%,调整将于8月27日收盘后生效。
 

根据MSCI公告,原有260只A股成分股纳入因子将按照既定规划从10%提升至15%,新增8家标的将一次性提升至15%。调整后,MSCIA股在MSCI中国和MSCI新兴市场指数权重将分别达到7.79%和2.46%。

具体来看,中国中铁、宁波港、上海建工、西南证券、万华化学、药明康德、韵达股份、张江高科8只个股将被新增入MSCI中国指数;MSCI中国全股票指数将新增7只个股并剔除1只个股;MSCI中国全股票小盘股指数将新增1只个股并剔除3只个股;MSCI A股在岸指数新增10只个股,无剔除;中国A股在岸小盘股指数则没有新增或剔除个股。

此外,MSCI还更新了中国A股中型盘指数成分股,该指数有可能在今年11月份半年度指数调整中正式纳入MSCI 中国指数和MSCI新兴市场指数,

此前的5月14日,MSCI 公布了半年度指数评议结果,提升 A 股纳入因子至 10%,被纳入 A 股大盘股 264 只, 新增 26 只 A 股被纳入,18 只来自创业板,是为纳入第一步。而11月指数半年度调整时,大盘股纳入因子将从 15%提升至 20%,并纳入中盘股。为三步走中最后一步。

MSCI中国研究主管魏震曾向媒体透露,在今年“三步走”纳入完成后,MSCI研究团队将收集市场反馈并择时就是否进一步纳入A股展开全面咨询,咨询对象则是使用MSCI指数的客户,包括所有资金拥有人、资产管理人、交易所、监管机构等市场参与者,最终则由MSCI指数政策委员会做出纳入方案的决定。可以确定的是,纳入因子的调节将与市场参与者的体验挂钩。

根据招商证券的测算,此次调整将带来被动增量资金 36 亿美元(约合人民币 245 亿元)。该团队认为,根据此前经验,被动增量资金大概率在 8 月 27 日当天收盘前流入。而主动增量资金则很大程度上取决于市场环 境。如果美国通胀回升,美联储政策或将做出调整,届时美元走强施压人民币则可能对 北上资金形成扰动。反之,美元指数上行动力不足,北上资金则可能在 8 月进行布局。

中金公司首席策略分析师王汉锋团队表示,从过去 3 次 MSCI 提高纳入比 例的经验来看指数调整生效日外资均有明显流入:2018 年 5 月/2018年 11 月/2019 年 5 月生效日北向资金净买入分别为 57 亿/38 亿/56亿元。但纳入生效日前情况并不一致:2018 年 MSCI 两次纳入 A 股 的生效日前北向资金均有明显流入,而 2019 年 5 月底的纳入前北 向资金大幅流出。上周北向资金日均净流出 12 亿元,为两个月以 来最大,预计在市场不确定性较多的环境下近期北向资金可能偏弱,但接近月底纳入生效日前流入规模将回升。

该团队认为,中长期针对外资配置中国市场 的规模与中国经济、市场规模不相匹配的系统性修正是外资持续流 入中国的根本动力。估算未来 10 年外资平均每年净流入 A 股 的资金量可能在 2,000-4,000 亿元左右。随着外资 A 股参与率的提 升,A 股投资行为也在越来越朝着“基于基本面的投资”方向转变, 外资有望在未来 10 年内持有 A 股的总市值比例达到 10%而成为 A股最大的一类机构投资者,从而对 A 股越来越机构化起到示范作用

国盛证券也指出,虽然国际资金与股市涨跌并无必然联系,但随着 MSCI 纳入以及国内市场的开放,投资者结构与交易风格的改善确是趋势性方向,其中最显著的影响在于外资持股比例上升、平均换手率的下降以及估值中 枢的下移。具体到台韩经验来看:国际资本涌入,会带来本国股市与外围(欧美)市 场的相关性的增强;随着外资成交占比中枢的上移,市场估值波动率趋势下行; 将带来权重蓝筹板块以及优势企业相对估值的重估。

 

 

 

 

 

来源:界面新闻

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