担心贸易摩擦拖累经济,美债收益率曲线再度倒挂

2019年05月29日 16:31 A
分析师认为,中美之间持续的贸易摩擦以及意大利财政预算可能突破欧盟上限等不确定因素,可能导致全球经济增长放缓并拖累美国经济。

图片来源:视觉中国

记者 崔璞玉

日前,关键美债收益率曲线再度出现倒挂。分析师认为,中美之间持续的贸易摩擦以及意大利财政预算可能突破欧盟上限等不确定因素,可能导致全球经济增长放缓并拖累美国经济。

美国东部时间5月28日上午8时31分左右,3个月期美债收益率报2.354%,2年期美债收益率报2.149%,3年期美债收益率报2.723%,10年期美债报2.29%。3个月期美债收益率和10年期美债收益率再次倒挂,引发市场恐慌。截至当日收盘,道琼斯指数跌0.9%,报25347.77点,标普500指数跌0.8%,报2802.39点,纳斯达克综合指数跌0.4%,报7607.35点。

债券收益率通常与期限成正比,期限越长,面临的风险因素越多,收益率越高。而倒挂的收益率曲线意味着,投资者对未来经济下行的预期导致对安全的长期国债的需求上升。因此,经济学家通常将利率倒挂视为经济衰退的预兆之一。在过去60年里,每一次美国经济衰退之前都出现负的期限利差,即倒挂的收益率曲线。

今年3月,3个月期与10年期美债收益率出现倒挂,这是美债收益率曲线自2008-09全球金融危机以来的首次倒挂。

虽然大部分投资者都不认为美国经济即将陷入衰退,但很多人担心,随着政府减税红利消退、贸易摩擦拖累全球经济增长,企业会因不确定性上升而削减支出,使得美国经济增速大幅放缓。

美国总统特朗普27日在日本访问时暗示,美中近期不太可能达成贸易协议,美国可能进一步提升对中国进口商品加征的关税。

与此同时,欧洲方面也传来不好的消息。除了英国脱欧久拖不决外,意大利副总理萨尔维尼近日表示,在必要时意大利将突破欧盟规定的3%的预算赤字限制,来刺激就业。

观察人士指出,恐怖主义袭击、移民问题、民粹主义持续发酵,45%的欧洲人认为欧盟正朝着错误的方向前行。意大利在所有欧盟成员国中,对欧盟的支持率是比较低的。一旦欧盟政局有变,其对成员国财政的约束力将进一步下降。28日,10年期德国国债收益率收报-0.159%,为2016年7月以来的最低收盘水平。分析师担心,负收益率或让发达经济体更难实现经济复苏。

近期,美国公布的经济数据普遍下滑。其中,2月工业产出同比由3.9%降至3.6%,核心资本品订单同比由4.3%降至2.6%,零售销售同比由2.6%降至2.1%。

长江证券在近日发布的一份研究报告中指出,美国经济数据的普遍下滑并非“异常”,本轮美国经济已处景气回落阶段。

“事实上,2018年四季度以来,美国数据在持续走弱、经济已进入景气回落阶段。复盘历轮美国景气回落阶段,企业主动去库存往往导致经济下行速度加快,私人固定资产投资增速由正转负一般拖累经济陷入衰退。”长江证券在报告中称。

海外主流投行亦纷纷下调美国2019年增长预期,美银美林和高盛等预测美国GDP增速将由2.9%降至2.2%。

来源:界面新闻

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