文 | 财联社 方墨涵
8月5日晚间，海欣食品（002702.SZ）公布了一份并不算理想的成绩单。
该公司披露的2019年半年度报告显示，报告期内，实现营收约5.42亿元，同比增长18.15%；归属于上市公司股东的净利润为701.47万元，同比减少32.95%；归属于上市公司股东扣非净利润仅为458.38万元，同比减少36.16%。
从数据上看，海欣食品陷入增收不增利的尴尬境地。
对于业绩表现，海欣食品董秘王祺接受财联社记者采访时表示，“应该说上半年还是比较平稳的，下半年可能压力会更大，但下半年的好处是，我们三季度、四季度会逐步迎来旺季，因为我们（经营）有周期性。”
现金流状况不容乐观
于2012年上市的海欣食品，主要从事速冻鱼肉制品、速冻肉制品、常温鱼肉制品以及肉制品的生产与销售，速冻产品主要包括鱼丸、肉丸、芝士丸等，常温休闲产品包括蟹柳、鱼豆腐、速食关东煮等。
海欣食品销售模式主要以经销和直营为主。但最近几年，其发展却遭遇不小的挑战。
2019年半年报数据显示，海欣食品现金流状况亦不乐观。报告期内，其经营活动产生的现金流量净额为-3884.59万元，同比锐减252.05%。对此，海欣食品称，主要系购买商品提供劳务所支付的现金增加所致。
中国食品产业分析师朱丹蓬对财联社记者表示，“海欣食品业绩主要受外部及内部双重影响，从外部看，行业进入瓶颈期，品类竞争激烈，遭遇众多生鲜品牌蚕食份额；内部看，海欣食品整体产品创新及升级效果不理想，高端产品占比较低。”
对于今年上半年净利润下滑逾三成，海欣食品解释称，2018年下半年至今，由非洲猪瘟导致的去库存、叠加猪周期，猪肉类价格涨幅巨大，并带动鸡鸭等其他肉类原材料价格大幅攀升，对下游企业造成影响。此外，公司参股33.95%的上海猫城电子商务股份有限公司2019年上半年亏损，公司计提投资收益为-230.6万元，同比去年减少248.24万元。
不过，王祺强调，海欣食品主营业务并没有亏损过。
王祺称，“今年上半年主营业务利润与利润总额仍同步增长，原材料方面，猪肉带动其它材料涨价幅度非常大，毛利率也下滑了两个多点，但我们还是通过产品结构升级、高毛利产品动销等，（保证了）上半年整个利润总额没有下滑。净利润下滑主因是部分子公司盈利增加，其所得税费用也会增加，如果不考虑这个因素，其实利润没那么大下滑幅度。”
毛利率下滑背后
在王祺看来，整个原材料涨价情况超出多年来的幅度，导致海欣食品营收增长，毛利率却出现下滑。他认为，整个细分肉类行业均面临了这一冲击。
“猪肉周期叠加非洲猪瘟使涨价周期提前，每次猪肉周期可能会持续几年，不过我们会用一部分猪肉，大部分还是鱼类产品。”王祺对财联社记者说。
海欣食品在半年报中亦提及这一风险。其表示，公司生产所需的主要原材料鱼糜、肉类和淀粉等材料成本占营业成本的比例约80%，原材料价格的波动直接影响公司的盈利能力。若原材料价格波动幅度过大，有可能造成公司盈利水平的大幅波动。
2019年半年报数据显示，营收占比5.77%的休闲食品比上年下滑10.81%。对此，王祺表示，休闲食品门类更广，海欣进入休闲食品领域的时间并不长，之前推出蟹柳产品，出现爆品，致当年单品收入接近1亿元，但休闲食品与家用火锅食材不同，其口味换代快，一旦未能跟上消费者需求，“可能今年有爆品，明年就没了”。
分区域来看，今年上半年，海欣食品华北、华东、华中三大区毛利率均下滑，以华中区下滑6.13%为最高。
对于华中区下滑幅度最高的问题，王祺表示，整体毛利率都是下滑的，华中幅度最高可能是渠道的原因。华中渠道以商超为主，商超近几年受渠道变化影响较大，大型商超收入在下滑。
“对于海欣食品而言，可能是我们批发做的比较好，批发业务相对恒定，但商超如果不去投入持续促销，很容易导致收入下滑，特别是淡季，按商超的政策不能提价，这半年我们没有提价，但在一些区域会做更多促销，导致毛利率下滑。”他说。
今年6月26日，海欣食品披露收购福建长恒食品有限公司100%股权，主要是收购其名下土地资产，为产能扩张和及时做准备。王祺对财联社记者表示，长恒没有其它资产，更多是土地储备，“现在正在做中期产能规划、土地规划，也会做产能补充。”
